證券時報記者 孫璐璐

近日，熊貓債市場迎來首家美資公司的成功發行，摩根士丹利發行5年期20億元的熊貓債，票面利率僅1.98%，反映出投資者的認購熱情；同時，匈牙利發行3年期40億元和5年期10億元的兩期熊貓債，分別成為“單筆發行規模最大的外國政府熊貓債券”“首單5年期外國政府熊貓債券”。

今年以來，銀行間市場熊貓債發行規模已超千億元。外資愿意來境內債券市場以人民幣融資，甚至越來越多的外資投資者到境內認購熊貓債，說明人民幣配置價值正日益受到國際資本的青睞。這離不開近年來低息的人民幣融資環境、我國債市制度型開放的深化，以及我國國際經貿“朋友圈”的不斷擴大。

2021年以來，中美利差持續走闊，人民幣低息環境下，融資成本的比較優勢不斷凸顯，加之人民幣匯率在面對國際經貿斗爭的重壓之下依然能保持基本穩定，無論對外資發行人還是外資投資者而言，熊貓債的配置價值均不斷放大，前者可節省融資成本，后者可分散投資實現避險。

不過，人民幣的低息優勢只是熊貓債發行放量的觸發因素，推動熊貓債市場發展壯大的深層次原因在于我國金融的制度型開放與不斷拓展國際經貿合作伙伴。一方面，2022年以來，進一步便利熊貓債發行的制度政策漸次落地，不僅優化了注冊發行機制，還松綁了募集資金使用管理相關規定，明確募集資金可匯往境外使用，資金用途更為靈活。另一方面，我國持續擴大高水平對外開放，經貿合作伙伴遍布全球150多個國家和地區，人民幣在跨境經貿交易中被更廣泛地使用，增強了境內外主體持有、使用人民幣的信心，從而推動熊貓債市場的發展。

熊貓債市場正顯示出更加豐富多元的深度和廣度。每一筆熊貓債的積極發行與踴躍認購，都在為人民幣國際化積蓄新動能。隨著我國金融改革開放持續推進，人民幣資產將更具吸引力。