隨著香港穩定幣立法，不僅引發了市場對于穩定幣、數字資產乃至Web3.0的討論和暢想，同時，也催生了一波強勢行情，6月以來，穩定幣概念股持續上漲，多家上市公司下場回應在穩定幣領域的布局。

對此，有專家提醒，要理性看待穩定幣，避免跟風炒作。“雖然穩定幣在跨境支付等特定領域展現出一定優勢，但這并不意味著穩定幣能夠替代現有支付體系，穩定幣更像是在現有支付體系龐大版圖中的一個補充。”博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博說。

6月23日，香港金融管理局總裁余偉文在官網發布專欄文章《穩定幣的穩妥和可持續發展》，其中也表示：“作為穩定幣監管制度的執行者，我們固然樂見公眾對穩定幣產生興趣，但出于監管者的職責所在，我也想降降溫，讓大家能較客觀冷靜地看待穩定幣。”

“穩定幣并不是投資或投機的工具，而是運用區塊鏈技術的支付工具之一，本身并沒有升值空間。”余偉文說。

穩定幣概念股又又又掀漲停潮

6月25日，穩定幣概念股繼續發力，截至收盤，京北方（002987.SZ）、翠微股份（603123.SH）、海聯金匯（002537.SZ）漲停，其中，海聯金匯已連收3個漲停板。

前日，東信和平（002017.SZ）、海聯金匯（002537.SZ）漲停。金財互聯（002530.SZ）于早盤漲停，全天漲6.46%。23日，四方精創（300468.SZ）20CM漲停，其月內漲幅達82%。另外，楚天龍（003040.SZ）月內漲幅超67%。優博訊（300531.SZ）、拉卡拉（300773.SZ）、華峰超纖（300180.SZ）、先進數通（300541.SZ）、數字認證（300579.SZ）、京北方（002987.SZ）等多只概念股漲幅較高。

在港股市場，移卡（09923.HK）月內漲超40%，連連數字（02598.HK）23日漲11.65%，眾安在線（06060.HK）23日漲超8%。

近段時間，多家上市公司在互動平臺回應投資者關于穩定幣布局的提問。

比如，云從科技（688327.SH）表示，公司基于多模態人工智能的活體檢測與動態驗證技術，已廣泛應用于銀行、證券等金融機構的高風險交易場景。該技術可遷移至穩定幣錢包場景，通過實時行為分析與生物特征動態核驗，防止非授權訪問和惡意操作，顯著提升錢包安全性。

京北方表示，穩定幣作為一種加密貨幣，其底層技術原理主要為區塊鏈、隱私計算以及智能合約等內容，公司在區塊鏈、隱私計算、智能合約等方面擁有較為豐富的技術積累以及服務產品儲備。同時，公司擁有數字貨幣業務系統建設能力和案例，參與了數字人民幣、數字澳門元的系統建設，正在與多家機構探索相關產品和項目經驗在穩定幣領域的推廣應用。

宇信科技（300674.SZ）則稱，官方公布法規和條例后穩定幣的應用空間廣闊，會和海外的相關機構做持續的場景應用開發。目前已申請并得到澳門科技基金的支持，開展基于Web3的零售支付系統研究；在數字貨幣運營方面，關注金融場景運營業務，對應業務模式發生改變。

另外，機構們也在持續發力。6月以來，已有多只穩定幣概念股接受機構扎堆調研，比如，宇信科技管理層在6月4日及6月12日-13日召開的投資者活動中，均主要談及穩定幣的話題，包括證券、保險、公募私募等70多家機構參與其中。

券商相關研報也陸續出爐，僅過去一周，就有至少16家券商發布超24篇研報聚焦穩定幣話題。

穩定幣棋局，專家建議“北守南攻”

