最近市場流傳個(gè)段子，問：平時(shí)不炒股的親戚開始問股票了，這是見頂信號嗎？答：還沒有，見頂是他教你炒股票！

那么，現(xiàn)在見頂了嗎？

在滬指8連陽后，討論股票的人確實(shí)多了起來。A股的強(qiáng)勢表現(xiàn)不單吸引了國內(nèi)投資者連續(xù)加杠桿，亦吸引了外圍投資者普遍看多A股。

然而，今日（8月14日）市場風(fēng)格突變，微盤股指數(shù)大幅殺跌，午后A股整體更是迎來一波跳水。港股三大指數(shù)亦于午后集體走弱。那么，究竟發(fā)生了什么？

午后的波動(dòng)

今日午后，風(fēng)云突變。昨日暴漲的創(chuàng)業(yè)板指一度殺跌超1%，滬指一度殺跌超20點(diǎn)，深成指跌0.91%，近期大熱門軍工、AI硬件、機(jī)器人等方向領(lǐng)跌，滬深京三市下跌個(gè)股超4600只。微盤股指數(shù)一路殺跌超2%。

其中，軍工類個(gè)股跌幅較大，中航系指數(shù)午后跌幅擴(kuò)大至2.11%，成份股普遍走弱。截至收盤，飛亞達(dá)跌9.66%、航發(fā)科技跌4.41%、貴航股份跌4.91%、航發(fā)動(dòng)力跌3.19%。大牛股長城軍工一度殺跌超8%。

港股市場午后亦迎來一波殺跌，恒生科技指數(shù)午后跌幅擴(kuò)大至1%，三大指數(shù)集體走低，比亞迪電子跌超5%，聯(lián)想集團(tuán)跌超4%。港股汽車股午后持續(xù)回落，小鵬汽車跌超3%，吉利汽車、蔚來汽車跌超2%，理想汽車跌1.54%。

從整體來看，出現(xiàn)跳水的原因或與市場結(jié)構(gòu)有關(guān)。近期，上漲的股票主要集中在大藍(lán)籌科技，而微盤股已經(jīng)連續(xù)殺跌三天，今日跌幅更是加大。在大藍(lán)籌科技（比如算力）出現(xiàn)調(diào)整的時(shí)候，微盤股甚至還跟風(fēng)殺一波。而且前期已經(jīng)徹底發(fā)酵的軍工股也迎來了殺跌。這意味著市場處于一個(gè)“舊題材沖頂、新題材未現(xiàn)”，且碰上半年報(bào)密集披露的時(shí)候。

兩大現(xiàn)象

近期，A股強(qiáng)勢背后亦有兩大現(xiàn)象值得關(guān)注：

首先是港股跟隨的力度不大，恒生科技指數(shù)更是明顯跑輸，不但未成為A股的助力，反而有時(shí)候會(huì)成為阻力。這其中的主要原因有兩個(gè)：一方面是宏觀層面，港元匯率頻頻觸及弱方保證，在一定程度上影響香港市場的流動(dòng)性；另一方面是中微觀層面，互聯(lián)網(wǎng)平臺陷入補(bǔ)貼戰(zhàn)，資源傾斜擠壓AI投入，削弱了GPT-5等技術(shù)的利好傳導(dǎo)。

但長城證券認(rèn)為，恒生科技的弱勢并非長期趨勢，當(dāng)前其動(dòng)態(tài)PE僅21.87倍，處于近十年23.28%分位，估值性價(jià)比凸顯。隨著AI商業(yè)化進(jìn)程加速和半年報(bào)業(yè)績的逐步驗(yàn)證，科技成長屬性有望重新吸引資金流入，推動(dòng)板塊修復(fù)。若長城證券的觀點(diǎn)成立，那么，港股后續(xù)大概率會(huì)成為A股的助力。

其次，近期A股市場雖然頻頻放量上漲，但截至昨日，8月份跑輸大盤的個(gè)股超2900只，仍然處于多頭排列的個(gè)股數(shù)量雖然穩(wěn)步上行，但處于空頭排列的個(gè)股仍超2800只。這也意味著，從全市場來看，并非“全面牛”。這部分股票緣何漲幅落后？一方面可能不在熱點(diǎn)之上，另一方面可能也與業(yè)績有關(guān)（半年報(bào)即將到來）。

分析人士認(rèn)為，這一部分股票中有相當(dāng)一部分在指數(shù)中的權(quán)重非常高，比如中國石化、中國神華（已經(jīng)停牌）等，且估值相當(dāng)便宜。另外，最近券商股雖然頻頻異動(dòng)，但大部分券商股在7月末殺跌之后，反彈幅度非常小，形態(tài)上仍處于蓄勢當(dāng)中。若這些股票動(dòng)起來，市場的情緒就會(huì)完全不一樣。

責(zé)編：王璐璐

排版：羅曉霞

校對：王蔚