香港資本市場正迎來新一輪IPO熱潮。

Wind數據顯示，近一年港股IPO募資總額達1450億港元，同比激增2.7倍。寧德時代（03750.HK）、美的集團（00300.HK）募資額領跑，首發募資額排名前十的IPO，多來自內地，合計貢獻了75%的融資規模。

第一財經注意到，“A+H”雙資本市場平臺成為龍頭企業全球化布局的關鍵跳板。恒瑞醫藥即將掛牌，三花智控、藍思科技等產業鏈巨頭緊隨其后。

市場熱度背后，是國際資本對中國資產的重新定價。港元匯率持續走強觸發香港金管局千億注資，南下資金加速涌入，而寧德時代等標桿企業的“賺錢效應”更形成強力示范。

業內人士指出，在美元弱勢周期與全球產業鏈重構的背景下，港股正成為連接中國核心資產與國際資本的“價值發現平臺”，一場圍繞“中國機會”的資產重估大戲已然開啟。

前十大IPO貢獻75%募資額

香港IPO市場持續火熱。記者據Wind數據梳理，截至5月21日，過去12個月共有76只新股上市，首發募集資金累計約1450億港元，同比增長超2.7倍。

進入2025年，港股IPO進一步加速。今年以來，共有23家公司赴港上市，首發募資額累計達到653億港元，已超過2024年前三季度募資額。

港股上市熱潮主要由來自內地的大型IPO項目推動。第一財經據Wind數據梳理，近一年來，首發募資額排名前十的IPO多為內地企業，合計募資達1086億港元，對當期募資總額貢獻率達到75%。

其中，寧德時代、美的集團募資規模居前，首發募集資金分別為410億港元、356.66億港元，成為2024年以及2025年截至目前的“募資王”。地平線機器人-W（09660.HK）、順豐控股（06936.HK）、華潤飲料（02460.HK）位于第二梯隊，首發募資額均在50億港元以上，分別為60.87億港元、58.31億港元、57.74億港元。

第三梯隊IPO企業，首發募資額在20億～40億港元，多為近期市場熱門的消費類企業。Wind數據顯示，蜜雪集團（02097.HK）、赤峰黃金（06693.HK）、毛戈平（01318.HK）、南山鋁業國際（02610.HK）、古茗（01364.HK）首發募集資金分別為39.73億港元、32.45億港元、26.88億港元、23.79億港元、20.30億港元。

值得注意的是，打新的“賺錢效應”也在不斷加強。近一年港股IPO募資規模最大的前十家公司，上市首日多數收漲。其中，毛戈平、蜜雪集團上市首日分別上漲76.51%、43.21%。寧德時代、美的集團、地平線機器人-W也均上漲。

產業鏈龍頭企業排隊上市

國際地緣政治格局變化，對企業經營提出了更高要求，如何應對當前的各種不確定因素？中國企業加速“出?！?，建立全球產地布局是規避風險的重要方式。A股多家公司都公布了發行H股計劃，“A+H”雙資本市場平臺的構建將助力企業實現全球突破戰略。

創新藥龍頭恒瑞醫藥（600276.SH）在5月19日提前結束認購，23日將正式以“01276”為股票代碼在港上市，公司計劃在本次IPO中發行2.24億股H股，以招股價區間頂部的每股44.05港元計算，通過本次發行最多募集98.90億港元。恒瑞醫藥方面對第一財經表示，相對穩健的定價策略有助于吸引投資者并確保募資的順利進行，同時有助于避免上市后股價出現劇烈波動。

家電產業鏈、消費電子產業鏈、汽車產業鏈的主要龍頭企業，都在加速完善海外基地布局，在香港募集資金成為關鍵助力因素。

美的集團上市后，空調零部件供應商三花智控（002050.SZ）于1月15日向港交所遞交了首次公開發行H股的申請。三花智控表示，為進一步推進公司國際化戰略、提升公司國際形象及綜合競爭力，擬發行H股股票，并申請在港交所主板上市。募集資金擬用于全球技術研發及擴大產品組合、擴建及新建國內外工廠和加強公司數字化運營效率，以及補充營運資金等。

“全球化布局增強了公司對貿易政策變動風險的抵抗能力。”蘋果產業鏈企業藍思科技（300433.SZ）近期向港交所提交了上市申請。藍思科技負責人表示，在中國香港上市的工作進展順利，主要是為了擴大全球業務布局（越南、泰國、墨西哥等地），增強全球交付能力，更好地服務客戶，使得客戶群更加多元化，滿足日益增長的需求，進一步鞏固公司的領先地位。

