鮑威爾即將主導金融市場。

本周，全球投資者將把目光聚焦在杰克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會，美聯儲主席鮑威爾將于北京時間22日晚間發表講話。有分析警告稱，在美聯儲降息預期持續升溫的背景下，一旦鮑威爾的講話釋放危險信號，或將引發金融市場劇烈震動。

值得注意的是，“股神”巴菲特似乎正在押注未來利率將走低，他大舉建倉、增持了房地產板塊。據最新披露的13F文件，伯克希爾·哈撒韋在第二季度新建倉了美國最大的住宅建筑商之一D.R. Horton，同時還增持了另一家住宅建筑商的股份。

鮑威爾的重磅講話

本周，全球金融市場關注的焦點將在美國懷俄明州的杰克遜霍爾，美聯儲將在那里召開年度政策研討會，并對未來的降息路徑給出新線索。

根據日程安排，鮑威爾將于北京時間周五（8月22日）晚10點發表講話。

市場預期，鮑威爾的演講可能會涉及美聯儲未來的貨幣政策路徑，以及美聯儲政策獨立性等相關話題。

在鮑威爾即將發表演講之際，投資者普遍預期美聯儲將在未來數周降息。聯邦基金利率期貨市場的數據顯示，市場認為美聯儲在9月會議上降息25個基點的概率超過92%，并預計年內至少還有一次降息。

降息預期已經推動美股，特別是對利率敏感的板塊，創下歷史新高。摩根士丹利財富管理的應用股票顧問團隊主管Andrew Slimmon表示，近期受益于降息的個股位于美股市場的最大贏家行列，例如房屋建筑商、周期性股票、工業類和材料類公司。

因此，鮑威爾的講話一旦釋放任何與市場預期相悖的信號都可能引發金融市場劇烈動蕩。

Slimmon表示，住宅建筑商的強勁反彈表明市場堅信美聯儲將會降息，因此“鮑威爾在杰克遜霍爾傳出的任何暗示情況并非如此的信號，都將使市場更容易受到拋售的沖擊”。

摩根士丹利在最新發布的報告中表示，在下周的杰克遜霍爾全球央行年會上，市場翹首以盼的降息“綠燈”可能不會亮起，取而代之的，將是一場旨在強力推回市場激進預期的“鷹派”宣示。

摩根士丹利強調，美聯儲的核心訴求是“保留選擇權”，尤其是在8月份完整的就業和通脹數據公布之前，不愿被市場“逼入墻角”。

報告指出：“如果美聯儲讓市場以近乎確定的方式為降息定價，那么在9月份避免降息將變得非常困難。”“不降息將等同于一次加息”，這可能引發金融市場劇烈動蕩，是美聯儲最不愿意看到的局面。

因此，鮑威爾必須采取行動，為市場的狂熱降息預期“踩剎車”，而杰克遜霍爾年會無疑是最好的時機。

由此可見，即將到來的杰克遜霍爾年會，可能是一場由鮑威爾親自操刀的、至關重要的“預期管理”風暴。鮑威爾即將發出的信息很可能是：“在看到下一份關鍵數據之前，所有人都需要保持耐心。”

巴菲特的新動作

在鮑威爾發表講話前，美聯儲將在北京時間周四（8月21日）凌晨發布7月議息會議的紀要。鑒于7月議息出現自1993年以來首次有兩位美聯儲理事同時投反對票的情況，會議紀要的措辭也將受到市場的高度關注。

宏觀數據方面，下周的經濟數據相對平淡。美國、歐元區以及歐洲多國的8月PMI數據將在下周出爐，為關稅如何影響全球經濟提供最新指引。

值得注意的是，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司的最新持倉也似乎在傳遞一個信號：巴菲特正在押注未來利率將走低，從而利好對利率敏感的住房行業。

根據伯克希爾·哈撒韋最新披露的13F文件，該公司在第二季度新建倉了美國最大的住宅建筑商之一D.R. Horton。同時，伯克希爾還增持了另一家住宅建筑商Lennar的股份。

在美聯儲降息預期之下，整個住房及其產業鏈上的部分公司股票都已顯現出走強的跡象。從技術形態到資金流向，越來越多的信號表明，投資者正在重新定價這一長期受高利率壓制的行業，并從中尋找新的投資機會。

由美銀首席投資策略師Michael Hartnett領導的策略團隊在最新發布的報告中指出，投資者已大舉涌入股票、加密貨幣和公司債券等風險資產，其背后邏輯是押注美聯儲將降息以支撐趨弱的勞動力市場，并減輕美國的債務負擔。

根據美國銀行援引EPFR Global數據的報告，在截至8月13日的一周內，約210億美元資金流入美國股票基金，這與前一周近280億美元的資金贖回形成鮮明對比。同期，全球股票基金吸引了超過260億美元的資金，并有望錄得有史以來第三大年度資金流入。

展望未來，Hartnett認為，隨著投資者尋求對沖通脹風險和美元走弱，黃金、大宗商品、加密貨幣和新興市場資產將成為最大的贏家。

排版：劉珺宇

校對：劉星瑩