證券時報記者 王明弘

隨著公募基金2025年一季報密集披露，首批科技主題基金調倉動向浮出水面。

截至4月16日，朱雀基金、金信基金、中歐基金、永贏基金、長城基金等公募旗下部分科技類權益基金產品一季報已出爐，一季報顯示，上述基金繼續加碼AI產業鏈，信息技術成重倉方向。

具體來看，中歐基金馮爐丹管理的中歐數字經濟混合一季度維持了較高倉位運作，馮爐丹重點關注AI應用、機器人及智能駕駛、國產AI產業鏈、AI基礎設施以及端側AI五大核心賽道。前十大重倉股中，信息技術類占據五席，騰訊控股、芯原股份、恒玄科技、翱捷科技、阿里巴巴-W合計占比30.08%；汽車智能化領域布局了小鵬汽車-W、越疆。

在組合配置上，馮爐丹降低了智能機器人相關標的權重，同時加大了AI應用場景、推理側基礎設施的布局力度。此外，在國產AI產業鏈方面，從第三方采購方案向大型科技企業自研產業鏈傾斜。

永贏信息產業智選混合主要聚焦信息技術領域布局，前十大重倉股涵蓋ERP龍頭金蝶國際、數據庫企業達夢數據、工業軟件新星鼎捷數智等，占基金資產凈值的比例分別為5.54%、4.72%、4.12%，覆蓋AI應用、基礎軟件、算力基礎設施等細分領域。疊加港股通標的中的信息技術配置，信息技術板塊的持倉占比接近五成，彰顯基金經理對AI產業鏈的看好。

長城基金尤國梁管理的長城久嘉創新成長混合保留了部分國產AI算力相關倉位，并基于DeepSeek大模型開源對國內AI應用端發展的顯著推動，進一步增加了AI電子終端、智能駕駛及“AI+”等AI應用相關品種的權重。

整體看，上述基金對AI產業鏈的配置呈現兩大特征：一是信息技術板塊占比普遍較高，港股通標的成為重要補充；二是從上游算力向下游應用擴散，AI終端、具身智能等場景獲重點加倉。

面對AI市場的劇烈波動，多位基金經理在一季報中闡述了最新觀點。

中歐基金馮爐丹指出，當前AI產業正面臨三大關鍵轉折：首先是AI Agent的商業化突破。未來一年AI代理有望從概念走向實際應用落地。與傳統ChatBot（聊天機器人）不同，這類程序能夠獨立運行、進行多步推理并完成復雜任務，商業模式更為清晰，變現路徑更為直接；其次是大模型智能化持續迭代被低估。基座模型在今年下半年的大版本更新值得期待，市場普遍低估了大模型智能化的持續演進能力，尤其是強化學習領域仍存在巨大潛力和提升空間；最后是智能機器人的發展節奏需再評估。智能機器人的長期市場空間毋庸置疑，但量產及短期增長能力被階段性高估。當前數據積累仍是主要瓶頸，參照智能駕駛技術的發展歷程，人形機器人在真實場景中的落地難度更大，商業化進程可能較市場預期更為漫長。

“展望未來，我們相信，中國企業有能力站到全球人工智能浪潮的前沿。期待看到更多在基礎研發端實現重大創新突破的企業，也期待更多公司能夠在商業層面率先構建清晰、獨特且富有競爭力的AI敘事。”馮爐丹表示。

不過，永贏基金基金經理王文龍提示，面對AI應用這樣一個具有長期向好邏輯的板塊，單純地追高或在市場波動時恐慌離場都不是最優策略。若看好板塊未來發展，可以考慮采用定投方式與行業共同成長，熨平短期波動，力爭享受行業長期發展的紅利。同時，也希望大家能夠適當分散投資，從更理性、更長期的角度做好資產配置，不要把資金全部押注到單一產品。