穩定幣，從現實世界通往數字資產世界的“通行證”，如今，這張“通行證”正在逐漸納入監管體系。

今年，全球主要國家和地區在穩定幣行業監管方面持續突破。2025年4月29日，英國財政部發布《2025年金融服務和市場法（加密資產）令》草案；美國穩定幣立法多線并進，5月19日，參議院以66票贊成、32票反對的結果推進了《GENIUS法案》的程序性投票，為最終通過奠定了基礎。

5月21日，香港特區政府立法會通過《穩定幣條例草案》，在香港設立法幣穩定幣發行人的發牌制度，完善對虛擬資產活動在香港的監管框架。

阿里、京東等互聯網巨頭率先回應，相繼宣布下場布局。螞蟻集團表示，將在中國香港地區和新加坡申請穩定幣牌照；京東也稱，將在中國香港發行基于公共區塊鏈并與港元1:1掛鉤的穩定幣。

工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林認為，企業申請香港穩定幣牌照背后的業務本質無非兩種：一種是融資業務，二是實體資產代幣化。

納入監管的穩定幣，是否意味著將與主權國家貨幣“同行”？乃至于現實對數字資產世界發出“擁抱的信號”？對此，多位專家提出了自己的“冷思考”。

“不要神話穩定幣。”王蓬博對第一財經說，各國立法不意味著穩定幣能夠替代現有支付體系，以我國為例，現有支付體系在國內支付、大額支付以及對安全性、穩定性要求極高的金融交易等場景中，具有不可替代的優勢。

王蓬博說，從目前內地市場來看，穩定幣沒有機會，因為市場費率已經很低，支付體系已經十分健全、便捷，覆蓋了各類小額高頻場景，而且從法律層面，央行此前明確禁止非主權加密貨幣支付。

2017年9月4日，中國人民銀行等七部委聯合發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》，叫停各類代幣發行融資活動。內地多家比特幣交易平臺隨后陸續宣布停止交易業務。

盤和林說，當前，內地對加密貨幣交易表明了監管姿態，港澳則通過加密貨幣提高經濟開放性。“未來港澳是窗口，加密貨幣將得以大力發展，而內地則會以適度發展數字人民幣這樣的主權數字貨幣為主。”他說。

“一方面，我國的主權貨幣人民幣和加密貨幣存在沖突，尤其是加密貨幣難以監管資金流向的特征，使得國內不適合發行穩定幣。另一方面，大量民間自發‘鑄幣’來融資的行為，可能導致各種加密貨幣一擁而上，真假難辨，最終致使信譽崩潰。”盤和林說。

跨境支付應用蓄勢待發

目前，業內關于穩定幣比較具有共識的應用是在跨境支付結算，其具有匯款費用低、結算速度快、7×24 小時服務等比較優勢。

例如，加密貨幣支付平臺BitPay表示，通過穩定幣幫助歐洲一家與亞洲供應商長期合作的電子產品制造企業提供解決方案，節約手續費90%，資金實時到賬，企業可更靈活安排生產采購。

王蓬博認為，從長期來看，穩定幣在應用廣度和深度上延伸的關鍵突破口在于跨境支付領域的國際協作，借助香港等數字資產樞紐推動與數字人民幣的協同，同時加速現實世界資產（RWA）的通證化以提升傳統資產流動性，并在金融基礎設施薄弱的新興市場拓展普惠應用。

余偉文說，在跨境支付這類應用場景中，除了穩定幣，其他新型支付工具還包括部分央行合作建立的CBDC（即央行數碼貨幣）網絡、某些國際銀行計劃發行的代幣化存款、快速支付系統跨境聯機等等。這些支付工具各有特點，成熟程度不一，未來的發展前景很大程度由市場力量決定。

6月18日，中國人民銀行行長潘功勝在2025陸家嘴論壇上提到，區塊鏈和分布式賬本等新興技術推動央行數字貨幣、穩定幣蓬勃發展，實現了“支付即結算”，從底層重塑傳統支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條，同時對金融監管也提出了巨大的挑戰。智能合約、去中心化金融等技術也將持續推動跨境支付體系的演進和發展。