早上好，先來看下最新消息。

特朗普建議自6月1日起對歐盟征收50%的關稅

據央視新聞消息，當地時間5月23日，美國總統特朗普在社交媒體上表示，建議自6月1日起對歐盟征收50%的關稅。

此外，特朗普在其自創的社交平臺上發文表示，如果在美國銷售的iPhone不是美國生產和制造的，將征收至少25%的關稅。

特朗普稱，他早就告訴蘋果CEO蒂姆·庫克，希望其在美國銷售的iPhone是在美國制造和生產的，而不是印度或其他任何地方。

全球金融市場巨震

23日晚，受特朗普相關言論影響，歐洲股市全線大跌。歐洲斯托克50、德國DAX、法國CAC40指數下跌幅度均超過2%。汽車行業成為重災區，大眾、奔馳、寶馬和保時捷股價跌幅超過2%，法拉利大跌4%。此外，多家銀行和奢侈品股票也出現大跌。

與此同時，資金開始涌入債券市場并推高國債價格，德國10年期國債收益率下跌8個基點，法國10年期國債收益率下跌5個基點，瑞士10年期國債收益率更是大跌12個基點。

而美國股市也未能幸免。美股三大指數大幅低開，納指、標普500指數均跌超1%，道指跌近0.9%。

大型科技股普跌，蘋果、英偉達、臺積電、AMD跌超2%，亞馬遜、英特爾、Meta均跌超1%。

黃金則大幅走高，倫敦金現貨、COMEX黃金期貨漲幅均超過1.5%。

截至今晨收盤，標普500指數跌0.67%，報5802.82點。道指跌0.61%，報41603.07點。納指跌1.00%，報18737.21點。

歐洲股市全線下跌。倫敦金現貨漲1.75%，COMEX黃金期貨漲1.89%。

市場情緒好轉，多晶硅期貨價格存在向上修復預期

本周，多晶硅期貨連續兩個交易日收漲。5月23日，多晶硅期貨主力合約收報36090元/噸，上漲1.09%。

期貨日報記者留意到，此前，多晶硅期貨曾下探至33220元/噸的歷史低位。

中信建投期貨光伏首席分析師王彥青認為，近期多晶硅期貨價格重心上移，是因為光伏主材各環節價格初步企穩，市場悲觀情緒基本見底，多晶硅期貨價格存在向上修復的動能。據中國有色金屬工業協會硅業分會（下稱硅業分會）數據，本周多晶硅N型復投料價格出現企穩跡象，成交均價穩定在38600元/噸。

“多晶硅價格快速下跌導致供給端發生相應變化。”東證期貨有色金屬首席分析師孫偉東認為，當前多晶硅價格上漲是市場情緒轉變的表現，供應端傳來聯合減產和產能重組的消息，也有利于推動期貨價格上漲。

從供應端看，部分企業選擇檢修，部分企業開始產能置換。據硅業分會數據，5月，多晶硅生產企業數量由之前的13家減少至11家。“對目前已經穩定低負荷生產的企業來說，再度調低生產負荷，一方面會帶來產品穩定性等問題，另一方面會在一定程度上增加生產成本，因此這部分企業傾向于暫停生產。”硅業分會分析師閻曉宇表示，接下來，仍有部分企業將停產檢修。

目前，頭部企業正在積極進行產能置換。據閻曉宇介紹，部分頭部企業正用運行較為良好的小產線，替換已經生產一定時間的大產線，并顯著下調全年的預期產量。閻曉宇認為，多晶硅企業開工率下降有利于緩解供需矛盾和穩定未來市場預期。

從庫存角度來看，王彥青表示，雖然多晶硅行業仍處于高庫存狀態，但多晶硅隱性庫存正在快速去化。據SMM數據，截至5月23日當周，多晶硅廠家繼續累庫至26萬噸。在下游拉晶環節高排產的預期下，下游有采購現貨的需求。據孫偉東測算，今年5月多晶硅將去庫1.5萬噸，實現連續3個月去庫。

整體來看，孫偉東認為，目前多晶硅基本面的核心矛盾是庫存高企。“本輪多晶硅現貨價格下跌的主要原因是，搶裝潮結束，終端需求明顯走弱，下游硅片、電池片、組件等價格快速下跌甚至跌破去年的最低水平，導致全行業基本陷入虧損狀態。”孫偉東表示，當前下游部分企業硅料庫存較為充足，策略仍以消化在手庫存為主，部分企業有剛需采購需求。未來，多晶硅基本面能否改善，主要取決于多晶硅企業能否實現聯合減產挺價計劃。

“若聯合減產成功，多晶硅有望加速去庫。若聯合減產不成功，則硅料價格仍有下跌的空間。”孫偉東說。

長安期貨分析師王楚豪也認為，目前多晶硅價格處在歷史低位，若價格持續低迷，不排除更多企業加入減產行列。同理，如果市場預期改善，部分企業可能恢復生產，供應情況存在一定變數。長期來看，基本面弱勢難改。

“晶硅光伏行業走出周期底部是大勢所趨。”王彥青提醒，當前多晶硅行業全產業鏈虧損的狀態無法持續。因此，需要重視行業高質量發展下的長周期級別多配機會。在周期反轉之前，預計多晶硅行業將經歷三重底：價格逐步企穩后的“情緒底”、供給側改革繼續深化的“政策底”、供給逐步出清后的“基本面底”。

據悉，為應對極端市場行情，硅業分會正積極向政府部門反映行業面臨的痛點難點，并提出具體建議。市場人士普遍認為，多晶硅行業將逐步恢復穩定理性的市場秩序，多晶硅價格走勢長期向好。

責任編輯：孫亞寧 審核：崔麗華