近年來，創投作為推動經濟高質量發展的重要引擎，戰略地位日益凸顯。

一方面，中央層面高頻、高度關注創投，頂層制度設計不斷出臺；另一方面，地方借力創投實現經濟高質量發展的需求愈發迫切，創投行業迎來新的發展機遇。與此同時，行業對于能破解發展難題、指引前行方向的專業智庫期盼已久。基于此，證券時報·全國創投協會聯盟于7月25日在證券時報第十三屆創業投資大會上，正式設立全國創投協會聯盟智庫中心（以下簡稱“創投智庫”）。

證券時報·全國創投協會聯盟自成立以來，致力于凝聚行業力量，共塑創投生態。2023年6月9日，在第十一屆中國創業投資論壇上，證券時報攜手中國投資協會股權和創業投資專業委員會、深圳市創業投資同業公會牽頭倡議，中關村、上海、廣東、江蘇、浙江、安徽、山東、湖北、四川、杭州等省 (市、區) 創投協會聯合發起成立了全國創投協會聯盟，旨在促進各成員間信息溝通、業務合作、資源共享、調查研究、經驗交流、政策協調和行業自律。截至目前，聯盟成員已增加到30個，覆蓋了主要的經濟大省、金融強市，已然成為推動我國創投行業發展的重要力量。

此次設立的創投智庫，正是依托全國創投協會聯盟在資本、產業、政策等領域強大的資源整合優勢。首批29名智庫成員，來自行業內頭部創投機構、第三方數據、法律、財會等服務機構，以及高校專家學者等，將為創投行業提供專業且多元的智慧支持。

接下來，創投智庫擬聯合第三方專業機構，通過專題研討、智庫報告、新聞策劃、行業指數、數據產品、活動論壇等形式，全面提升聯盟服務創投行業的能效。

作為人民日報社主管主辦的主流財經媒體，證券時報長期關注創投行業發展，并發揮自身媒體優勢，為創投業健康發展鼓與呼。除了深耕一級市場，證券時報還同時鏈接5000多家上市公司，在一級市場并購退出發展勢頭迅猛之下，證券時報擬以并購庫等方式，打通一二級市場的合作信息匹配壁壘，助力創投行業探索并購退出之道。

創投智庫成立后，將以智慧驅動創投行業高質量發展，致力于打造成為行業創新變革的 “思想引擎” 與 “決策參謀”。通過匯聚各方力量，為行業發展提供前瞻性的研究和決策建議，助力行業在新時代背景下實現更好的發展，推動我國科技創新和產業升級。

上海財經大學校長劉元春：新科創體系構筑中國新敘事邏輯

上海財經大學校長劉元春7月25日在第十三屆創業投資大會暨全國創投協會聯盟走進光明科學城活動上發表主題演講時表示，DeepSeek開啟了中國敘事的新局面，打破了美國AI模式高成本投入的壟斷模式。

^{上海財經大學校長劉元春}

繼DeepSeek之后，杭州“六小龍”、深圳“八大金剛”等概念層出不窮。劉元春說，回溯這些概念會發現，中國敘事的全面崛起實則是一種模式的崛起，是現象級乃至時代級的發展故事。

劉元春分析，中國敘事邏輯的核心基礎是中國科創體系在體制機制上走出了一條新路，在競爭力上創造了新奇跡。首先，大市場孕育大創新。中國市場不僅僅是價值市場，更是資本、技術、數據“三位一體”的超級新市場。其次，中國的人才紅利、工程師紅利逐步顯現，這讓中國在第四輪產業和科技革命中優勢更加凸顯。再者，在產業的裝備和配套方面，中國產業鏈結構全、鏈條長且工業裝備數字化轉型較快。最后，“中國制造”正在向“中國創新”和“中國智造”全面轉變。

談及當前環境下我國之所以實現趕超與崛起的原因，劉元春認為，關鍵因素即在于中國走出了一條科技新路，“我國穿越周期的三大法寶——基礎研發+產業升級+科創金融，已形成體系且在各地呈現出不同模式”。

劉元春同時認為，美國敘事邏輯的變化是中國敘事邏輯變化的核心誘因，“美國經濟是否加速步入衰退期是敘事邏輯變化的關鍵，美國主要投資者的研判和投資布局正在調整：既要投資美國，又要尋找另一個可替代的投資港灣，因為前者風險太高”。

