科技創新需要金融“活水”的支持。

證監會主席吳清近日在陸家嘴論壇上表示，要進一步強化股債聯動服務科技創新的優勢。大力發展科創債，優化發行、交易制度安排，支持編制更多科技創新指數、開發更多科創主題公募基金產品，引導更多中長期資金參與科技企業投資。

中信證券首席經濟學家明明表示，針對科創債的政策支持力度顯著加大，增信機制降低了中小科技企業發債門檻，以長期限債券匹配研發周期，流動性支持措施增強了二級市場吸引力，政策精準破解科創企業融資痛點，科創債也有望成為“科技—產業—金融”良性循環的核心樞紐。

“活水”加速流入科技創新領域

在政策支持加力與市場熱度上漲的雙重驅動下，債券市場正不斷提升對科技創新支持的適配性。自5月7日中國人民銀行與證監會聯合發布《關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告》以來，科技創新債券發行工作快速推進。

Wind數據顯示，5月7日至6月20日期間，已有223家發行主體發行了300只科創債，總規模達5021億元。

總體來看，科創債發行呈現出規模大、認購熱情高、利率低、主體多元等特點。金融機構、科技型企業和股權投資機構參與積極，銀行發行的科創債是主力，25家銀行合計發行2275億元，發行規模占比超四成；券商踴躍響應，29家證券公司合計發行約284億元；股權投資機構的科創債也在陸續落地，如6月16日，中科創星科技投資有限公司成功發行“2025年度第一期定向科技創新債券——25創星PPN001”，發行規模4億元。

從募集資金投向來看，首批銀行科創債募集資金將用于發放科技貸款、投資科創債等，券商科創債募集資金將用于新增科技創新投資、置換前期投資支出、補充流動資金等。行業覆蓋集成電路、智算中心、生物醫藥等多個前沿新興領域。

清華大學國家金融研究院院長田軒表示，科創債募集資金使用更加靈活，政策創新緊密圍繞科技創新企業的融資需求，覆蓋更多初創及成長期科技企業，精準解決融資難題，同時還涵蓋了股權投資機構，幫助其拓寬了融資渠道，促進股權融資市場與債券市場的良性互動。

首批科創債ETF已上報

在科創債市場持續活躍的背景下，推出科創債ETF的條件日趨成熟。6月18日，易方達基金、南方基金、富國基金、博時基金、鵬華基金、景順長城基金等10家公募機構上報了首批科創債ETF。

科創債ETF風險較低、收益較穩。從市場情況來看，目前科創債的發行主體主要以AAA和AA+評級的央國企為主，市場認可度也比較高，科創債ETF可匹配包含社保基金、養老金、保險資金等專業機構投資者的投資需求，吸引中長期資金進入科創債市場，也能帶動中長期資金配置權益投資。

一家基金公司的相關人士指出，科創債ETF的推出，填補了“科技金融”債券基金領域的空白，債券ETF的流動性優于普通債基和單一債券標的，能吸引更多資金參與科創債市場投資，提升科創債市場活躍度，降低科創債發行利率，完善科創債市場生態，有利于更好滿足中長期資金配置需求，吸引中長期資金入市。

“當前科創債成交流動性中樞有所上移，隨著指數空間持續擴容與投資者參與度上升，成份券流動性有望提升。”該基金公司相關人士表示，科創債受到政策導向支持，也為企業年金、保險、銀行理財子、私募等專業機構及個人客戶投資場內科創債提供了更加透明和高效的參與方式，未來發展前景較為廣闊。

未來機制料更完善

吳清指出，大力發展科創債，優化發行、交易制度安排，推動完善貼息、擔保等配套機制，加快推出科創債ETF，積極發展可交換債、可轉債等股債結合產品。支持編制更多科技創新指數、開發更多科創主題公募基金產品，引導更多中長期資金參與科技企業投資。

“未來可以將科創債的發行主體進一步拓寬，讓中小微企業、民營企業也能夠參與到科創債的發行中來，從而解決它們的融資難題。”田軒建議，下一步還需出臺具體的實施細則并確保其落地執行，同時加強監管。

中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，應支持企業和金融機構發行長期科創債，以有效緩解當前的期限錯配問題，讓中長期資金配置科創債，通過“耐心資本”更好地匹配科技企業長周期的融資需求。

校對：冉燕青