年末大盤價值風格會否絕地反擊？

今日（11月5日），A股電力及新能源相關題材全線爆發，特高壓、智能電網、虛擬電廠、釩電池、BC電池、鈉電池、光伏等大幅上漲。

特高壓指數漲幅領先，概念股燦能電力收獲“30cm”的漲停板，金冠電氣錄得“20cm”的漲停板，漲停的還有神馬電力、太陽電纜、特變電工、保變電氣等。

特高壓概念龍頭特變電工(600089)近期走勢強勁。該股今日收盤價24.11元/股，創歷史新高，漲停板封單達到30.52萬手，最新A股市值突破1200億元。今年前三季度，公司實現凈利潤54.84億元，同比增長27.55%。

東吳證券認為，2025年電網投資有望持續增長，具備全球競爭力的龍頭企業將受益于國內建設與海外市場雙輪驅動，尤其看好在特高壓、智能電網等領域具備技術優勢和訂單保障的公司。

工商銀行股價再創歷史新高

11月5日，工商銀行股價繼續上漲，盤中漲至8.21元/股，創歷史新高，收盤時A股市值達到2.19萬億元，排在農業銀行之后。除工商銀行以外，近10個交易日內，股價創歷史新高的還有特變電工、寶豐能源、洛陽鉬業、新華保險、農業銀行、三花智控等。

東吳證券認為，目前的風格轉換來看，三季度科技成長股行情極致演繹后，小盤成長相對大盤價值的超額收益已達歷史高位，市場從高波動成長向低估值、高股息價值板塊切換。

中信建投認為，在10月下旬市場情緒高漲，A股已經處于較高位置，且后續面臨利好空窗期，市場可能面臨新一輪橫盤調整，A股的主線和風格也可能出現切換。基金三季報顯示電子行業配置比例超過25%，雙創板塊超過40%，成長風格超過60%，均為2010年以來最高水平，這可能引發結構性調整。另外，從季節效應角度來看，年底盈利多兌現，大盤價值風格往往占優。

大盤價值股年內整體滯漲

據證券時報·數據寶統計，截至11月5日收盤，大盤價值風格成份股今年以來平均上漲8.93%，跑輸同期上證指數。傳音控股、中國交建、中國石化、大秦鐵路、洋河股份等跌幅靠前。

傳音控股年內累計下跌24%，跌幅排在首位。公司主要從事以手機為核心的智能終端業務，主要產品為TECNO、itel和Infinix三大品牌手機，包括功能機和智能機，是全球排名靠前的手機品牌廠商。今年前三季度，公司實現凈利潤21.48億元，同比下滑44.97%；報告期內，受市場競爭以及供應鏈成本綜合影響，公司營業收入及毛利率減少。

最近1次接受機構調研時，傳音控股透露其在AI方面的布局情況。公司專注打造深度本地化的“實用型AI”，已經發布了AIPC、AI眼鏡等產品。未來，公司希望推動AI應用和AI終端技術在新興市場的創新和普及。

高股息是衡量上市公司價值的重要因素之一。據數據寶統計，截至11月5日收盤，大盤價值股的股息率（近12個月）均值達到4.05%，遠高于同期A股整體水平。13股的股息率超過5%，如中遠海控、格力電器、洋河股份、浙能電力、華夏銀行等。中遠海控股息率最高，達到10.59%。

53只大盤價值股市盈率低于行業水平

業內人士分析，某種程度來說，市盈率低于行業水平，公司估值或被低估。據數據寶統計，大盤價值股中，截至11月5日收盤，滾動市盈率低于行業水平的有53只，占比達到八成以上。22股市盈率不到行業的一半，包括華域汽車、中遠海控、招商蛇口、傳音控股、中國移動、中國建筑。

以華域汽車為例，公司最新滾動市盈率為9.1倍，是汽車行業市盈率的0.31倍，遠低于行業水平。公司是汽車零部件行業的龍頭企業，汽車內外飾件、金屬成型和模具、功能件、電子電器件、熱加工件、新能源等產品在國內市場占有率較高。今年前三季度，公司實現凈利潤46.88億元，同比增長4.79%。三季度末，公司前十大流通股東名單出現社保基金、養老保險基金組合身影，持倉市值分別為5.29億元、4.33億元。

上述53只市盈率低于行業水平的大盤價值股中，從機構角度來看，不少股票二級市場彈性空間較大。據數據寶統計，以最新收盤價與5家以上機構一致預測目標價相比，34股上漲空間逾20%。

中國太保上漲空間為42.44%，排在第一位。公司今年前三季度實現凈利潤457億元，同比增長19.29%。國投證券認為，公司推進“長航”轉型，堅持高質量發展導向，有望推動公司基本面持續改善。

光大銀行上漲空間為40.65%，排在第二位。招商證券研報顯示，光大銀行基本面扎實穩健，積極發揮特色化經營優勢推動全行重點領域貸款保持穩健增長。公司經營管理質效持續優化，做大做強財富管理、企業交易等特色業務。同時公司分紅率有所提升，配置價值凸顯。

上漲空間較大的還有招商蛇口、中國建筑、中國交建、中國聯通、中國電信等。