連續漲停多日，萬通發展(600246)8月13日深夜回函上交所，就公司跨界并購計劃予以回應稱，本次交易是在公司既定的轉型發展戰略下，一次嚴肅的并購決策。

根據最新披露的投資協議，各方約定數渡科技2025年度、2026年度及2027年度累計主營業務收入不低于15.8億元，同時各年度應完成至少一款核心自研芯片產品的研發。

跨界并購

根據最新披露的交易方案，萬通發展擬通過增資及股權轉讓的方式合計投資8.54億元，取得北京數渡信息科技有限公司（以下簡稱“數渡科技”）62.98%的股權。本次投資完成后，數渡科技成為上市公司的控股子公司，并納入合并報表。

1991年，馮侖等人創辦萬通品牌后，萬通發展長期從事房地產開發業務。本次交易標的數渡科技，核心產品為PCIe高速交換芯片。該類產品功能是解決CPU和GPU的連接，是AI領域必不可少的關鍵芯片。不過，數渡科技的PCIe高速交換芯片產品仍處于客戶導入階段。

本次收購“跨界”標簽明顯，萬通發展也在官宣交易意向的前后，實現連續四個交易日漲停，今日截至發稿萬通發展再漲超4%。對此，萬通發展澄清，經自查公司本次交易不存在內幕信息提前泄露的情形。

長期尋求轉型

“上市公司于2015年后停止了地產行業的新增投資，戰略性收縮房地產業務，并逐步確定了圍繞通信與數字科技行業發展的路線。”萬通發展方面在回復上交所問詢函時表示。

追溯歷史，2016年馮侖退出萬通，2020年萬通發展放棄了證券簡稱“萬通地產”，更名為如今的“萬通發展”。這次更名寄托著萬通發展的轉型方向，即“以地產業務為載體，以文化、科技、新基建等產業為地產業務賦能”。隨后萬通發展嘗試過文旅、新能源、金融服務、通信等多個方向，今年1月還終止了一單收購索爾思光電的重大資產重組。

其中在通信與數字科技領域，萬通發展在回應中稱，公司于2020年與中國信息通信科技集團有限公司共同投資北京大唐永盛科技發展有限公司。2022年投資毫米波射頻芯片領域的成都知融科技有限公司，2022年成立了萬通信息技術研究院。

基于此，萬通發展提供了當下公司的高管團隊予以佐證：以首席執行官錢勁舟為代表的多名高管都具有科技、通信領域工作經歷。其中唯一工作履歷涉及不動產資產管理的高管是執行副總裁張悠金，萬通發展稱其目前分管上市公司房地產資產整體管理與出清工作，為實施通信與數字科技戰略提供資金保障。

達成業績約定

轉型并非易事。2022年至2024年萬通發展持續處于虧損當中，在2024年萬通發展來自房地產銷售、租賃的收入占比仍然在99%以上。

與此同時，本次收購的標的數渡科技因產品尚處于客戶導入階段、未實現營業收入，尚處于整體虧損狀態。

對于自身財務情況，萬通發展強調，公司貨幣資金儲備充裕。截至2025年6月末，公司賬面現金及現金等價物余額約11.49億元；同期公司資產負債率為29.73%，流動比率為3.39，不存在流動性風險。

而對于數渡科技而言，萬通發展稱其虧損主要系研發投入高企，在規模化供貨后預計凈虧損將收窄。“標的公司核心產品已具備商業化條件，預計2025年四季度可實現批量供貨，預計在2026年虧損收窄，并在2027年凈利潤扭虧為盈。”萬通發展表示。

根據萬通發展提供的測算，至數渡科技現金流量凈額轉正仍需追加4億至5億元營運資金及長期經營性資產投資，數渡科技及萬通發展短期內將面臨一定流動性壓力。但是萬通發展判斷，二者現有貨幣資金儲備、銀行信貸額度仍能保障該投資需求。

“上市公司具備整合標的資產所需的相關人員、技術和資金儲備，上市公司在持續虧損的情況下跨界收購數渡科技具有商業合理性。”萬通發展方面強調道。后續，萬通發展計劃在資金端、業務端支持標的公司擴大高端互連芯片的研發和業務拓展。

根據最新披露的投資協議，各方約定數渡科技2025年度、2026年度及2027年度主營業務收入分別不低于8000萬元、5億元、10億元，三年累計主營業務收入不低于15.8億元。同時，數渡科技各年度應完成至少一款核心自研芯片產品的研發，并達到產品標準和完成量產版本的首次生產。