國際油價(jià)開盤暴漲，交易員大量買入原油看漲期權(quán)。

受中東局勢升級影響，WTI原油周一開盤漲超6%，報(bào)76.13美元/桶，隨后漲幅有所收窄。

交易市場也顯示出交易員對油價(jià)飆升的擔(dān)憂。大量“價(jià)外看漲期權(quán)”被交易，意味著許多人在對沖油價(jià)進(jìn)一步上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其中成交量較大的期權(quán)是，如果油價(jià)在6月25日之前漲到85美元/桶以上就會獲利的合約。WTI原油的看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的價(jià)格比值升至2022年3月以來最高，當(dāng)時(shí)俄烏沖突爆發(fā)。

6月15日，伊朗連續(xù)對以色列發(fā)動導(dǎo)彈襲擊。當(dāng)天下午，伊朗發(fā)射“數(shù)十枚”導(dǎo)彈，首次在白天發(fā)動襲擊。以軍隨后對伊朗西部數(shù)十個(gè)地對地導(dǎo)彈目標(biāo)發(fā)動襲擊。

當(dāng)晚，伊朗再次向以色列北部發(fā)射導(dǎo)彈，擊中海法和特拉維夫，多地發(fā)生火災(zāi)，致多人受傷。

截至目前，伊以沖突已持續(xù)三天，緊張局勢仍未得到緩和。

德意志銀行全球外匯策略主管George Saravelos表示：“在最悲觀的情形下，如果伊朗的石油供應(yīng)完全中斷且霍爾木茲海峽關(guān)閉，油價(jià)可能會升至每桶120美元以上。”

中東股市大跌

昨日，中東地區(qū)大多數(shù)國家的股市下跌。

埃及股市表現(xiàn)最差，埃及EGX 30指數(shù)一度下跌7.7%，隨后略有回升，指數(shù)內(nèi)31只成分股全線下跌。據(jù)當(dāng)?shù)劂y行報(bào)價(jià)，埃鎊兌美元匯率最低達(dá)到1美元兌50.6埃鎊。周末，以色列關(guān)閉了其最大的天然氣田，停止對埃及的供氣，市場擔(dān)心以色列天然氣生產(chǎn)暫停會導(dǎo)致埃及出現(xiàn)燃料短缺。

以色列股指上漲0.6%，得益于防務(wù)公司Elbit股價(jià)上漲。沙特股市基準(zhǔn)指數(shù)中的253只股票，243只下跌。不過，由于上周五油價(jià)飆升，沙特阿美股價(jià)上漲1.2%，在一定程度上緩解了整體跌勢。

該地區(qū)的其他市場，包括科威特和卡塔爾股市也紛紛下跌。

今年以來，受油價(jià)波動、地緣政治不確定性和一些國家（包括沙特）財(cái)政壓力拖累，中東各國股票市場的表現(xiàn)落后于全球市場。上周末沖突升級推高了市場對黃金和美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

原油還要漲？

東海期貨能化分析師王亦璐表示，本輪中東沖突升級與以往不同，2024年10月以色列打擊伊朗，但目標(biāo)不涉及核設(shè)施及能源設(shè)施，而此次伊朗鈾濃縮設(shè)施及煉廠遭受打擊，使得中東局勢短期降溫的概率大幅降低。此前美伊5輪談判中，雙方的根本分歧未得到解決，上周末美伊和談取消也表明短期談判已陷入僵局，階段性沖突升級及美國新增對伊制裁的可能性正在上升。

伊以沖突升級，引發(fā)市場對原油供給的擔(dān)憂。中輝期貨能化分析師郭艷鵬表示，伊朗當(dāng)前原油產(chǎn)量約330萬桶/日，出口量約130萬桶/日，其中90%左右出口至中國，約占中國原油進(jìn)口總量的13%。伊朗毗鄰霍爾木茲海峽，該海峽是全球原油及油品運(yùn)輸?shù)拇髣用}，每日原油及油品運(yùn)輸量約2000萬桶，約占全球石油總貿(mào)易量的26.21%，占全球石油總需求量的五分之一。

