宏觀?要聞

加力實施增量政策！央行最新發聲

6月27日消息，中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第二季度（總第109次）例會于6月23日召開。

不同于上次例會要求“有效落實存量政策，加力推動增量政策落地見效”，本次例會強調“用好用足存量政策，加力實施增量政策，充分釋放政策效應”，擴大內需、穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好。

會議指出，要加力支持科技創新、提振消費，做好“兩重”“兩新”等重點領域的融資支持。用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。

事關“對等關稅”，商務部：如犧牲中方利益，堅決反制

商務部新聞發言人就美與有關國家關稅談判情況答記者問。

有記者問：近日，美方官員稱，正在加緊推進與有關經濟體談判，有望在7月9日“對等關稅”90天暫停期結束前與部分國家達成貿易協議。對于未達成協議的國家，可能單方面設定關稅稅率。請問商務部對此有何評論？

答：今年4月以來，美國對全球貿易伙伴加征所謂“對等關稅”，這是典型的單邊霸凌做法，嚴重沖擊多邊貿易體制，嚴重破壞正常國際貿易秩序。對此，中方一直堅決反對。實踐證明，只有堅定捍衛原則立場，才能真正維護自身合法權益。

中方樂見各方通過平等磋商解決與美方經貿分歧。同時，呼吁各方應始終站在公平正義的一邊，站在歷史正確的一邊，堅決捍衛國際經貿規則和多邊貿易體制。中方堅決反對任何一方以犧牲中方利益為代價達成交易，換取所謂關稅減免。如果出現這種情況，中方絕不接受，將堅決予以反制，維護自身正當權益。

特朗普：停止與加拿大所有貿易談判

美國總統特朗普27日在社交媒體上宣布，由于加拿大堅持推出針對美國科技公司的數字服務稅，美國決定立即停止與加拿大的所有貿易談判。

特朗普稱，這是對美國的“直接且赤裸裸的攻擊”，稱加拿大顯然是在效仿歐盟。

特朗普表示，鑒于這項令人震驚的稅收，美國特此終止與加拿大的所有貿易談判，立即生效。美國將在7日內告知加拿大與美國開展貿易所適用的關稅稅率。

金融?證券

證監會出手，重罰！

近日，證監會對南京越博動力系統股份有限公司涉嫌信息披露違法違規行為依法作出行政處罰事先告知，除擬對上市公司及實際控制人、相關董監高等造假責任人依法嚴懲外，還擬對兩名配合造假主體一并嚴肅追責。

四大交易所發聲

6月28日—29日，2025上市公司論壇在溫州舉行。論壇上，滬深北港四大交易所相關負責人，就資本市場服務科技創新和新質生產力發展、新一輪改革舉措落地等話題集中發聲，釋放多維度改革信號。

A股重大調整！

6月27日，滬深交易所均發布通知，擬調整主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例，由目前的5%調整為10%。

值得注意的是，上述通知尚處于征求意見階段，反饋截止時間為2025年7月4日。

記者梳理發現，目前滬深主板風險警示股票合計有132只。

港股，重大調整！明日生效

根據香港交易所《香港證券市場聯交所買賣之股份交收費結構修訂的實施》公告，自2025年6月30日（周一）起，香港市場的股份交收費由此前的按成交金額的0.002%收取，調整為按成交金額的0.0042%收取，并取消最低2港元和最高100港元的收費限額。對內地投資者而言，如參與港股通、B轉H、H股“全流通”等交易，需要關注新的股份交收費標準。

“本次調整，與香港市場下調最低上落價位（買賣股票最小價格變動單位）的政策有關。新標準下，投資者小額交易的成本會大幅下降。例如，一筆1000港元的交易，此前最低收費是2港元，新標準的收費為0.042港元。”業內人士介紹稱。

產業?公司

腦機接口，大消息！

據外媒報道，近期，馬斯克旗下腦機接口公司Neuralink展示了他們最新的研究成果及產品發展方向。

在視頻中，Neuralink公布了未來幾年的詳細發展規劃：在2025年第四季度，Neuralink計劃在言語皮層進行植入，目標是直接解碼無聲的“意圖言語”。到2026年，植入芯片的電極數量將提升至3000個，首位“盲視”（Blindsight）項目參與者也將加入，該項目通過攝像頭捕捉畫面，并將信息轉化為電信號刺激視覺皮層，幫助失明者重獲視覺。2027年，電極數將進一步提升至1萬個，并實現多設備植入，如在運動、言語、視覺皮層同時植入。到2028年，電極數將超過2.5萬個，能夠觸及更深層腦區，用于治療精神類疾病、神經性疼痛等，并開始探索與AI的深度融合。Neuralink認為，如果順利的話，到2028年，或許全體人類都有望跟AI互聯，全部變成機器人。

