25日，兩市主要股指早盤窄幅震蕩，午后在金融、地產(chǎn)等板塊的帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)拉升，截至收盤，滬指漲1.03%報(bào)3455.97點(diǎn)，深證成指漲1.72%報(bào)10393.72點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲3.11%報(bào)2128.39點(diǎn)，滬深北三市合計(jì)成交16402億元，較此前一日增加超1900億元。行業(yè)方面，券商、軍工板塊大幅走高，半導(dǎo)體、地產(chǎn)、汽車等板塊均上揚(yáng)，互聯(lián)金融、數(shù)字貨幣、大飛機(jī)、AI應(yīng)用概念等活躍。石油、農(nóng)藥等板塊疲弱。

東莞證券表示，中東緊張局勢(shì)降溫，提振了A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，當(dāng)前市場(chǎng)已逐步回歸自身演繹節(jié)奏之中，疊加大金融板塊持續(xù)發(fā)力帶動(dòng)指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍有望走高，個(gè)股活躍度也將進(jìn)一步加強(qiáng)。板塊上建議關(guān)注金融、機(jī)械設(shè)備、大消費(fèi)和TMT等板塊。

今日投資機(jī)會(huì)解析

穩(wěn)定幣疊加政策催化推升券商板塊行情

國(guó)泰君安國(guó)際25日大漲198%，主要原因是香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)其升級(jí)虛擬資產(chǎn)交易牌照，成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)服務(wù)的中資券商，契合市場(chǎng)現(xiàn)階段較為火熱的“穩(wěn)定幣”主題機(jī)會(huì)，在映射效應(yīng)下，A股券商板塊也實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。此外，上周剛舉行的陸家嘴論壇發(fā)布了科創(chuàng)板“1+6”改革措施，制度包容性提升助推市場(chǎng)活躍度的改善，1.5萬(wàn)億元成交額為券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

東海證券認(rèn)為，券商板塊行情持續(xù)性主要取決于政策紅利的兌現(xiàn)節(jié)奏，以及市場(chǎng)活躍度的維持力度。資本市場(chǎng)改革政策實(shí)際落地效果是投資者關(guān)注重點(diǎn)，也是推動(dòng)科技創(chuàng)新企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，在此基礎(chǔ)上的交投活躍度保持穩(wěn)定是促進(jìn)市場(chǎng)向上和券商業(yè)績(jī)回暖的重要支撐。此外，首家虛擬資產(chǎn)交易牌照獲批表明監(jiān)管對(duì)業(yè)務(wù)的許可和支持態(tài)度，后續(xù)牌照的發(fā)放和業(yè)務(wù)的開展或?qū)⒗^續(xù)催化板塊行情，建議關(guān)注相關(guān)主題的配置機(jī)遇。

DDR4價(jià)格大幅上漲

在存儲(chǔ)晶圓原廠陸續(xù)宣布減產(chǎn)計(jì)劃背景下，近期存儲(chǔ)市場(chǎng)加速回暖，以DDR4為代表的內(nèi)存條領(lǐng)漲市場(chǎng)，在傳統(tǒng)的IC淡季急速升溫。業(yè)內(nèi)人士向記者表示，存儲(chǔ)晶圓的價(jià)格波動(dòng)與供應(yīng)強(qiáng)相關(guān)，在原廠投資重心調(diào)整以及下游需求助推下，近期DDR4價(jià)格大幅上漲。

中信證券指出，2025年二季度主流存儲(chǔ)與利基DRAM漲價(jià)，預(yù)計(jì)二季度主要存儲(chǔ)廠商收入環(huán)比增長(zhǎng)，存儲(chǔ)模組廠迎來(lái)盈利拐點(diǎn)；預(yù)計(jì)三季度存儲(chǔ)價(jià)格有望維持環(huán)增態(tài)勢(shì)。1）DDR4內(nèi)存條漲價(jià)邏輯下，重點(diǎn)推薦存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)廠商；此外，建議關(guān)注存儲(chǔ)模組分銷商，模組廠商。2）部分DDR4價(jià)格大漲后超過DDR5價(jià)格，疊加原廠逐步退出DDR4，DDR5滲透率有望加快提升。

系統(tǒng)級(jí)算力有望成為下一代AI算力基礎(chǔ)設(shè)施

當(dāng)前AI大模型的訓(xùn)練、推理需求持續(xù)旺盛發(fā)展，scalinglaw在后訓(xùn)練、在線推理等方向上持續(xù)演進(jìn)。底層基礎(chǔ)設(shè)施朝著更大集群的方向發(fā)展，單芯片的算力提升在先進(jìn)制程的影響下未來(lái)迭代速度料將放緩，而系統(tǒng)級(jí)節(jié)點(diǎn)有望通過解決互連、網(wǎng)絡(luò)、內(nèi)存墻等問題成為AI算力發(fā)展的重要方向。

