當地時間8月13日，加密貨幣交易所運營商和媒體公司Bullish正式登陸紐約證券交易所。

其發行價定為37美元，融資規模達11億美元，但開盤瞬間沖高至90美元，漲幅達143%，盤中最高觸及118美元，漲幅突破200%。盡管尾盤漲幅收窄，收盤價仍鎖定68美元，首日漲幅達83.78%，市值從發行時的54億美元躍升至99.4億美元。這一表現遠超傳統IPO首日20%—30%的理想漲幅標準，成為2025年美股最亮眼的加密資產類新股之一。

Bullish由紐約證券交易所前總裁湯姆·法利（Tom Farley）掌舵，并獲硅谷投資教父彼得·蒂爾（Peter Thiel）支持，定位為“機構級加密交易所”，主打去中心化金融協議與中心化安全體系的融合。

除自主交易平臺Bullish Exchange外，2023年收購的加密權威媒體CoinDesk成為旗下獨立子公司，形成“數據+交易”的雙引擎模式。自2021年推出至今年3月，平臺累計交易量已突破1.25萬億美元，日均交易量達26億美元，主要客戶為量化基金及對沖基金。

法利在上市后直言：“加密貨幣的上一輪增長由散戶驅動，而現在機構浪潮已經到來。”

事實上，Bullish早在2021年加密貨幣牛市期間便計劃通過SPAC（特殊目的收購公司）合并上市，估值約90億美元，但因2022年虛擬貨幣交易平臺FTX崩盤引發的行業寒冬而折戟。

Bullish如今的成功恰逢天時地利：政策面上，特朗普政府大力扶持加密產業，今年7月簽署的《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（即《天才法案》）為行業注入強心劑，Bullish更成為法案后首家上市的加密公司；市場面上，比特幣于上市當日突破12.4萬美元歷史新高；行業熱潮亦持續升溫，“穩定幣第一股”Circle今年6月上市首日大漲168%，Galaxy Digital轉板納斯達克、eToro完成54億美元IPO，BitGo與Gemini緊隨其后提交申請，形成“加密IPO浪潮”。

Bullish火爆源于機構投資者的強力護航。發行前，Bullish的認購倍數超過20倍，迫使公司兩度上調發行區間，從最初的28美元—31美元提至32美元—33美元，最終定價37美元，較初始區間溢價超32%。更關鍵的是，貝萊德子公司與“木頭姐”凱西·伍德（Cathie Wood）旗下的ARK基金明確承諾認購高達2億美元的基石投資，凸顯華爾街對加密交易平臺的戰略押注。摩根大通、杰富瑞和花旗共同主導了此次發行，進一步強化了市場信心。

Bullish的資產儲備為其估值提供了硬支撐。截至6月末，公司持有2.43萬枚比特幣及1.26萬枚以太坊，加上現金與穩定幣等流動資產總值超34億美元。