在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，資本市場(chǎng)持續(xù)深化變革的大背景下，權(quán)益資產(chǎn)正孕育著極具潛力的投資機(jī)遇。

自2024年10月8日A股市場(chǎng)在節(jié)后首個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)高開，上演大幅波動(dòng)行情后，市場(chǎng)走勢(shì)便備受矚目。不過，市場(chǎng)分化特征顯著，不少優(yōu)秀主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，凈值已成功突破歷史高點(diǎn)。

其中，基金經(jīng)理李海管理的國泰金泰靈活配置混合基金（A類代碼：519020；C類代碼：519022），截至2025年6月30日，最近3年、最近5年的收益率分別為28.77%和42.98%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越同期業(yè)績基準(zhǔn)2.07%、11.13%的表現(xiàn)。這只前身曾為行業(yè)第一只公募產(chǎn)品的“基金金泰”，在牛股挖掘型選手李海掌舵之下，以“深度價(jià)值成長”為核心理念，依托國泰基金強(qiáng)大的投研平臺(tái)，為投資者提供把握時(shí)代機(jī)遇的優(yōu)質(zhì)工具。

深耕自下而上的牛股掘金術(shù)

擁有14年證券從業(yè)經(jīng)歷，9年投資管理經(jīng)驗(yàn)的李海是國泰基金自主培養(yǎng)下成長起來的一位價(jià)值成長型選手。從中國人民大學(xué)碩士畢業(yè)后，李海加入國泰基金，從研究員開始，一步步成長為基金經(jīng)理。李海是以自下而上選股為主、中觀行業(yè)判斷為輔的基金經(jīng)理。在他看來，投資的價(jià)值在于精選出有價(jià)值的企業(yè)陪伴其共同成長，促進(jìn)企業(yè)優(yōu)勝劣汰，助力社會(huì)實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的資源配置。歷史上絕大多數(shù)偉大的投資人，都是通過投資偉大的企業(yè)，獲得了成功。李海始終堅(jiān)定“與優(yōu)秀企業(yè)家為伍，陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長”的投資初心，助力投資者分享中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展紅利。

李海定義自己的投資風(fēng)格為價(jià)值成長型，所謂價(jià)值成長風(fēng)格，是指以價(jià)值投資為底色，同時(shí)兼顧投資標(biāo)的的成長性。李海青睞那些由于階段性困境帶來的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的低估值的投資機(jī)會(huì)。這種機(jī)會(huì)可遇不可求，當(dāng)這種機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，會(huì)敢于逆向買入、重倉買入。而風(fēng)險(xiǎn)控制方面，傾向于在選股的層面從源頭控制風(fēng)險(xiǎn)，重視投資標(biāo)的的安全邊際。

李海不追熱點(diǎn)、不炒主題、不跟風(fēng)，時(shí)刻警惕市場(chǎng)泡沫，不為企業(yè)支付過高溢價(jià)。從李海管理的產(chǎn)品來看，近年來市盈率顯著低于行業(yè)同類產(chǎn)品平均水平。

中長期看好中國核心資產(chǎn)的重估

今年4月7日，在美國“對(duì)等關(guān)稅”事件沖擊下，中國資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)。在李海看來，不確定性沖擊后，要看到中國市場(chǎng)更多的確定性。負(fù)面預(yù)期和交易結(jié)構(gòu)同步出清、決策層態(tài)度的積極變化、無風(fēng)險(xiǎn)利率下降帶來增量資金入市，均構(gòu)成了中國股市長期向好的基礎(chǔ)。經(jīng)歷了不確定性的沖擊，A股市場(chǎng)在眾多的確定性支撐下具備中長期投資價(jià)值，中國股市或正在進(jìn)入擊球區(qū)。

李海認(rèn)為，在全球范圍內(nèi)比較，中國核心資產(chǎn)仍然被顯著低估，以恒生科技為代表的中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上漲只是重估中國核心資產(chǎn)的起點(diǎn)。伴隨著中國國力的增強(qiáng)，宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，以及積極有為的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以滬深300、中證A500為代表的中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)，仍然有待重估。

