國家能源局局長王宏志12月15日說，2025年，全國發電總裝機超過38億千瓦，同比增長14%；預計年度全社會用電量首超10萬億千瓦時，經濟社會發展用電需求得到有力保障。當日，2026年全國能源工作會議在北京舉行。王宏志是在會上公布上述數據的。

信達證券認為，電改持續深化，稀缺穩定價值凸顯，資產整合或存投資機遇。煤電正步入大規模投運潮，疊加用電需求疲弱電力電量供需格局轉寬松。電力供需格局寬松是2022—2024年現貨市場價格下行的直接原因，而其后又隱含能源價格回落和新能源裝機持續高增兩點因素。當前我國電力交易結構依然以中長期交易為主，而現貨價格波動對中長期交易撮合談判存在引導。此外，“年度-月度-現貨”的電量占比格局跟隨電力供需格局情況持續調整。展望下半年及2026年，電力供需格局有望進一步寬松，疊加各地地方政府存在降電價訴求，預計電價仍將面臨下行壓力，同時當電價下行至接近下浮20%的底部時，電價將獲得支撐，而2025年中長期電價高上浮比例的地區電價或將面臨補跌風險。

國盛證券認為，1）2025年各地年度長協電價不同程度調降，火電明年容量電價將全面提升，綠電經歷全面市場化后電價風險逐步釋出，“反內卷”明確“穩電價”，電價下行最大壓力時期即將過去。2）火電三季度業績持續向上，煤價反彈“穩電價”預期提升。3）水電秋汛來水改善，疊加風格切換，重視配置。4）儲能政策頻出，容量補償機制尚有完善空間，重視調節性電源價值，疊加三季度業績催化預期。