當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月24日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證時(shí)表示，當(dāng)前利率水平足以限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在通脹回落趨勢(shì)更加明確前，不宜貿(mào)然調(diào)整貨幣政策。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在進(jìn)一步確認(rèn)通脹持續(xù)放緩前維持政策不變。

此次作證是上周議息會(huì)議后，鮑威爾首次在國(guó)會(huì)公開(kāi)就貨幣政策表態(tài)。上周，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.5%不變，為連續(xù)第四次維持利率不變。利率點(diǎn)陣圖顯示，今年依然有望降息兩次。

鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖有所放緩，但整體仍保持韌性，勞動(dòng)力市場(chǎng)接近最大就業(yè)水平。他指出，通脹已較高點(diǎn)明顯回落，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)區(qū)間，尚不具備明確降息條件。

等待更多數(shù)據(jù)

在聽(tīng)證會(huì)上，鮑威爾拒絕就近期其他聯(lián)儲(chǔ)官員“最快7月降息”的表態(tài)發(fā)表評(píng)論，并強(qiáng)調(diào)“有很多可行的路徑”。

“如果通脹壓力受到控制，我們就會(huì)盡快降息。”鮑威爾補(bǔ)充道，“我認(rèn)為我們不必著急。”

過(guò)去一周內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒（Michelle Bowman）和美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管副主席鮑曼（Christopher Waller）相繼表態(tài)支持最快在7月29日至30日的貨幣政策會(huì)議上降息，并預(yù)測(cè)關(guān)稅導(dǎo)致的通脹是一次性的。值得一提的是，兩位官員均由美國(guó)總統(tǒng)特朗普任命。

沃勒20日表示，近期價(jià)格上漲溫和，而就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)了一些令人擔(dān)憂(yōu)的跡象，例如最近大學(xué)畢業(yè)生的高失業(yè)率。他認(rèn)為，當(dāng)前基準(zhǔn)利率可能仍遠(yuǎn)高于中性水平，但美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)再次開(kāi)始逐步降息并監(jiān)測(cè)通脹，一旦通脹路徑再度發(fā)生變化也可再次暫停降息。

對(duì)于上述觀點(diǎn)，鮑威爾表示抱持“開(kāi)放”態(tài)度，同時(shí)強(qiáng)調(diào)繼續(xù)觀察陸續(xù)出爐的通脹數(shù)據(jù)。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)注的是一系列數(shù)據(jù)所構(gòu)成的整體趨勢(shì)，以及通脹是否在核心商品、住房服務(wù)、非住房服務(wù)等多個(gè)組成部分均呈現(xiàn)出一致的緩解跡象。

本周五，美國(guó)將公布5月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)。作為美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的物價(jià)指標(biāo)，目前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，上月整體PCE將從之前的2.1%升至2.3%，核心PCE或加快0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.6%，離美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)尚有距離。此外，7月15日美國(guó)將公布6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告。

就業(yè)方面，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位仍保持中等增速，失業(yè)率長(zhǎng)期維持在4.2%左右。鮑威爾認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)尚未出現(xiàn)系統(tǒng)性疲弱跡象，當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)基本符合最大就業(yè)目標(biāo)。

“我們認(rèn)為自己處于有利位置，可以等待更多信息再做決策。”鮑威爾表示。他并未就何時(shí)開(kāi)始降息作出時(shí)間指引，僅強(qiáng)調(diào)將依據(jù)未來(lái)數(shù)據(jù)作出“逐次會(huì)議”的判斷。

聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持“技術(shù)中立”

在鮑威爾聽(tīng)證會(huì)前夕，特朗普再度通過(guò)社交媒體批評(píng)當(dāng)前利率過(guò)高，敦促?lài)?guó)會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力。

聽(tīng)證會(huì)開(kāi)始前，特朗普在其社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文抨擊鮑威爾，稱(chēng)“我希望國(guó)會(huì)真的能好好教訓(xùn)一下這個(gè)愚蠢又固執(zhí)的人。我們將在未來(lái)很多年里為他的無(wú)能付出代價(jià)。”

在聽(tīng)證會(huì)上，部分共和黨議員也就推遲降息問(wèn)題對(duì)鮑威爾提出質(zhì)詢(xún)。

鮑威爾回應(yīng)稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)所有政策決定均基于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景、通脹形勢(shì)以及風(fēng)險(xiǎn)平衡的客觀評(píng)估，不受政治立場(chǎng)左右。他指出，維持貨幣政策的獨(dú)立性是制度設(shè)計(jì)的核心，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)堅(jiān)持“技術(shù)中立”和數(shù)據(jù)導(dǎo)向的決策方式。

民主黨議員則在聽(tīng)證中表達(dá)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的支持，強(qiáng)調(diào)政策制定不應(yīng)受到短期財(cái)政或選舉周期因素的干擾。

地緣風(fēng)險(xiǎn)推高能源價(jià)格預(yù)期

近期中東局勢(shì)升級(jí)，引發(fā)國(guó)際原油價(jià)格短期波動(dòng)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)地區(qū)沖突可能導(dǎo)致能源供給中斷，進(jìn)而對(duì)全球通脹形成新的輸入性風(fēng)險(xiǎn)。

鮑威爾在聽(tīng)證會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注相關(guān)局勢(shì)。他指出，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，類(lèi)似事件雖然可能導(dǎo)致短期能源價(jià)格上行，但對(duì)通脹形成的影響通常較為有限，不會(huì)構(gòu)成調(diào)整貨幣政策的決定性因素。

他補(bǔ)充稱(chēng)，當(dāng)前通脹路徑的關(guān)鍵，仍取決于服務(wù)類(lèi)價(jià)格變化、勞動(dòng)力成本傳導(dǎo)以及通脹預(yù)期是否穩(wěn)定錨定在2%左右。能源因素更多屬于外圍變量，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)因其短期波動(dòng)而改變中期政策路徑。

銀行業(yè)監(jiān)管爭(zhēng)議未決

除貨幣政策外，此次聽(tīng)證還涉及銀行監(jiān)管議題。部分議員就是否調(diào)整“增強(qiáng)型補(bǔ)充杠桿率”（eSLR）向鮑威爾提出質(zhì)詢(xún)。該項(xiàng)資本要求于2008年金融危機(jī)后引入，被部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為限制了系統(tǒng)重要性銀行在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的交易能力。

對(duì)此，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)與其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在評(píng)估eSLR規(guī)則的調(diào)整空間，相關(guān)討論尚未結(jié)束。他表示，監(jiān)管改革需在維持金融體系穩(wěn)定與確保市場(chǎng)流動(dòng)性之間取得平衡。

另外，近期也有議員提出建議，要求美聯(lián)儲(chǔ)停止向銀行準(zhǔn)備金支付利息，以削減聯(lián)邦財(cái)政成本。鮑威爾對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，該機(jī)制是美聯(lián)儲(chǔ)目前利率調(diào)控框架的重要組成部分，取消將影響聯(lián)儲(chǔ)對(duì)短端利率的引導(dǎo)能力，目前不具備改變條件。