今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”行動(dòng)持續(xù)推進(jìn)，建立統(tǒng)一大市場(chǎng)的戰(zhàn)略部署穩(wěn)步實(shí)施。在此背景下，去庫(kù)存、穩(wěn)增長(zhǎng)成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行的主旋律。這一趨勢(shì)成效漸顯，不少公司借助價(jià)格回升的東風(fēng)，在“反內(nèi)卷”帶來(lái)的良性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，今年上半年業(yè)績(jī)或迎反轉(zhuǎn)擺脫困境，或持續(xù)增長(zhǎng)凸顯成長(zhǎng)能力。

多重利好共振，中材科技強(qiáng)勢(shì)漲停

8月21日晚，中材科技發(fā)布半年報(bào)，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.99億元，同比增長(zhǎng)114.92%。根據(jù)此前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年玻璃纖維產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、價(jià)格同比上升是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因之一。

公司曾于去年在互動(dòng)易披露，其自主研發(fā)的應(yīng)用于高端PCB的第一代低介電產(chǎn)品獲得國(guó)內(nèi)知名客戶(hù)“PCB多元化項(xiàng)目技術(shù)突破獎(jiǎng)”，已量產(chǎn)量供。

可見(jiàn)，受益于自身重磅產(chǎn)品價(jià)格上漲，以及上下游行業(yè)景氣度的提升，中材科技上半年凈利潤(rùn)增速創(chuàng)近10年同期最高水平，并且于發(fā)布半年報(bào)的次日（8月22日）強(qiáng)勢(shì)漲停。

“反內(nèi)卷”緩解無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”行動(dòng)持續(xù)推行，疊加行業(yè)景氣度的提升，國(guó)內(nèi)諸多產(chǎn)品迎來(lái)漲價(jià)潮，包括PCB產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)的覆銅板（CCL）行業(yè)、鈦白粉企業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，覆銅板的漲價(jià)主要受原材料成本攀升及下游需求激增的雙重驅(qū)動(dòng)，標(biāo)志著PCB行業(yè)進(jìn)入新一輪景氣周期。

根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，甲苯二異氰酸酯（TDI）、三氯甲烷、磷酸鋰、氧化釹等大宗商品7月末價(jià)格較月初漲幅均超過(guò)15%。另外，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至8月21日，稀土主要品種氧化鐠報(bào)價(jià)65.75萬(wàn)元/噸，相比月初上漲11萬(wàn)元/噸，漲幅超20%，年內(nèi)漲幅超58%。

申萬(wàn)宏源表示，“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)企業(yè)從單純的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向技術(shù)、品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)。企業(yè)通過(guò)加大研發(fā)投入、提升產(chǎn)品品質(zhì)與服務(wù)水平，增加產(chǎn)品附加值，進(jìn)而有能力提高產(chǎn)品價(jià)格。在一些高端制造業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)在“反內(nèi)卷”環(huán)境下，聚焦技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品差異化程度提升，得以擺脫低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)困境，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格與利潤(rùn)的雙提升。

^{截圖來(lái)源：生意社}

“反內(nèi)卷”+漲價(jià)受益股出爐

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月22日，披露2025年半年報(bào)預(yù)告的1600余只個(gè)股中，根據(jù)業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，受益于“反內(nèi)卷”行動(dòng)或價(jià)格上漲，今年上半年業(yè)績(jī)向好（包含凈利潤(rùn)增長(zhǎng)、扭虧為盈）的個(gè)股有64只（下稱(chēng)“反內(nèi)卷”+漲價(jià)受益股）。

從行業(yè)分布來(lái)看，上述64只個(gè)股分布于13個(gè)行業(yè)，集中分布于基礎(chǔ)化工、有色金屬、建筑材料行業(yè)，這3個(gè)行業(yè)各有21只、19只、5只。

從業(yè)績(jī)來(lái)看（業(yè)績(jī)預(yù)告按中值計(jì)算），這13個(gè)行業(yè)中，2025年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的行業(yè)達(dá)9個(gè)，包括基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、環(huán)保等。其中，農(nóng)林牧漁行業(yè)公司整體今年上半年凈利潤(rùn)增幅超過(guò)820%，去年同期則低于100%。

^{數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind}

具體到單只個(gè)股來(lái)看，2025年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的有54只，其余10只上半年業(yè)績(jī)扭虧。

福建水泥上半年業(yè)績(jī)扭虧，報(bào)告期內(nèi)，公司積極落實(shí)錯(cuò)峰生產(chǎn)，響應(yīng)和推動(dòng)行業(yè)“反內(nèi)卷”協(xié)同，加強(qiáng)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，實(shí)現(xiàn)水泥平均售價(jià)同比上漲和商品銷(xiāo)量略有增加。

