近期，A股主要指數橫盤震蕩，市場維持縮量態勢。

中信建投期貨金融分析師孟慶姝表示，一方面，滬指運行于今年市場平均成本區間內，市場資金短期存在較強分歧；另一方面，A股主要指數均于上周收復4月7日以來的跌幅，而紅利板塊因其較高的股息率受到市場青睞，上證50更是在上周創下年內新高，短期階段性調整壓力逐步堆積。上周五下午開盤后股指放量下跌或許更多是因為部分4月7日后進場的資金獲利了結。

從外部環境來看，弘業期貨股指研究員平帥認為，近期A股主要指數主要受到外圍環境如中美貿易摩擦緩和及國內宏觀政策的影響。5月23日美聯儲官員再次發表關于暫停降息的言論，為國內宏觀政策的繼續加碼增加阻力；美債收益率大幅上行再度加劇了市場對外部金融環境不確定性的擔憂。同時，特朗普對歐盟發出新的關稅威脅也讓航運板塊出現大幅調整。總體而言，當前A股主要指數處于年內高位，而市場情緒相對較弱，容易受到多方因素影響而下跌。

在A股主要指數橫盤震蕩時，股指期貨各期限合約基差均顯著走弱，出現大幅貼水。對此，孟慶姝認為，從兩融余額變動情況來看，其在4月第一周大幅下降后逐漸回升，隨后長期保持在1.8萬億元左右。在中美貿易摩擦緩和后，兩融余額并未明顯抬升，表明市場對外部貿易和金融環境的擔憂并未顯著消退。

“股指期貨當前的大幅貼水狀態體現出期貨市場空頭力量較強，多空博弈不均衡，為股指上漲帶來較大阻力。從歷史經驗來看，大幅貼水狀態難以長期持續，在貼水回歸正常的過程中，交易者可以關注套利機會?！逼綆洷硎?。

分板塊來看，紅利股在降息降準的背景下表現穩健，股息率優勢凸顯，處于相對高位；微盤股在近期的利好政策刺激下表現活躍，但以中證500、中證1000為代表的中小盤股卻較為疲軟，市場呈現“兩端強中部弱”的格局。

目前A股哪個板塊最有可能突破現狀？

“上周五下午市場放量下跌，大幅釋放短期風險，中長期資金的入市渠道近期持續拓寬。同時，近期公布的大部分經濟數據亦表明，雖然外部貿易環境的不確定性對我國經濟運行造成一定的短期影響，但并不改變我國經濟長期平穩向好的基本格局?！泵蠎c姝說。

“目前熱門板塊高位回調，對資金的吸引力相對較弱?！逼綆浾J為，后期可以關注大幅回調之后處于較低位置的板塊，以及當前重大宏觀政策所涉及的板塊。如果后續國際貿易摩擦及地緣沖突加劇，則貴金屬等避險板塊也值得關注。

“后續來看，大盤股的擁擠度隨著股價上漲或逐漸降低，但中長期資金入市與公募新規仍將支持大盤股在中長期穩定上行；而中小盤股目前的價格處于相對較優的配置區間，相關公司一季度凈利潤平均增速大幅度改善，民營經濟促進法亦有望再度強化中小盤股相關公司的經營表現與盈利確定性?！泵蠎c姝建議，從短期角度出發，可以關注IC、IM的交易機會。