在剛剛過去的上半年行情中，國防軍工板塊的漲勢令人矚目。

據Wind板塊平均漲幅統計，國防軍工板塊上半年漲幅達30.32%，位居申萬一級行業榜首。其中，板塊內有超10%的上市公司股價創歷史新高。

與此同時，部分資金已借ETF（交易型開放式指數基金）入場投資軍工板塊。數據顯示，上半年，富國軍工龍頭ETF份額增長達78.21億份，位居股票型ETF第三；國泰軍工ETF份額增長超過40億份；鵬華國防ETF、廣發軍工ETF份額增長均超過10億份。

在當前地緣局勢不確定的背景下，軍工板塊還將受到哪些事件催化？后續相關ETF的投資機會又如何呢？

眾多資金流入ETF

上半年，AI（人工智能）、創新藥、黃金等相關ETF輪番強勢吸睛，其背后或是因跟蹤標的中包含一些強勢成分股，或是受相關事件驅動。然而，若論上半年行業板塊的平均漲幅表現，軍工板塊脫穎而出，穩坐頭把交椅。

Wind數據顯示，今年上半年，在申萬一級行業中，國防軍工板塊以30.32%的平均區間漲幅排在榜首，大幅領先排在第二的汽車板塊（24.83%）。并且，軍工板塊內有超過10%的上市公司股價在期間內創了歷史新高。

若從指數漲幅來看，國防軍工行業指數上半年錄得12.99%的漲幅，排在申萬一級行業第三，前兩名分別是有色金屬（18.12%）和銀行（13.1%）。

相比之下，在ETF的上半年漲幅榜單中，國防軍工相關ETF的表現并不算特別突出， 與一些熱門ETF相比還有差距。數據顯示，5只軍工ETF中，有4只上半年漲幅超過10%，富國軍工龍頭ETF以12.1%的漲幅領先于同主題的其他ETF。此外，含有“軍工”字樣的航天航空主題ETF上半年也收獲不錯的漲幅，有2只漲幅超過12%。

不過，從份額變化來看，軍工主題ETF展現出了強勁的“吸金”能力。富國軍工龍頭ETF份額增長78.21億份，排在股票型ETF第三位，僅次于上半年的人氣品種機器人ETF，以及“國家隊”青睞的寬基產品滬深300ETF。國泰軍工ETF上半年份額增長超40億份，廣發軍工ETF、鵬華國防ETF上半年份額增長均超10億份。

相關事件或驅動

近兩個月，軍工板塊悄悄“升溫”，在5月初和6月下旬曾有過兩波脈沖式行情。業內人士告訴《國際金融報》記者，軍工更容易受到地緣沖突等事件的影響。同時，軍工的貿易訂單也有突破。不過，需要注意的是軍工板塊的波動較大。

關于后續走勢，一些業內人士認為，軍工板塊不缺事件催化。

“中國武器在地緣沖突中展現出來的強大實戰能力，國產航空發動機和新材料等全面實現進口替代，以及世界矚目的抗戰勝利閱兵，毫無疑問都成為刺激軍工板塊上漲的強效催化劑。”泰石投資董事總經理韓瑋向《國際金融報》記者表示。

韓瑋認為，經過尖端實戰驗證后，軍工板塊的投資邏輯已經發生重大變化。“從市場角度看，國產軍品將會像其他中國制造的產品一樣，由保障內需防衛為主，逐步發展為風靡全球的質量優、價格美的世界國防‘爆品’。從收入角度看，外貿軍品將超越成本加成定價模式，實現軍工產品利潤的爆發式增長。”

諾安基金投研團隊指出，軍工行業在今年三季度最大的看點是“十五五”規劃的預期及中國軍貿的催化。

“6月25日北約峰會當中，成員國領導人決定在2035年前將年度國防開支提高至GDP的5%（目前為2%）。在愈發復雜的環境下，全球在下個五年可能會步入新的軍備競賽階段，中國的軍貿出口亦值得關注。除此之外，今年9月3日將在首都天安門舉行盛大閱兵式對行業而言是重要的事件催化。”上述投研團隊表示。

“9月3日的閱兵儀式可能會引發軍工股的提前表現，同時，地緣局勢的緊張會催生出階段性炒作機會。”獨立財經評論員郭施亮告訴記者，從中長期來看，軍工股的價值主要受到行業改革紅利釋放、業績增速釋放等因素的持續影響，而地緣局勢等事件更多是短暫情緒面的影響。業績表現是衡量軍工股價值水平的重要標準，最終股價的運行趨勢取決于業績表現。

談及軍工板塊的投資風險，韓瑋表示，一方面，板塊受市場情緒波動影響，上下震蕩幅度較大。另一方面，個別公司可能會利用軍品訂單的保密性，蹭熱點炒作相關概念。