華新水泥積極響應(yīng)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長(zhǎng)”的倡議，踐行“利潤(rùn)是目標(biāo)，價(jià)格（收入）是基礎(chǔ)”的理念，水泥產(chǎn)品平均售價(jià)同比上漲，2025年上半年凈利潤(rùn)增幅中值超過(guò)50%，扭轉(zhuǎn)過(guò)去3年同期凈利潤(rùn)持續(xù)下滑的局面。

另外，華宏科技、先達(dá)股份、索通發(fā)展、蘇利股份今年上半年凈利潤(rùn)增幅（含增幅中值）均超過(guò)10倍。其中，華宏科技上半年凈利潤(rùn)增幅中值接近34倍，增幅排在64只個(gè)股首位，主要系公司上一年同期凈利潤(rùn)基礎(chǔ)較低所致。公司表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于國(guó)內(nèi)主要稀土原料產(chǎn)品價(jià)格在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持、市場(chǎng)供需格局改善及國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化推動(dòng)下企穩(wěn)回升。公司依托在稀土資源綜合利用領(lǐng)域的技術(shù)積累與運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，有效把握市場(chǎng)機(jī)遇，推動(dòng)稀土資源綜合利用板塊呈現(xiàn)良好發(fā)展勢(shì)頭。

超四成個(gè)股年內(nèi)股價(jià)漲幅超過(guò)50%

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至8月22日，上述64只個(gè)股年內(nèi)平均漲幅接近52%，27只個(gè)股漲幅超過(guò)50%，個(gè)股數(shù)量占比超四成，其中有7只個(gè)股股價(jià)翻倍。

中毅達(dá)年內(nèi)漲幅超過(guò)220%，公司上半年業(yè)績(jī)扭虧，報(bào)告期內(nèi)，受市場(chǎng)情況影響，公司核心產(chǎn)品季戊四醇系列產(chǎn)品價(jià)格逐步回升推動(dòng)毛利率上升，使得凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

利民股份年內(nèi)股價(jià)漲幅近170%，上半年凈利潤(rùn)增幅超過(guò)740%，業(yè)績(jī)較上年同期上升主要原因系，公司主要產(chǎn)品銷(xiāo)量和價(jià)格同比上漲、毛利率提升以及參股公司業(yè)績(jī)上漲帶來(lái)投資收益增加。

另外，上半年扭虧股盛和資源、廣晟有色年內(nèi)股價(jià)漲幅均超過(guò)130%，扭虧原因均包括稀土主要產(chǎn)品價(jià)格錄得同比上漲，公司加大生產(chǎn)規(guī)模。

融資客大幅加倉(cāng)的滯漲股僅5只

上述64只個(gè)股中，有52只屬于融資融券標(biāo)的，其中最新（8月21日）融資余額較去年末增加（含年內(nèi)新進(jìn)成為融資融券的標(biāo)的）的個(gè)股數(shù)量占比近七成，共計(jì)36只。

30余只個(gè)股獲融資客加倉(cāng)超過(guò)10%，索通發(fā)展、福建水泥、中毅達(dá)等股獲加倉(cāng)超過(guò)100%。其中，索通發(fā)展最新融資余額7.65億元，較去年末加倉(cāng)超過(guò)275%；福建水泥獲加倉(cāng)超過(guò)195%。

結(jié)合行業(yè)來(lái)看，“反內(nèi)卷”+漲價(jià)受益股中，截至8月22日，年內(nèi)跑輸所屬的申萬(wàn)行業(yè)，且最新融資余額較去年末加倉(cāng)幅度超過(guò)20%的個(gè)股僅有5只，按照加倉(cāng)幅度排序，分別為昊華科技、中金黃金、中國(guó)船舶、中國(guó)動(dòng)力、山金國(guó)際，其中昊華科技獲融資客加倉(cāng)超過(guò)120%。

中國(guó)船舶、中國(guó)動(dòng)力今年上半年凈利潤(rùn)增幅中值均超過(guò)100%，中金黃金上半年凈利潤(rùn)增幅超過(guò)50%。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，昊華科技年內(nèi)僅上漲0.17%，公司所屬的基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)漲幅超過(guò)22%，昊華科技跑輸行業(yè)指數(shù)22個(gè)百分點(diǎn)以上；中國(guó)船舶跑輸其所屬的國(guó)防軍工行業(yè)指數(shù)近22個(gè)百分點(diǎn)，其余3只個(gè)股均跑輸所屬行業(yè)指數(shù)10個(gè)百分點(diǎn)以上。

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校對(duì)：趙燕