【導讀】小馬智行解禁期臨近，股價提前大跌

中國基金報記者邱德坤

北京時間5月23日晚間，小馬智行在美股一度跌超17%。截至當日晚間收盤，小馬智行股價報17.41美元/股，跌幅達15.44%，總市值為61.86億美元。

小馬智行是自動駕駛領域頭部公司，2024年11月27日在納斯達克交易所上市。2025年5月26日，小馬智行Pre-IPO股東所持股份結束鎖定期。

多名投資人稱不急于減持

記者注意到，為了緩解市場對小馬智行Pre-IPO投資者減持的擔憂，小馬智行的兩位聯合創始人及多名Pre-IPO投資人，近期先后向外界傳遞了積極信號。

5月23日，戰略投資者豐田汽車、跨境資本鍇明投資、產業資本CPE源峰，以及多家國際知名美元基金等核心股東均表示，其所持小馬智行的股份在解禁后不急于減持。

5月14日，小馬智行宣布，公司董事會主席、聯合創始人、CEO彭軍，聯合創始人、CTO樓天城，已分別簽署了自愿延長股份鎖定期的協議。

根據協議，彭軍、樓天城所持小馬智行的全部股份及相關證券，自小馬智行IPO股份鎖定期到期日起繼續鎖定540天。二人延長鎖定期的股份，合計占小馬智行總股本的22.9%。

小馬智行方面介紹，540天的股份鎖定期，覆蓋公司的多個關鍵業務節點，體現了公司管理層深耕產業價值、與投資者共享長期發展成果的承諾。

目前，小馬智行的兩位聯合創始人和多名表態不急于減持的股東，合計持有小馬智行股份數量占總股本的七成以上。

小馬智行“增收不增利”

自動駕駛企業迎來規模收益關鍵階段？

小馬智行多名股東表示，此次不急于減持小馬智行股份，主要是從資本周期來看，現在是自動駕駛企業從研發投入轉向規模收益的關鍵階段。

“自動駕駛行業正在迎來政策與商業化的共振周期。”鍇明資本介紹，小馬智行在北上廣深構建的規模化運營能力，完成了超50萬個小時的全無人運營驗證，更是通過第七代車規級系統的量產落地計劃，形成將政策機遇轉化為商業價值的獨特優勢。

公開資料顯示，小馬智行成立于2016年，技術核心是“世界模型”和適用于不同車型及場景的“虛擬司機”，在自動駕駛出行服務（Robotaxi）、自動駕駛貨運服務（Robotruck）、技術授權與應用服務領域，為市場提供技術方案和產品服務。

目前，以小馬智行為代表的自動駕駛企業，大都處于“增收不增利”的階段。

2025年第一季度，小馬智行仍處于虧損狀態，但總營收同比增長12%至1.02億元，其中Robotaxi業務的收入同比增長200%至1230萬元。

“隨著Robotaxi運營場景和范圍的擴大，2025年Robotaxi行業會迎來量產元年。”彭軍表示，隨著第七代Robotaxi的自動駕駛系統成本下降，加上生產提速，公司2025年底的Robotaxi車隊規模將擴大到1000輛。

校對：紀元

編輯：艦長

審核：許聞