恒安國際日前在香港舉行2025年上半年業績發布會。截至2025年6月30日，公司實現營收118.08億元（人民幣，下同），較去年同期基本持平；公司權益持有人應占利潤13.73億元，每股基本收益為1.206元，董事會宣布派發中期股息每股0.70元，總派發金額為8.13億元，保持穩定的派息金額。

紙巾業務收入占比約60.8%

在“品牌引領”策略指導下，公司上半年的紙巾業務銷售收入同比上升約3.2%至71.74億元，占公司整體收入約60.8%。其中，消費者對產品功效和體驗的要求提升，推動國內濕巾高品質和創新產品的需求及滲透率持續提升，公司持續擴展濕紙巾市場，上半年集團濕紙巾銷售亮眼，銷售大幅上升34.7%至7.97億元，占紙巾業務銷售比例提升至約11.1%，成為公司銷售另一增長引擎。

公司2025年上半年衛生用品業務（包括衛生巾及紙尿褲業務）銷售收入下跌約14.4%至約33.04億元，占其整體收入約28.0%，但較去年下半年環比增長約7.3%，反映今年情況已經有所復蘇。

報告期內，高端衛生巾產品“天山絨棉”系列憑借優良的質量和品牌形象，持續獲得消費者青睞，上半年銷售取得26.4%的大幅增長。此外，高檔紙尿褲產品“Q?MO”期內銷售穩步增長，銷售額達3.4億元，同比增長約6.6%。公司成人紙尿褲業務受惠于國內成人失禁用品市場規模日益壯大以及公司成人紙尿褲滲透率持續上升，銷售額持續上升。

2025年上半年，公司電商及新零售渠道銷售收入增長約7.9%達到40.6億元，保持強勁發展勢頭，占公司整體銷售比例上升至約34.4%。其中，電商及新零售渠道對紙巾業務、衛生用品業務的銷售貢獻，分別約為40.5%、32.5%。公司表示，將緊貼電商及新零售渠道的新消費模式及趨勢，持續大力拓展電商品牌旗艦店及新興渠道，提升對終端客戶的數據分析能力。

衛生巾安全問題成為關注焦點

在業績發布會現場，衛生巾的安全問題成為提問的焦點。

對此，恒安國際執行董事兼行政總裁許清流表示，衛生巾安全問題已成為公司關注的重中之重，公司在過去幾年不斷投入，“我們看到國家基于衛生巾的安全性也有新的國標出來，我們歡迎更嚴格的國標，這可以讓整個行業更加健康。值得一提的是，我們企業自己的標準一直以來都是在國標之上。”

對于有記者問到恒安國際如何在維持高毛利率的同時保證衛生巾產品安全時，許清流回應，衛生巾的安全性與毛利率并無直接關聯，高毛利率主要用于支撐衛生巾業務較高的營銷費用，如果營銷費用不足，就容易陷入價格競爭。

據透露，為迎合國內衛生用品的持續消費升級及多元化趨勢，公司計劃于未來進行不同的產能擴充及技術升級計劃，未來將落實包括重慶三期及湖北二期等項目，進一步擴充紙巾產能，助力公司進一步夯實行業龍頭地位。

恒安國際主席施文博表示，預計國內衛生用品市場競爭仍將激烈，尤其衛生巾行業降價促銷趨勢將持續。然而，隨著《育兒補貼制度實施方案》于七月落地，有望部分降低育兒成本，促進紙尿褲等嬰童相關產品的需求擴容，加上公司紙巾產品市占率穩步上升，將為公司未來整體收入提供穩健支撐。公司將堅守穩定價格的核心戰略，保持穩健的流動資金，并以產品價值及品牌口碑抓緊消費者，在行業政策及電商發展窗口伺機把握行業整合汰弱留強所帶來的機遇。