事關穩定幣！陳茂波發聲

香港財政司司長陳茂波6月29日發表司長隨筆《亞洲新時代》。陳茂波表示，《穩定幣條例》將在今年8月1日生效，香港特區政府及金融監管機構將致力營造有利的市場環境，配以必要的監管措施，推動發行人把穩定幣應用推展至不同場景，助力解決企業經商以至市民生活中的實質痛點。

中國稀土集團聲明

針對近期有網民發布的中國稀土集團有限公司（簡稱“中國稀土集團”）旗下上市公司“中國稀土”（000831.SZ）部分董事、高管職務變動方面的不實信息，中國稀土集團鄭重聲明如下：本次“中國稀土”部分董事、高管職務調整系中國稀土集團和“中國稀土”根據工作需要，為優化公司治理結構、提升管理效能，嚴格按制度及監管規定開展的正常人事安排，程序合規透明，相關人員職務調整后仍在中國稀土集團其他崗位任職。當前，中國稀土集團和“中國稀土”各項工作未因相關人員變動受到影響。對于任何試圖通過傳播不實信息、誤導公眾、擾亂市場秩序的行為，中國稀土集團保留追究其法律責任的權利。希望廣大網友自覺抵制謠言，共同營造清朗網絡空間，維護良好市場秩序。

小米汽車深夜回應

6月28日深夜，小米汽車發布答網友問（第163集），針對“媒體賽道測試小米YU7起火”原因等問題作出回應。

小米汽車表示，視頻中，小米YU7 Max在天津V1賽車場進行1個暖胎圈+1個飛行圈后，在未進行散熱圈的極端情況下，直接駐車，高溫導致制動片有機物材料發生起火，但制動系統整體未出現任何制動失效等問題，功能健全，使用正常。此外，測試車輛未使用小米YU7 Max大師模式中的“能量回收增強”功能。

特斯拉Model Y，自己上路、自動交付

6月28日，特斯拉完成了Model Y首次全自動駕駛交付。特斯拉官方賬號發布了這一輛Model Y從特斯拉得州超級工廠出發，把自己交付給新車主的全過程視頻。

值得注意的是，特斯拉公司副總裁陶琳在微博上分享了這條消息后，剛剛發布完YU7并以Model Y為目標競爭對手的小米創始人、董事長兼CEO雷軍迅速轉發祝賀，并表示“特斯拉確實了不起，在很多領域引領了行業趨勢，尤其是FSD。我們還要繼續學習！”

本周關注

本周新股

根據交易所安排，本周將有1只新股申購。

周二：

同宇新材 申購代碼301630，發行價84元/股，申購上限1萬股。

投資有風險，申購需謹慎。

本周限售股解禁

本周（6月30日—7月6日）將有68只股解禁，按照最新收盤價計算，合計解禁市值816.71億元。

中無人機本周將有4.03億股上市流通，主要為首發原股東限售股份，解禁市值達200.2億元。迪哲醫藥-U的解禁規模次之，將有2.23億股上市流通，解禁股主要為首發原股東限售股份，解禁市值達132.72億元。

解禁比例來看，拓山重工、國纜檢測、信邦智能、奧尼電子等10股的解禁比例超50%。其中拓山重工的解禁比例最高，達75%。

機構策略

光大證券：預計指數整體將維持震蕩 關注三大主線

光大證券研報認為，內外因素交織下，預計指數整體將維持震蕩。短期外部風險擾動最嚴重的時候或許已經過去，但仍需要對特朗普后續政策的反復保持警惕。短期內出口或將保持高增，預計消費仍是經濟修復的重要動能之一。關注三條主線：1）內需消費，擴內需一直是近期國內政策的重點，未來有望持續迎來政策催化。2）國產替代，關注業績確定性與主題投資兩條線索。3）基金低配方向，《推動公募基金高質量發展行動方案》或將對基金行業配置產生深遠影響，部分被基金低配的行業在中長期維度里值得關注。

東吳證券：年內指數有較大可能性突破去年高點 成長股將迎主線行情

東吳證券發布研報表示，年內指數有較大可能性突破去年高點。配置層面，短期把握成長方向內部的高低切，建議關注AI推理算力、文化傳媒（AI應用及文娛消費）、可控核聚變、軍工、商業航天、固態電池及深海科技等泛科技方向機會。中期來看，成長股將迎來主線行情，需重點關注明年二季度，可能會是成長風格的一個中期拐點。此外，中期依然看好受益于低利率環境的創新藥及優質新消費公司。

中國銀河證券：COMEX黃金價格中樞在極端風險場景下具備沖擊3500美元/盎司可能性

中國銀河證券發布2025年下半年大類資產展望：（1）黃金：COMEX黃金價格中樞或將穩步突破3300美元/盎司，在極端風險場景下甚至具備沖擊3500美元/盎司的可能性。（2）原油：若三季度地緣局勢繼續發酵，運輸瓶頸及季節性需求旺季影響，不排除WTI油價沖擊75美元/桶的可能；四季度隨著需求轉弱及OPEC+恢復增供兌現，WTI油價中樞有望回歸60美元/桶附近。

校對：祝甜婷