不過，郭艷鵬認(rèn)為，伊朗供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)相對可控。雖然6月15日以色列開始有選擇性地襲擊伊朗能源設(shè)施，但造成的破壞有限，伊朗原油供應(yīng)暫未受到影響。此外，4月OPEC+已開始增產(chǎn)，按計(jì)劃到7月份累計(jì)增產(chǎn)約137萬桶/日。OPEC+擁有約500萬桶/日的閑置產(chǎn)能，增產(chǎn)速度可能進(jìn)一步加快，美國、加拿大、巴西、圭亞那等國的產(chǎn)能也有50萬~100萬桶/日的增長空間。

“中東沖突升級對原油供應(yīng)的短期影響較大，長期影響相對可控。”王亦璐分析稱，一是伊朗出口節(jié)奏此前已被打亂，大多數(shù)買家接收伊朗原油的節(jié)奏已大幅放緩。除非伊朗封鎖霍爾木茲海峽，否則后期伊朗供應(yīng)減量可在3個(gè)月內(nèi)被OPEC+增產(chǎn)彌補(bǔ)。二是后期OPEC+增產(chǎn)速度有望加快，煉廠備貨意愿回落，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也會逐步回落。

市場人士普遍認(rèn)為，未來需重點(diǎn)關(guān)注中東局勢進(jìn)展。

齊盛期貨能化分析師高健表示，未來中東局勢存在兩種不同維度的風(fēng)險(xiǎn)層級。一是沖突局限于伊以之間，未對周邊國家及中東原油產(chǎn)出造成影響。在這種情況下，沖突對原油期貨價(jià)格的影響預(yù)計(jì)持續(xù)1周左右，盤面漲幅在5~10美元/桶。二是伊以沖突進(jìn)一步升級，沖突擴(kuò)散至中東其他地區(qū)，原油產(chǎn)出面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)。這種情況將對原油市場產(chǎn)生劇烈影響，持續(xù)時(shí)間或超過1個(gè)月，油價(jià)波動空間不可控，可參考?xì)v史上中東戰(zhàn)爭時(shí)期的油價(jià)表現(xiàn)。

“接下來油市的核心風(fēng)險(xiǎn)在于伊朗是否會封鎖霍爾木茲海峽。”郭艷鵬認(rèn)為，從當(dāng)前態(tài)勢看，上周末雙方?jīng)_突已經(jīng)開始緩和，國際社會呼吁雙方展開談判。短期雙方大概率會控制沖突規(guī)模，油價(jià)或在70~80美元/桶區(qū)間震蕩。隨著沖突緩和，市場重回基本面定價(jià)，油價(jià)將擠出地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，價(jià)格中樞逐漸下移至60美元/桶左右。從伊朗對霍爾木茲海峽的行動推演來看，伊朗通過該海峽對美國、以色列施壓的可能性較大，但徹底封鎖該海峽的概率較小。一方面，該海峽部分主權(quán)屬于阿曼；另一方面，沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋等中東原油出口國與伊朗并無沖突，伊朗自身也需通過該海峽出口原油，且該海峽約83%的原油出口流向亞太地區(qū)，封鎖海峽對美國和以色列的打擊相對較小。因此，伊朗更可能有選擇性地騷擾特定船只，或通過軍事活動進(jìn)行威懾。

在高健看來，盡管伊以沖突仍在持續(xù)，但國際社會也在積極采取措施為局勢降溫。德國外交部長表示，德國、法國和英國準(zhǔn)備立即與伊朗就德黑蘭的核計(jì)劃舉行會談，以緩和中東局勢；特朗普也表示可輕松促成伊朗與以色列之間的協(xié)議，結(jié)束這場沖突。短期原油市場會集中關(guān)注中東沖突進(jìn)展，對宏觀和基本面的關(guān)注度降低。