上交所持續推動上市公司加大分紅力度。

6月5日，上海證券交易所召開高分紅重回報暨上市公司價值提升座談會，就進一步提升高分紅、高股息率上市公司估值進行深入交流探討，充分聽取意見建議。上交所相關負責人表示，我國資本市場體系、結構和制度機制不斷完善，高質量發展的基礎和條件不斷鞏固，要堅定對中國資產的信心。

未來，上交所將推動上市公司進一步加大分紅力度，增加分紅頻次，用好回購、并購重組、投資者交流等市值管理工具，持續提升公司投資價值。

538家公司披露未來三年分紅回報規劃

近年來，上海證券交易所、深圳證券交易所多次發布關于鼓勵上市公司分紅的政策。與此同時，在新“國九條”“并購六條”等政策支持下，上市公司積極響應“提質增效重回報”“質量回報雙提升”專項行動方案，努力提高經營質效，高分紅回報股東。

在資本市場上，現金分紅堪稱衡量企業經營成色與投資價值的關鍵標尺。根據Wind公告梳理（含“未來三年”“股東回報規劃”等關鍵詞），截至2025年6月7日，538家公司披露未來三年（2025年至2027年）股東分紅回報規劃（下稱“未來三年分紅規劃”）。其中，有不少公司早在2024年就披露了未來三年分紅規劃，包括寧波銀行、開普檢測、甘肅能源等。

多家公司對未來三年分紅規劃進行修訂。比如，麗尚國潮公告指出，在公司年度報告期內盈利且累計未分配利潤為正的前提下，將最低現金分紅比例由“不低于歸母凈利潤的50%”調整為“不低于扣非凈利潤的60%”。

從行業分布來看，上述538家公司分布于31個行業，16個行業公司數量超過10家，電子、機械設備、電力設備公司數量位居前三，均超過45家。其中，電子行業披露未來三年分紅規劃的公司有59家，占行業公司總數量的比重達到12.34%。

超百家國企披露未來三年分紅回報規劃

從公司數量來看，民營企業、國有企業（含地方國有企業、中央國有企業）公司數量較多，前者公司數量超過380家，占民營企業公司總數量比重超過11%，后者公司數量超過100家。

近期多家央企密集舉辦業績說明會，央企控股上市公司密集發聲，紛紛表示提升分紅比例、更好回報投資者，并提出做優主業、加強創新、深化改革等，打好提質增效“組合拳”，進一步提振市場信心。

統計顯示，43家央企上市公司披露未來三年分紅規劃，占全部央企上市公司的比重超過9%，其中有7家公司2022年至2024年分紅率（現金分紅/歸母凈利潤）持續超過45%，包括中遠海控、內蒙華電、人民網等。

中遠海控2022年至2024年分紅率分別為50.03%、49.74%、49.76%。公司在未來三年分紅規劃表示，在符合《公司章程》規定的前提下，公司年度內分配的現金紅利總額應占公司當年度實現的歸屬于上市公司股東凈利潤的30%至50%。

作為一家市值超過2300億元的大型央企，中遠海控積極響應“提質增效”行動方案，發揮“市值管理”帶頭作用。2024年10月21日，公司發布回購預案，擬回購10億元至20億元，今年4月8日，公司公告完成該回購，回購金額超過14億元。次日（4月9日），公司再發回購預案，擬使用自有資金回購7.42億元至14.83億元，5月30日，公司公告該筆回購已完成，回購金額74224.3萬元。也就是說，在不到2個月的時間里，公司火速完成回購，目前該筆回購的股份已注銷。

另外，中國神華、人民網未來三年的年度分配的現金紅利總額與年度凈利潤之比分別不低于65%、40%。

多家公司提高分紅率

在未來三年分紅規劃中，上市公司披露了最低分紅比例，以及不同發展階段的分紅比例，不少公司還表示將適時實施一年多次分紅，持續提升投資者獲得感。

從A股分紅歷史來看，上市公司分紅次數、分紅規模逐年提升。按照年度已宣告的分紅來看，2024年多次分紅（2次及以上）的公司數量多達922家，是上一年的4倍多；2024年宣告分紅金額2.34萬億元，較2023年增長4.77%。

從未來三年分紅規劃來看，不少公司上調最低分紅比例，包括淮河能源、四川路橋等公司。

淮河能源在過去十年中，僅有兩年實施分紅，分別是2019年及2024年，分紅率分別為44.15%、55.54%。今年3月份，公司披露未來三年分紅規劃，2025—2027年度，公司每年度擬分配的現金分紅總額不低于當年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤的75%，分紅率大幅超越2019年及2024年。

四川路橋在過去六年中的分紅率最高為50%左右，公司最新披露的未來三年分紅規劃顯示，公司每一年度以現金方式分配的利潤不低于當年度歸屬于上市公司股東的凈利潤的60%，即未來分紅率將大幅提升。

12家滯漲上市公司未來三年有望開展分紅

自2019年以來，未來三年有望開展分紅的公司不在少數。據證券時報·數據寶統計，上述538家公司中，2019年至2024年未實施（含已宣告）分紅的公司有45家，其中醫藥生物、電力設備、汽車、傳媒行業公司數量居多。

16家公司過去三年業績持續虧損，包括北汽藍谷、博納影業、寒武紀-U、興源環境等，不過根據機構一致預測，有個別公司今年業績或有望扭虧，包括寒武紀-U、高新興、奧比中光-UW等。

寒武紀-U表示，任意3個連續會計年度內，公司以現金方式累計分配的利潤不少于該三年實現的年均可分配利潤的30%。2024年公司凈利潤虧損4.52億元；今年一季度，公司實現凈利潤3.55億元，同比增長256.82%。機構一致預測公司2025年凈利潤增幅有望超過400%。

進一步來看，上述45家公司中，截至6月6日，年內跑輸滬深300指數（-1.55%）的公司有12家，易成新能、北汽藍谷、華創云信這3家公司年內跌幅均不低于10%。

易成新能年內股價下跌11.67%，公司表示每年（2025—2027年）以現金方式分配的利潤應不低于當年實現的可分配利潤的10%。若2025年公司實施分紅，將成為公司時隔10年后的首次分紅。

北汽藍谷上市以來并未實施過分紅，過去五年，公司持續虧損。但公司積極響應政策號召，并表示，在滿足現金分紅條件時，公司在依法提取公積金后進行的年度內以現金方式累計分配的利潤總額（包括中期已分配的現金紅利）不低于年度經審計合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤的30%。

華創云信年內跌幅達到10%，公司2024年凈利潤大幅下滑。公司表示，最近三年（2025—2027年）以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%。

跌幅較小的有宏達股份、雙杰電氣，前者公告最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%，后者公告每年（2025—2027年）以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可供分配利潤的10%。

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校對：王錦程