昨日盤中，錳硅期貨突然拉漲，一度漲超4%。截至昨日下午收盤，錳硅期貨主力合約上漲3.84%，成交量76.73萬手。

期貨日報記者注意到，一則消息引發錳硅大漲。日前，南非礦產和石油資源部長稱，其內閣正式批準《關鍵礦產與金屬戰略》，并決定就《2025年礦產資源發展法案（MRDB）》向公眾征求意見，其中錳礦已確認為南非的“高關鍵礦種”。另外，南非國家鐵路、港口運營商Transnet與其主要工會Untu間的薪資談判也陷入僵局。

國投期貨黑色金屬高級分析師李嘯塵介紹，目前我國港口錳礦庫存418萬噸，其中南非半碳酸錳礦占比達58.44%。在硅錳生產過程中，南非半碳酸的配礦比例超過50%。如果礦端擾動持續，則對硅錳生產影響較大。另外，南非港口和鐵路存在罷工的可能。一旦發生罷工，并且持續四周以上，錳礦庫存將實質性下降。否則影響較小，更多是情緒驅動。

據記者了解，供給端，錳礦進口依舊倒掛，港口錳礦庫存處于低位。同時，由于生產虧損，工廠持續減產，錳硅產量創近四年同期新低。不過，高鐵水延續復產態勢，需求尚可，緩解了錳礦的供給壓力。需求端，本月主流鋼招定價敲定，定價5850元/噸，環比下調100元/噸，招標數量環比小幅增加。

“整體來看，錳硅供需相對平衡。不過，現貨市場表現不佳，錳礦庫存壓力仍較大，目前倉單數量多達57萬噸。”國貿期貨鐵合金分析師黃志鴻說。

談及錳硅后市，李嘯塵認為，如果上述的南非政策有實質性進展，影響則較為深遠。在錳礦價格帶動下，硅錳價格將易漲難跌。如果沒有實質性進展，更多是短期的情緒擾動，雖然價格會有所抬升，但仍會受到高庫存的拖累。只有產量維持較低水平才能促使錳硅價格持續上漲，但這種情況較難實現。

“近期，由于錳硅價格重心下探至低位，估值相對較低，且海外礦端擾動頻繁，市場對錳硅關注度較高，短期價格偏強運行。昨日收盤后，錳硅主力合約已升水現貨，建議產業客戶關注期現正套的機會。”黃志鴻說。