“失敗是必須面對的，面對失敗，最需要的是耐心。”

截至2025年9月，松禾資本投資的科技企業已超200家，既有早期參與投資天使輪的上市公司，也有中期加碼后爆發的科技明星，其中包括商湯科技、奧比中光、德方納米等多家成長起來的科技公司。

始終與創業者為伍、積極投資科技創新，松禾資本創始合伙人厲偉是國內風險投資領域的一位先行者。松禾資本的投資清單上有一連串耳熟能詳的創新企業——越疆科技、大疆創新、奧比中光、商湯科技、德方納米……

“科技創新，需要耐心對待。風險投資要保持耐心，成為和創業者一道并肩作戰的‘時間合伙人’。”近日，厲偉接受上海證券報記者采訪，坦露自己三十余年致力投資科技創新的感悟。

“科技投資不是賭運氣”

20世紀90年代初，厲偉離開北大，南下深圳，一頭扎進資本市場，積極創業投資，一晃已超過三十年。

1997年，厲偉創立松禾資本，取義“松挺拔，剛直不阿；禾茁壯，經世濟民”。自此，厲偉把硬科技作為核心的主航道，投資領域包括數字科技、精準醫療、創新材料等。

華大基因是厲偉早期投資的科創項目之一。2000年前后，基因測序技術應用在國內尚處于起步階段，華大基因作為國內的一家行業先行者，面臨著技術研發投入大、商業化路徑不清晰等諸多困難。厲偉通過研究，瞅準了基因技術在醫療健康、農業育種等領域的巨大發展潛力，在一番深入調研后果斷決定投資華大基因。

厲偉介紹，松禾與華大的合作從“克隆豬”開始。不過，由于各種原因“克隆豬”技術的推廣工作被擱淺，但松禾資本并沒有因此而放棄。此后，松鶴不僅多次追加投資，還利用自身資源為華大對接產業鏈，整合上下游資源，助其突破技術瓶頸、拓展市場空間。2017年，華大基因作為“基因測序第一股”在深交所創業板上市；2022年，華大基因分拆華大智造并成功在科創板掛牌上市。

“科技投資不是賭運氣，而是要有專業、勇氣和耐心。”談及投資“心法”，厲偉總結說。

專業是第一位。厲偉說，投資科技創新標的，往往是早上去看尿片企業，更多的是看采用材料的吸水性、舒適性等，到了下午又可能切換到芯片公司，更多的是看信息科學、封裝技術等，科技含量不同、商業模式不同、生產流程也不同，這不是同一批人所能看懂的，所以必須依靠專業團隊，進行專業分工和研究。

第二是勇氣。科技企業的成長路徑大概率不是一帆風順的，發展路徑很可能發生偏移。當企業在發展過程中暫時脫離預想方向時，投資人須要堅守初心、保持勇氣。

第三是耐心。科技含量越高的企業，成長時間往往會越長。有的企業從天使輪到上市甚至需要十幾年，這就要求投資有足夠的耐心，才能等到科技企業成長壯大，開花結果。

截至2025年9月，松禾資本投資的科技企業已超200家，既有早期參與投資天使輪的上市公司，也有中期加碼后爆發的科技明星，其中包括商湯科技、奧比中光、德方納米等多家成長起來的科技公司。

“投資人是創業者的同行者”

厲偉是一位投資人，也是一名創業者。

他早期曾深度參與資本市場的創新，比如設計發行國內證券市場第一張可換股債券、第一張中長期認股權證，策劃操作第一起上市公司收購案……這些經歷，讓厲偉特別能夠對創業者的不易產生共情。

“創業者總是尋著微光，走上那條崎嶇不平的險路。沒有哪位名將的成功之路不是歷經磨難，這很殘酷。但我們沒有魔法，都是一步一個腳印走過來的。”厲偉如是說。

厲偉向記者回憶起投資德方納米項目時的情形。彼時，德方納米創始人孔令涌在實驗室里用一個全新的合成方法，做出了納米級磷酸鐵鋰。公司在做中試線（驗證工藝可行性與產品穩定性）時資金緊張，最后是松禾資本投的錢解決了燃眉之急。

讓厲偉深有感觸的是孔令涌的創業精神。“從很早開始，孔令涌就像是釘在了工廠里面，吃住都在工廠一線，最后一步步做到了現在的規模。他其實是中國無數創業者的一個縮影。”厲偉說。

對于創新創業企業的發展歷程，厲偉有個形象的比喻——創業企業成長大都會經歷四個階段：第一階段像老鼠，為了生存，企業幾乎沒有選擇權，遇見什么吃什么；第二階段像狼，企業面對弱小者會掠食，面對進攻者則會退讓；第三階段像老虎，企業擁有領地的話語權，能進攻能抗衡；第四階段是“會飛的老虎”，“翅膀”就來源于資本的力量，從而擁有更廣闊的天地。

“創業和爬山一樣，都是不斷攀登高峰的過程。”厲偉說，很多創業者都是在攀登心目中的那座山。投資人是創業者的同行者，在不同的特定階段可以作為補給者或者是向導來進行指導，但最終的上山之路還是要創業者自己去爬。“站在投資人的角度看：第一是欣賞創業者，欣賞其精神；第二是同行者，不斷學習、汲取創業者的精神，并傳播給其他人。”

做堅定的“時間合伙人”

“失敗是必須面對的，面對失敗，最需要的是耐心。”這是2020年厲偉登頂珠穆朗瑪峰后的感悟。那一年，他57歲。

為了登頂珠峰，厲偉準備了近十年時間。從慢跑開始，到徒步戈壁，到挑戰馬拉松，到參加250公里的全球極地長征越野等，最后成功登頂珠峰，從而彌補了2018年他在海拔8300米處停下腳步、放棄登頂的遺憾。

他說，在變化莫測的大環境中，要學會衡量自身的能力，時刻保持敬畏，擁有行穩致遠的耐心，方能有所收獲。

科技創新企業成長，同樣須要耐心對待。

“信息技術、光電芯片、航空航天、合成生物、人工智能、材料突破……幾乎所有硬科技企業的發展，都難以脫離長周期這一客觀特性。”厲偉說，下一個科技浪潮將來自硬科技，中國企業必須在全球化國際競爭當中掌握硬科技。

厲偉給松禾資本制定了投資目標，旗幟鮮明地聚焦硬核科技，主要是三個方向：一是以人工智能為核心的數字科技；二是以基因檢測為主軸的精準醫療；三是主攻創新材料突破。

創投機構如何更好地支持創新？厲偉認為：首先是緊跟國家戰略，做負責任投資，為社會創造長期價值；其次是了解宏觀趨勢，尋找新的投資方向；最后是尋找優秀創業者，并為其賦能。

面對當前全球科技競爭的新形勢，厲偉說，松禾資本未來會繼續聚焦數字科技、精準醫療、創新材料等硬科技領域，為創業者的科研成果尋找轉化路徑，提供資源支持。“我會一直做創業者身邊最堅定的‘時間合伙人’，用資本的溫度與專業的力量，陪伴更多科技企業走好成長的每一步。”