當(dāng)?shù)貢r間周三，隨著市場進(jìn)一步消化7月通脹數(shù)據(jù)，利率市場定價完全消化了美聯(lián)儲下月降息的預(yù)期。美國財政部長貝森特向媒體表示，鑒于就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，他認(rèn)為美聯(lián)儲屆時有可能大幅降息50個基點，而不是傳統(tǒng)的25個基點。

降息概率接近100%

根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME Group）的美聯(lián)儲觀察工具（FedWatch）測算，美聯(lián)儲在9月16日至17日的會議上降息的可能性從周二的95%進(jìn)一步升至100%，全年降息75個基點的概率超過50%。

事實上，在最新非農(nóng)報告公布后，降息概率就開始水漲船高。機構(gòu)已經(jīng)逐步調(diào)整對美聯(lián)儲政策的判斷，包括摩根大通、高盛在內(nèi)的大行均將美聯(lián)儲今年首次降息時間窗口提前至9月。

貝森特當(dāng)天向媒體表示，美聯(lián)儲去年9月以對就業(yè)市場疲軟的擔(dān)憂為理由進(jìn)行了更大幅度的降息，這一次也會如此。他的論點源于美國勞工統(tǒng)計局最近發(fā)布的就業(yè)報告，與5月和6月的初步估計相比，最新數(shù)據(jù)下修了超過25萬人。“如果在5月和6月看到這些數(shù)字，我懷疑我們可能會在6月和7月降息。因此，這告訴我，降息50個基點的可能性非常大。”

美國財長進(jìn)一步表示，現(xiàn)在的貨幣政策過于限制性 。“利率太嚴(yán)格了……我們可能應(yīng)該降低150至175個基點。”

貝森特的建議比特朗普1%的呼吁更為理性，相當(dāng)于將聯(lián)邦基金利率降至3%左右。從美聯(lián)儲季度更新的經(jīng)濟(jì)展望SEP看，這大致是目前美聯(lián)儲政策制定者認(rèn)為的“中性”水平附近——既不會過度刺激也不會抑制經(jīng)濟(jì)。

接下來，市場焦點將轉(zhuǎn)向周五將公布的零售銷售月率。有恐怖數(shù)據(jù)之稱的消費者支出晴雨表將成為外界評估美股經(jīng)濟(jì)韌性的重要參考，華爾街預(yù)計，7月零售月率環(huán)比上升0.5%，較6月回落0.1個百分點，這可能將成為勞動力市場環(huán)境變化的縮影。數(shù)據(jù)不及預(yù)期或進(jìn)一步加劇外界對美國經(jīng)濟(jì)動能的擔(dān)憂，加大貨幣政策轉(zhuǎn)向壓力。

美聯(lián)儲主席候選范圍擴(kuò)大

與此同時，特朗普政府仍在繼續(xù)尋找美聯(lián)儲主席鮑威爾的繼任者。據(jù)報道，潛在候選人名單現(xiàn)已增至11人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國總統(tǒng)特朗普幾天前表示的他正在考慮的三人名單。

經(jīng)白宮官員證實，擴(kuò)大后的名單包括美聯(lián)儲副主席杰斐遜和監(jiān)督副主席鮑曼、現(xiàn)任理事沃勒、達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根和特朗普首席經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特，以及幾位私營部門人士。

值得注意的是，現(xiàn)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）缺席該名單，他被提名填補庫格勒留下的美聯(lián)儲董事會席位，任期將于明年1月結(jié)束。貝森特表示，即使得到參議院的確認(rèn)，他也不希望米蘭在那之后繼續(xù)留在美聯(lián)儲。該空缺可能需要為特朗普選擇的鮑威爾替代者騰出空間，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席任期將于明年5月結(jié)束。

在上月按兵不動后，美聯(lián)儲的一些政策制定者觀點近期有所動搖，這可能意味著內(nèi)部的勢力進(jìn)一步向鴿派轉(zhuǎn)變。上周，庫克成為第三位考慮贊成降息的美聯(lián)儲理事，她表示，企業(yè)對招聘速度的放緩“令人擔(dān)憂”，在某種程度上是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點的典型代表。美聯(lián)儲監(jiān)管副主席鮑曼則在最新講話中預(yù)測，今年可能適合三次降息。

不過，美聯(lián)儲依然不乏謹(jǐn)慎的聲音。圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩勒姆表示，美聯(lián)儲的雙重任務(wù)都有風(fēng)險，他更擔(dān)心的是無法實現(xiàn)美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)，而不是未能實現(xiàn)其充分就業(yè)目標(biāo)。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克本周重申，他認(rèn)為今年美聯(lián)儲只有一次降息機會。

因此，雖然天平正在朝寬松傾斜，美聯(lián)儲可能還需要等待下月會議前更多的通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)來評估政策決定。蒙特利爾銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）此前在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，美聯(lián)儲9月行動的前提是勞動力市場進(jìn)一步疲軟，與關(guān)稅相關(guān)的通脹上升被證明是溫和的。“我們需要看到通脹數(shù)據(jù)趨于平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長放緩或就業(yè)條件疲軟，以刺激9月17日的降息。”

BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）向第一財經(jīng)表示，現(xiàn)在的情況和去年9月美聯(lián)儲降息前夕很像，經(jīng)濟(jì)有些降溫跡象，然后就業(yè)市場突然出現(xiàn)裂痕壓力，引發(fā)了衰退的擔(dān)憂。在他看來，與物價達(dá)成目標(biāo)相比，美聯(lián)儲降息更可能發(fā)生在經(jīng)濟(jì)，或者說就業(yè)市場出現(xiàn)波動的情況下。他進(jìn)一步分析道，從近期調(diào)查看，企業(yè)也在觀察關(guān)稅政策的走向，也許勞動力市場的臨界點正在靠近。“當(dāng)然現(xiàn)在談9月降息還為時尚早，由于關(guān)稅導(dǎo)致的價格上漲仍在緩慢地影響消費品，美聯(lián)儲面臨的環(huán)境比去年更復(fù)雜。不過，如果勞動力市場持續(xù)疲軟，美聯(lián)儲將會和去年一樣選擇預(yù)防式降息。”