6月23日晚，東方鉭業(yè)（000962.SZ）發(fā)布《2025年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案》，擬向包括控股股東中色東方集團(tuán)、實(shí)際控制人中國(guó)有色集團(tuán)在內(nèi)的特定對(duì)象發(fā)行股票，募集資金總額不超過(guò)12億元，用于擴(kuò)充產(chǎn)能和補(bǔ)充流動(dòng)資金。值得注意的是，中國(guó)有色集團(tuán)與中色東方集團(tuán)已承諾合計(jì)認(rèn)購(gòu)5.85億元，彰顯對(duì)保障國(guó)家戰(zhàn)略資源安全和有色金屬新材料供應(yīng)安全的堅(jiān)定支持。這一舉措不僅是支持東方鉭業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)能升級(jí)，更是響應(yīng)國(guó)家“關(guān)鍵材料自主化”戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子，旨在構(gòu)建安全、穩(wěn)定的鉭鈮材料供應(yīng)體系，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力。

募投項(xiàng)目精準(zhǔn)投入 驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能升級(jí)與效益提升

本次定增募資將重點(diǎn)投向三大實(shí)體項(xiàng)目，總投資規(guī)模達(dá)13.74億元（含原有固定資產(chǎn)投入）。濕法冶金數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目（擬用募資5.66億元）將新建年產(chǎn)氟鉭酸鉀1100噸、五氧化二鈮1700噸、高純五氧化二鈮150噸、高純五氧化二鉭50噸及鉭鈮化合物209.5噸和副產(chǎn)品錫精礦90噸的生產(chǎn)線，旨在解決現(xiàn)有濕法生產(chǎn)線設(shè)備老化及產(chǎn)能不足問題，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵原材料自給，降低成本和保障供應(yīng)鏈安全。火法冶金熔煉產(chǎn)品生產(chǎn)線改造項(xiàng)目（擬用募資2.53億元）將新增年產(chǎn)熔煉鈮860噸、熔煉鉭80噸的產(chǎn)能，重點(diǎn)滿足市場(chǎng)對(duì)高溫合金材料的強(qiáng)勁需求。高端制品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目（擬用募資2.55億元）將新增鉭鈮板帶制品年產(chǎn)能145噸，重點(diǎn)突破高端制品產(chǎn)能瓶頸，滿足半導(dǎo)體、航空航天等領(lǐng)域?qū)Ω呔獠牧系男枨蟆?/p>

募投項(xiàng)目實(shí)施具有充分的必要性和可行性。一方面，東方鉭業(yè)產(chǎn)品是國(guó)家的科技、國(guó)防工業(yè)等行業(yè)的關(guān)鍵原材料，近年來(lái)國(guó)家及地方產(chǎn)業(yè)政策大力支持。通過(guò)實(shí)施募投項(xiàng)目可以實(shí)現(xiàn)原料自主供應(yīng)，保障國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈安全。另一方面，募投項(xiàng)目將有效解決發(fā)展瓶頸：濕法生產(chǎn)線設(shè)備老化導(dǎo)致氟鉭酸鉀、五氧化二鈮等關(guān)鍵原材料長(zhǎng)期依賴外采，不僅成本高昂，而且供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)較高。項(xiàng)目實(shí)施后，東方鉭業(yè)將完善產(chǎn)業(yè)鏈條，降低生產(chǎn)成本，同時(shí)提升高溫合金、半導(dǎo)體靶材等領(lǐng)域的高端產(chǎn)品產(chǎn)能，滿足下游日益增長(zhǎng)的需求。經(jīng)測(cè)算，三大募投項(xiàng)目均展現(xiàn)出良好的經(jīng)濟(jì)效益預(yù)期，稅后內(nèi)部收益率（IRR）分別為：濕法項(xiàng)目12.77%、火法項(xiàng)目11.06%、高端制品項(xiàng)目12.30%，稅后靜態(tài)投資回收期在7.72至8.45年之間（含建設(shè)期），項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)將顯著增厚公司業(yè)績(jī)。

作為國(guó)內(nèi)鉭鈮行業(yè)龍頭，東方鉭業(yè)深耕稀有金屬全產(chǎn)業(yè)鏈近60年，已形成從礦石冶煉到高端制品研發(fā)和生產(chǎn)的完整體系。東方鉭業(yè)濕法冶金與火法冶金技術(shù)達(dá)到全球領(lǐng)先水平，核心產(chǎn)品鉭粉、鉭絲品級(jí)國(guó)際先進(jìn)，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.81億元，同比增長(zhǎng)15.57%，歸母凈利潤(rùn)2.13億元，同比增長(zhǎng)13.94%，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，優(yōu)良的基本面為定增項(xiàng)目實(shí)施提供了堅(jiān)實(shí)支撐。此次定增不僅是對(duì)東方鉭業(yè)“做全濕法、做優(yōu)鉭粉、做穩(wěn)鉭絲、做大火法、做強(qiáng)制品、做好延鏈”戰(zhàn)略的深化，更有望推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。解決我國(guó)在半導(dǎo)體、航空航天等領(lǐng)域“卡脖子”的技術(shù)難題。