中信證券認(rèn)為，從近期算力龍頭企業(yè)系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)以及過往半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)歷史來(lái)看，系統(tǒng)級(jí)算力有望成為AI發(fā)展的下一站，國(guó)產(chǎn)GPU芯片公司有望通過打造更高資源密度的算力基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)現(xiàn)對(duì)海外產(chǎn)品的追趕和超越。建議關(guān)注：1）英偉達(dá)NVL72等系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品出貨情況；2）以華為CloudMatrix384超節(jié)為代表的國(guó)產(chǎn)系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品進(jìn)展，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。

其他影響市場(chǎng)的消息

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：全力以赴推動(dòng)奶業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

6月25日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開加快奶業(yè)紓困持續(xù)提升奶業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平座談會(huì)，部黨組書記、部長(zhǎng)韓俊主持會(huì)議并講話。韓俊強(qiáng)調(diào)，要加力實(shí)施產(chǎn)業(yè)紓困政策，指導(dǎo)各地盡快落實(shí)補(bǔ)助獎(jiǎng)勵(lì)項(xiàng)目，持續(xù)給予信貸支持，加強(qiáng)奶牛養(yǎng)殖場(chǎng)戶動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和幫扶支持，有序淘汰落后產(chǎn)能，控制新增產(chǎn)能，穩(wěn)定生產(chǎn)主體信心和奶業(yè)發(fā)展根基。要多措并舉提振奶類消費(fèi)，持續(xù)加強(qiáng)乳品消費(fèi)的科普宣傳，提高國(guó)民對(duì)飲奶有益健康的認(rèn)識(shí)，引導(dǎo)企業(yè)規(guī)范執(zhí)行新修訂的滅菌乳國(guó)標(biāo)，鼓勵(lì)有條件的省份擴(kuò)大學(xué)生奶覆蓋面。要做大做強(qiáng)奶業(yè)加工，加大奶業(yè)深加工科技攻關(guān)力度，研制開發(fā)多元化深加工產(chǎn)品，加快完善適應(yīng)乳品深加工發(fā)展要求的法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)體系，推動(dòng)奶業(yè)由生鮮乳簡(jiǎn)單加工向深加工轉(zhuǎn)型升級(jí)。

商務(wù)部：外商投資企業(yè)境內(nèi)投資信息報(bào)告將試點(diǎn)推進(jìn)

為進(jìn)一步加大吸引外商投資力度，支持外商投資企業(yè)擴(kuò)大境內(nèi)再投資，商務(wù)部25日發(fā)布公告稱，將通過試點(diǎn)方式穩(wěn)步推進(jìn)外商投資企業(yè)境內(nèi)投資信息報(bào)告，首批試點(diǎn)地區(qū)為江蘇、上海、天津、遼寧、河北、湖南、陜西、重慶。公告自7月1日起生效。

交通運(yùn)輸部：大力推動(dòng)智慧交通發(fā)展

6月25日，交通運(yùn)輸部黨組書記、部長(zhǎng)劉偉主持召開“十五五”智慧交通發(fā)展專家座談會(huì)。劉偉表示，要突出智慧交通發(fā)展，科學(xué)編制好“十五五”綜合交通運(yùn)輸規(guī)劃。深入研究謀劃“十五五”智慧交通創(chuàng)新工程、示范工程、應(yīng)用工程。積極爭(zhēng)取多元資金支持和社會(huì)資源投入，找準(zhǔn)切入點(diǎn)，以點(diǎn)帶面推動(dòng)智慧交通全局發(fā)展。

美稱伊朗幾處關(guān)鍵核設(shè)施已被摧毀

據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月25日，美國(guó)中央情報(bào)局發(fā)布的一份聲明證實(shí)，根據(jù)一系列可靠情報(bào)表明，伊朗核計(jì)劃在美國(guó)近期的襲擊行動(dòng)中遭到嚴(yán)重破壞，情報(bào)顯示伊朗幾處關(guān)鍵核設(shè)施已被摧毀，需要數(shù)年時(shí)間才能重建。

小米AI眼鏡發(fā)布在即

6月25日，小米通過微博官宣：將于26日晚7點(diǎn)發(fā)布的“面向下一代的個(gè)人智能設(shè)備”為小米AI眼鏡。此前全球首款規(guī)模化量產(chǎn)消費(fèi)級(jí)AI+AR眼鏡RokidGlasses于6月24日正式量產(chǎn)。該產(chǎn)品已獲25萬(wàn)臺(tái)全球預(yù)售訂單，并實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化突破。