除了A+H以外，A拆H上市也是一種資本運作方式：歌爾股份（002241.SZ）表示，2024年9月13日，董事會審議通過了分拆所屬子公司歌爾微電子股份有限公司（下稱“歌爾微電子”）至港交所主板上市，歌爾股份擁有歌爾微電子已發行股本的約83.40%。歌爾微電子表示，赴港上市募集資金，將用于鞏固公司在智能傳感交互解決方案行業的領導地位，抓住智能終端市場的變革機遇，擴大業務范圍，提高市場份額。

寧德時代之后，汽車產業鏈企業也爭相赴港上市：4月1日，賽力斯（601127.SH）公告稱，為深入推進全球化戰略布局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力，擬發行境外上市外資股股票并在香港聯交所主板掛牌上市，將充分考慮現有股東利益和境內外資本市場情況，選擇適當的時機和發行窗口完成發行上市。

2月28日，奇瑞汽車向港交所遞交上市申請，奇瑞汽車表示，將港股IPO募集資金用于研發不同車型和版本的乘用車以進一步擴大產品組合、研發下一代汽車及先進技術以提升核心技術能力、拓展海外市場及執行全球化策略、提升其生產設施以及用于營運資金補充。

資金持續涌入港股

在內地產業鏈龍頭企業借力港股加快全球布局的同時，業內人士認為，美元轉弱導致資金涌入香港市場買入中國資產。

5月6日，香港金管局在市場賣出605.43億港元。此前，金管局已在5月3日、5日分別向市場注資465.39億港元和95.32億港元，累計注資達1166.14億港元。金管局發言人表示，近期港元偏強主要由于股票投資相關的港元需求增加，支撐港元匯價，金管局將繼續密切留意市場動態，確保港元市場有序運作。

博大資本行政總裁溫天納認為，美元霸權受到挑戰，美元弱勢比較明顯，資金流向其他貨幣，而港元又觸及強方保證，資金流入和美元轉弱持續反映了投資者對港元和港股的信心，這是一種資金回暖的正面信號；此外，美國“對等”關稅政策也讓投資者更多關注正在加速全球布局的中國企業。

恒泰證券首席經濟學家張一對第一財經表示，目前美元出現貶值趨勢，試圖借此來促進美國自身貿易逆差的減少；港股其實是以美元計價的人民幣資產，在全球資產重估的情況下，港股的熱度還將持續，這是全球估值最低的一個市場，包括越來越多優質公司會在港股上市。

寧德時代等上市企業帶來的“賺錢效應”加速了資金涌入，而國內企業也抓緊機會吸納這些資金。

港股100研究中心顧問余豐慧表示，寧德時代等企業在港股市場上獲得了高額的募資以及投資者的熱烈反響，會激勵更多A股上市公司加快其H股上市的步伐。尤其是對于那些尋求國際資本支持、希望擴大全球市場份額的企業來說，香港作為國際金融中心的地位使其成為一個理想的籌資平臺。

桓睿天澤總經理莫小城認為，寧德時代等企業赴港上市，不僅是企業全球化戰略的重要一步，更是中國核心資產走向國際資本市場的重要信號，是價值投資全球定價體系重塑的前奏。港股是優質中國資產國際化的橋梁，越來越多企業通過港股這個平臺，拓展海外市場，鏈接國際資金，接軌全球估值體系，港股正逐步成為中國資產價值發現的核心平臺。對長期投資者而言，這是全球資本開始重新評估“中國機會”的重要節點。

近年來，香港監管層也正不斷優化內地企業赴港上市流程。

5月6日，香港證監會與港交所發布聯合公告，宣布正式推出“科企專線”，以進一步便利特?？萍脊炯吧锟萍脊旧暾埳鲜?。去年12月19日，港交所建議，降低A+H股發行人在港上市的最低H股數門檻至發售股份占該等A+H股發行人同一類別已發行股份（不包括庫存股份）總數至少10%；或相關H股于上市時有至少為30億港元的預期市值，并由公眾人士持有。

奶酪基金投資經理潘俊表示，年初以來南下資金加速涌入，港股強勢反彈。雖然美國關稅政策一度造成港股市場劇烈震蕩，但不改港股向上趨勢：一方面，香港監管層一直在推動A股赴港上市的進程，積極縮短IPO審批流程；另一方面，A股行業龍頭公司把全球化作為重要的發展戰略，把出海作為新的增長曲線，通過赴港上市進一步推進國際化進程，不但有效解決融資需求，更有利于全球品牌宣傳和海外市場拓展。近期寧德時代等企業在港成功上市已形成示范效應。