多領(lǐng)域需求爆發(fā)，技術(shù)壁壘構(gòu)筑核心護(hù)城河

隨著半導(dǎo)體、航空航天、大科學(xué)裝置等領(lǐng)域快速發(fā)展，鉭鈮材料在國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的重要性持續(xù)提升，需求呈結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。2024年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》將鉭鈮及合金產(chǎn)業(yè)列為“鼓勵(lì)類”；工信部發(fā)布的《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄》更將純鉭金屬粉末、鈮鎢合金粉末等納入前沿材料，政策紅利持續(xù)釋放。

當(dāng)前，鉭鈮材料已成為高端制造的“工業(yè)維生素”，下游市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)：半導(dǎo)體靶材因全球數(shù)字化進(jìn)程加速，12英寸鉭靶需求激增但國(guó)產(chǎn)化率仍處于較低水平；超導(dǎo)鈮材作為粒子加速器等大科學(xué)裝置核心部件，需求不斷增長(zhǎng)；高溫合金受益航空發(fā)動(dòng)機(jī)國(guó)產(chǎn)化加速推動(dòng)材料需求擴(kuò)大，鉭鈮添加劑需求缺口持續(xù)擴(kuò)大；鉭電容器則受AI芯片及電動(dòng)汽車滲透率提升驅(qū)動(dòng)，高端鉭粉需求激增。

面對(duì)廣闊的市場(chǎng)空間，東方鉭業(yè)憑借技術(shù)積淀把握增長(zhǎng)機(jī)遇。東方鉭業(yè)長(zhǎng)期堅(jiān)持把技術(shù)進(jìn)步放在首位，走生產(chǎn)和科研相結(jié)合的發(fā)展道路。近十年以來(lái)，共承擔(dān)國(guó)家和省部級(jí)科研課題56項(xiàng)，擁有國(guó)際專利73項(xiàng)。2024年，東方鉭業(yè)累計(jì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入9172萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11%，核心技術(shù)持續(xù)突破：在半導(dǎo)體領(lǐng)域完成12英寸鉭靶坯技術(shù)攻關(guān)并實(shí)現(xiàn)批量銷售，打破美日企業(yè)壟斷；先后完成“超高比容鉭粉”、“中高壓比容鉭粉”、“電容器陽(yáng)極引線用鉭絲”等多個(gè)國(guó)家級(jí)重點(diǎn)生產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目，4項(xiàng)科研成果獲“國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)”，鉭粉、鉭絲及鈮制品的質(zhì)量、品級(jí)居于國(guó)際同類產(chǎn)品先進(jìn)行列。

多維度開展市值管理，股東回報(bào)機(jī)制持續(xù)優(yōu)化

東方鉭業(yè)在深化主業(yè)發(fā)展的同時(shí)，通過(guò)系統(tǒng)性“制度建設(shè)+股東回報(bào)+投資者關(guān)系優(yōu)化”，推動(dòng)公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值的良性互動(dòng)。東方鉭業(yè)發(fā)布的市值管理制度中以“提升公司質(zhì)量、創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值”為核心目標(biāo)，構(gòu)建了涵蓋戰(zhàn)略規(guī)劃、合規(guī)管理、信息披露、資本運(yùn)作等全方位的管理體系。

在股東回報(bào)方面，2024年?yáng)|方鉭業(yè)累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金分紅6665.58萬(wàn)元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的31.26%，分紅總額創(chuàng)上市以來(lái)新高。同時(shí)，根據(jù)《未來(lái)三年（2025—2027年）股東回報(bào)規(guī)劃》，東方鉭業(yè)明確在無(wú)重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出計(jì)劃等事項(xiàng)的情況下，原則上每年度進(jìn)行一次現(xiàn)金分紅，且當(dāng)年現(xiàn)金分紅不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%，或最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%，建立對(duì)投資者持續(xù)、穩(wěn)定、科學(xué)的回報(bào)機(jī)制。

投資者關(guān)系管理上，2025年?yáng)|方鉭業(yè)持續(xù)深化投資者溝通，截至6月已舉辦17場(chǎng)投資者交流會(huì)議，累計(jì)吸引183家機(jī)構(gòu)參與，覆蓋易方達(dá)基金、中歐基金、華夏基金等知名公募，以及長(zhǎng)江證券、民生證券等頭部證券公司，市場(chǎng)關(guān)注度穩(wěn)步提升。

本次定增是東方鉭業(yè)繼2023年募資6.75億元后的又一次資本運(yùn)作，旨在通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)升級(jí)，深化“5+3”主業(yè)布局。募集資金到位后，東方鉭業(yè)表示將優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過(guò)募投項(xiàng)目提升高端產(chǎn)品占比，通過(guò)新增產(chǎn)能提升營(yíng)收規(guī)模與利潤(rùn)水平。市場(chǎng)分析人士指出，隨著半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化、大科學(xué)裝置建設(shè)、商業(yè)航天等領(lǐng)域需求釋放，東方鉭業(yè)作為鉭鈮行業(yè)龍頭，有望依托全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)與技術(shù)壁壘，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值與市值共同增長(zhǎng)。