除了國泰金泰外，李海同時(shí)管理的另一只消費(fèi)主題產(chǎn)品國泰消費(fèi)優(yōu)選業(yè)績同樣出色。對(duì)于消費(fèi)板塊的投資策略，李海概括為“新消費(fèi)”為矛，“舊消費(fèi)”為盾。長期看好中國龐大市場(chǎng)消費(fèi)潛力的釋放，中期看好政策刺激以及居民收入預(yù)期修復(fù)的共振帶來的機(jī)會(huì)。實(shí)際操作中，既要深入挖掘“新消費(fèi)”領(lǐng)域中的成長型機(jī)會(huì)，同時(shí)也要把握“舊消費(fèi)”領(lǐng)域的周期性恢復(fù)、競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化、治理結(jié)構(gòu)改善給龍頭公司所帶來的估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

阿爾法戰(zhàn)隊(duì)鑄就長跑基石

李海是國泰基金主動(dòng)權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)中眾多優(yōu)秀基金經(jīng)理的代表。國泰基金作為中國最早成立的公募基金管理公司之一，一直重視主動(dòng)權(quán)益的管理，形成了積極進(jìn)取、開放包容的投研文化。

作為國泰主動(dòng)權(quán)益團(tuán)隊(duì)的重要一員，李海管理的國泰金泰靈活配置混合基金將繼續(xù)以“深度研究+逆向投資”為策略，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，在時(shí)代變局中捕捉優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長紅利。我們相信，以長期視角布局估值合理的核心資產(chǎn)，終將收獲時(shí)間的饋贈(zèng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，隨市場(chǎng)變化而變化，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。宣傳材料僅供參考，不構(gòu)成對(duì)于投資者進(jìn)行投資的任何實(shí)質(zhì)性建議、承諾和保證，不作為任何法律文件。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。基金管理人承諾以誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證旗下基金一定盈利，也不保證最低收益、不保證本金不虧損，投資人購買基金時(shí)，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料等法律文件，了解其詳細(xì)內(nèi)容，選擇符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)的產(chǎn)品。

截至2025年6月30日，李海管理5只基金，其業(yè)績/比較基準(zhǔn)列示如下：國泰金泰A（成立日期2012/12/24，業(yè)績比較基準(zhǔn)為50%*滬深300指數(shù)收益率+50%*中證綜合債指數(shù)收益率，李海自2017/01/24管理至今）2020年-2025年6月30日業(yè)績/比較基準(zhǔn)為：58.73%/15.20%，5.03%/0.30%，-21.57%/-9.56%，10.37%/-3.41%，11.22%/11.86%，9.14%/0.73%。國泰消費(fèi)優(yōu)選股票型證券投資基金（成立日期2019/01/17，業(yè)績比較基準(zhǔn)為85%×中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)收益率+15%×中證綜合債指數(shù)收益率，李海自2019/08/15管理至今）2020年-2025年6月30日業(yè)績/比較基準(zhǔn)為：54.09%/54.62%，-0.03%/-9.70%，-11.38%/-13.80%，1.19%/-11.69%，16.35%/5.71%，11.89%/-3.28%。國泰金福三個(gè)月定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金（成立日期2021/01/07，業(yè)績比較基準(zhǔn)為90%*滬深300指數(shù)+10%*銀行活期存款利率（稅后），李海自2023/08/25管理至今）2021年-2024年業(yè)績/比較基準(zhǔn)為：-11.93%/-7.80%，-17.02%/-19.53%，-10.39%/-10.20%，10.05%/13.38%。國泰優(yōu)質(zhì)領(lǐng)航混合A（成立日期2024/04/18，業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*70%+中債綜合指數(shù)收益率*20%+中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率*10%，李海自2024/04/18管理至今）2024年-2025年6月30日業(yè)績/比較基準(zhǔn)為：0.36%/10.44%，12.15%/1.80%。國泰優(yōu)質(zhì)精選混合A（成立日期2024/10/08，業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*70%+中債綜合指數(shù)收益率*20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率(經(jīng)估值匯率調(diào)整)*10%，李海自2024/10/08管理至今）2024年-2025年6月30日業(yè)績/比較基準(zhǔn)為：-1.59%/-1.95%，10.17%/1.95%。數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，數(shù)據(jù)截至2024/12/31。數(shù)據(jù)來源產(chǎn)品：定期報(bào)告。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，過往業(yè)績不代表未來，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

（CIS）