“當然，我們希望這個可替代的投資港灣是中國。但中國是否具備‘美國+1’這種金融市場的投資功能和承載功能？如果不具備，我們怎么創造這樣的新功能？”劉元春表示，“這類世界級的重新布局，對我們而言意味著一系列的新機會與新挑戰。”

劉元春說，中國資產再估值必須具備強大的微觀財務基礎。從ROE（凈資產收益率）來看，中國資產盡管近期有所回升，但依然處于歷史低位。也要看到，目前在中國，產能過剩問題嚴重制約技術進步，產業升級影響微觀財務指標，AI領域可能出現泡沫。

“這些問題的確讓我們很頭疼，可能使中國又陷入新的悖論。”劉元春說，“基礎研發不錯，產業升級步伐也很快，但是企業掙不到錢。”

如何解決這一悖論？劉元春說，這一悖論在人類歷史并非新鮮事。美國曾出現過兩輪大創新、大跨越伴隨著大過剩的時期，最典型的是1929—1933年，當時美國采取了諸多激進舉措，一些經驗值得我們借鑒。同時，中國也要深入研究，在治理第三輪產能過剩時，如何針對戰略性新興產業以及未來產業發展中的問題梳理對策，而非簡單照搬他國模式。

“在市場模式、財務可持續性與市場出清之間，在規模經濟、學習創新效應與持續試錯之間，中國要找到平衡、走出新路。”劉元春說，“這是政策制定的關鍵，可見，在基礎研發體系、產業升級體系、微觀績效再造體系三者之間，我們還有很多功課要做。”

劉元春強調，中國在治理第三輪產能過剩過程中，一定要持續保持“中國模式”的本質，而不是簡單照抄別人的方案。在他看來，新模式的形成是我國進一步形成中國估值效應的另一個政策基礎，“中國市場結構與市場秩序的治理是中國敘事、中國估值的重要任務，必須上升到戰略任務”。

勝宏科技董事長陳濤：擁抱AI時代 搶占發展先機

在近日舉行的第十三屆創業投資大會暨全國創投協會聯盟走進光明科學城活動上，勝宏科技董事長陳濤發表《擁抱AI奔向未來》的主題演講。他表示，AI（人工智能）大爆發將會帶來全新計算紀元、機器人時代加速、制造業模式重構等多重變革。AI將在全球范圍內掀起新一輪科技浪潮，顛覆所有人的想象，改變各行各業。從企業角度來看，要積極擁抱AI時代，搶占發展先機。

^{勝宏科技董事長陳濤}

勝宏科技作為專業從事高精密多層、HDI（高密度互連）、FPC（柔性電路板）、軟硬結合板的研發、生產和銷售的公司，產品廣泛應用于人工智能、大數據中心、工業互聯、汽車電子、新一代通信技術、新能源、航空航天、醫療儀器等領域。自2015年在深交所創業板上市以來，勝宏科技以連續8年復合增長30%的速度成長為PCB（印制線路板）行業龍頭，最新市值突破1600億元。

陳濤總結了勝宏科技高速發展的原因：首先，在戰略上，公司制定了“三大戰略和四個創新”，成為了發展的核心競爭力。具體來看，三大戰略包括智慧工廠、綠色制造，以及高技術、高品質、高質量的服務；四個創新則涵蓋了觀念、科技、人才和資本的創新。第二，技術優勢。勝宏科技在AI算力、AI服務器、人工智能、無人駕駛領域高階HDI、PCB技術全球領先，PCB全品類覆蓋，實現78層高多層、八階HDI、mSAP（多業務接入平臺）、FPC及軟硬結合板量產，憑借全球領先的技術優勢，成功成為英偉達AI算力PCB和特斯拉汽車電子核心供應商。第三，產能優勢，除廣東和湖南，勝宏科技在馬來西亞、泰國和越南都有研發生產基地，能夠實現全球化交付。

在陳濤看來，AI工業革命剛剛興起，改變了各行各業。從海外來看，英偉達加大在歐洲、中東的布局，美國微軟、Meta、谷歌、亞馬遜四大科技巨頭也大力建設AI數據中心，2024年總投資達2180億美元。中國人工智能產業的發展也突飛猛進，巨大的國內市場為AI技術提供了廣闊的試驗場和商業應用場景，帶來了相應的市場需求；龐大的人口基數和數字化進程產生了海量數據，為模型訓練提供了基礎，加上積極的政策支持和強大的應用創新能力，為AI產業提供了廣闊的空間。數據顯示，中國AI產業規模預計從2026年的4862億元增長到2030年的1萬億元，復合年增長率約為20%。

關于AI大爆發帶來的影響，陳濤認為將帶來六個方面的變革：第一，開啟全新計算紀元，AI相關的軟件、硬件行業全面發展；第二，推動科學革命；第三，“AI員工”常態化；第四，加速機器人時代到來；第五，催生新產業，如AI問診、AI金融、AI客服等很多行業都在深度使用；第六，重構制造業模式，在預測維護、流程優化、智能排產、風險管控和提升質量等方面，通過AI提高效率。

對于如何從企業角度擁抱AI的問題，陳濤給出四點建議：第一，要制定高遠的戰略。以勝宏科技為例，始終堅持圍繞三大戰略、四個創新落實各項運營舉措，戰略優先3—5年并且攜手全球科技巨頭，以超前布局搶占產業制高點；技術優先2—3年，深度綁定頭部芯片客戶，實現技術共生搶占產業主導權；產能優先2—3年，通過國內+東南亞雙線產能布局構建全球AI算力PCB供應體系，搶占高端市場先機。第二，激發實干的精神。第三，保持積極的心態。第四，永葆必勝的信念。

展望未來，陳濤表示，勝宏科技將秉持“只有創新發展，才能走向未來”的理念，緊緊擁抱AI時代，不斷提升核心競爭力，通過加大產能建設，滿足現有客戶的追加訂單需求，確保未來兩三年的時間內具備確定性、穩定性、增長性；錨定高端產品，加大研發投入，維持行業領先水平，同時還要大量引入CCD（傳感器）背鉆機、Pin Lam（印制電路板的一種工藝）設備、三菱激光鉆孔機、工業CT等高端設備，提升制程能力。

深創投集團總裁劉蘇華：風投行業呈現七大新趨勢

近日，在第十三屆創業投資大會暨全國創投協會聯盟走進光明科學城活動上，深創投集團總裁劉蘇華發表了《風投行業的新趨勢和新要求》的主題演講，他認為，面對當下“百年變局”的大背景，風投行業發生了很多變化，進入了一個新的時代。

^{深創投集團總裁劉蘇華}

在劉蘇華看來，當前風投行業呈現七大新趨勢：

第一，創新創業方向正從模式創新走向硬科技創業。圍繞科技自立自強的硬科技創新、顛覆式創新，越來越成為產業變遷的內在動力。創業領域也重點圍繞人工智能、機器人、半導體、生物醫藥、新一代信息技術、新能源等行業開展。

第二，科技環境面臨復雜的“脫鉤斷鏈”挑戰。中國科技企業面臨的全球科技環境與過去不可同日而語，如國際合作與技術交流遇阻、關鍵技術零部件面臨供應鏈風險等。

第三，風險投資與國家戰略的契合度越來越高。近年來，國家對風險投資支持科技創新的重視達到了前所未有的高度，中央密集出臺一系列政策，從募、投、管、退全鏈條加強支持風險投資行業發展。風險投資成為服務國家戰略的重要載體。

第四，國資正在成為中國風投市場的主力軍。在當前風投資本供給市場，國資LP（有限合伙人）出資占比超過80%，且國資機構這兩年越來越活躍。以前國資更多的是以LP的身份參與風投市場，現在國資親自下場做投資的越來越多，既有地方國資又有中央企業。

第五，投資節奏與經濟增長中樞保持同步。經濟高速增長的時代已經結束，預計未來經濟增長中樞將長期處于5%左右。在經濟處于中低增速以及逆全球化的經貿環境下，企業成長速度也將伴隨大環境變化而出現一定程度的放緩。

第六，我國科技創新正在從跟隨模仿向創新領先邁進。近年來，我國的創新步伐持續加快，在人工智能、新能源汽車、航空航天、生物醫藥等多個領域實現重大突破。產業科技的創新突破不僅標志著我國在全球產業科技格局的競爭力不斷增強，更為構建現代化產業體系、引領新質生產力變革提供了強大動能。

第七，各行各業正在加速進入人工智能時代。在當下，人工智能不再是單純的技術，而是新經濟的起點。誰用好了人工智能，誰就會成為未來的贏家。從創作、繪畫、語音、影視的自動生成，到物理、化學等基礎科學研究發現，再到自動駕駛、人形機器人、AI制藥的產業應用，人工智能正在顛覆各個領域的產業鏈、供應鏈、價值鏈，并深刻影響我們的生產、生活方式。在不久的將來，人工智能可能重構組織架構和商業邏輯。

校對：許欣