在經歷2024年的洗牌后，今年一季度游戲公司“座次”再生變動。

制圖：秦銘蔚

整體來看，騰訊、網易兩大港股上市公司依舊以絕對優勢領跑游戲市場，世紀華通與三七互娛則穩坐A股游戲公司一、二位。

但此外的第三至第十名座次出現變動。一些去年表現堪憂的公司在今年一季度業績“逆風翻盤”，如過去一年命運多舛的完美世界重回A股第三位；另一方面，也有2024年業績大漲的公司在該季度業績波動，如三七互娛、神州泰岳就出現營收、利潤雙雙下滑……

騰訊、網易斷層領先

據中國音數協游戲工委（GPC）披露數據，2025年第一季度，中國游戲市場實際銷售收入為857.04億元，同比增長17.99%。而該季度，僅兩大港股上市游戲巨頭——騰訊與網易就分別貢獻429億元、240.48億元的營收，占比游戲市場收入的近80%。

歷經兩年調整，騰訊游戲業務終于在去年迎來大爆發。進入2025年，其游戲業務勢頭不減。2025年第一季度，騰訊控股實現營收1800.2億元，同比增長13%；經營利潤（Non-IFRS）693億元同比增長18%。其中，游戲業務創季度收入新高，達595億元；凈利潤未詳細披露。

具體來看，本土市場游戲收入429億元，同比增長24%，得益于《王者榮耀》《和平精英》的收入增長，疊加近期發布的《地下城與勇士：起源》《三角洲行動》的收入貢獻；在《PUBGM》與Supercell系列產品驅動下，其國際市場游戲收入同比增長23%至166億元，連續三個季度創收入新高。

值得一提的是，據第三方數據分析公司Sensor Tower最新披露，今年4月，騰訊旗下《王者榮耀》以71%的收入漲幅，強勢回歸全球手游收入榜首，帶動騰訊手游收入提升10%，穩居中國手游發行商收入榜冠軍。

與騰訊類似，憑借著新老游戲齊發力，實現業績大漲的還有網易。

財報顯示，網易一季度總營收288.28億元，同比增加7.4%。其中，游戲及相關增值服務的凈收入為240.48億元，同比增長12.05%；毛利潤同比增長11.05%至165.53億元。

網易一季度凈收入、毛利潤

這一成績主要得益于多款在線游戲凈收入的增加。網易首席執行官兼董事丁磊在財報中表示，2025開年網易勢頭強勁，“我們新上線的游戲表現強勁，優質的內容更新和持續的玩法提升也為我們多款常青游戲賦能。”

具體來看，新游戲方面，去年12月上線的《燕云十六聲》市場表現良好，截止3月其注冊玩家已超過3000萬元，另外，該游戲相關原創、二創內容在社交媒體平臺討論度、熱度居高不下；《漫威爭鋒》則在今年1月一度創在線新高，其4月更新第二賽季后，迅速登頂Steam全球暢銷榜。同時，包括《第五人格》《蛋仔派對》在內的多款經典游戲在總用戶規模、單月用戶量方面創歷史新。此外，暴雪系列游戲的回歸也為公司帶來了業績增量。

腰部排名再度“洗牌”

盡管2024年登頂股游戲公司營收榜首，但世紀華通去年業績并非“完美”，凈利潤規模被三七互娛等超越。但進入2025一季度，這家手握現象級爆款游戲《Whiteout Survival》的公司終于營收與凈利潤雙雙登頂。財報顯示，該季度世紀華通營業收入同比增長91.12%至81.45億元；歸母凈利潤13.5億元，同比增長107.2%。

過去一年，《Whiteout Survival》率先搶占冰雪末日生存題材賽道，穩坐全球SLG品類（策略類）手游暢銷榜冠軍。這種爆款勢頭仍在延續，據Sensor Tower報告，《Whiteout Survival》在今年3月登頂全球手游收入榜。

三七互娛以42.43億元營收緊隨其后，但該公司在今年第一季度業績變臉，營收和凈利潤雙下滑。其中，營業收入同比下降10.67%至42.43億元；歸母凈利潤同比下降10.87%至5.49億元。

秦銘蔚攝

具體來看，受產品生命周期影響，《尋道大千》《靈魂序章》等數款上線超過一年的成熟期產品流水相較于2024年同期自然回落；同時，《時光雜貨店》《英雄沒有閃》等多款新游戲也加大了該公司在買量費用上的負擔。該季度，公司預付款期末余額較期初余額上市47.5%，增加3.47億元。

出海游戲業務表現突出，去年營收規模上升至第三位的神州泰岳今年一季度營收和凈利潤也出現下滑。其中，營收同比下降11.07%至13.23億元；歸母凈利潤同比下降19.09%至2.39億元。

此前有投資者在互動平臺問及其凈利潤下滑的原因，神州泰岳表示，系兩款主力產品《Age of Origins》和《War and Order》分別上線已超6年和8年，正逐步進入平臺期，充值流水與高峰期相比，略有下降。

過去一年可謂命運多舛，甚至迎上市以來首度年度虧損的完美世界，在今年一季度上演“逆風翻盤”，重回A股第三，實現營業收入20.23億元，同比增長52.22%；歸母凈利潤3.02億元，同比增長超111倍。

完美世界的業績修復主要得益于核心IP“誅仙”旗下新游戲《誅仙世界》的上線。目前，該款游戲在市場表現穩健，被視為推動完美世界的營收“重振”的重要增量。但也有觀點認為，目前市場上充斥著大量的武俠風格游戲，《誅仙世界》恐難脫穎而出。

互聯網產業分析師張書樂對記者表示：“《誅仙世界》作為一個開放世界游戲，在仙俠風格、二次元風格上都沒有太多的驚喜感。”

憑借新游戲在一季度“重獲新生”的還有吉比特。今年1月其新上線的修仙手游《問劍長生》上線首周就突破百萬用戶，為公司貢獻了增量。一季度，吉比特實現營業收入11.36億元，同比增長22.47%；歸母凈利潤2.83億元，同比增長11.82%。

愷英網絡今年第一季度營業收入同比增長3.46%至13.53億元；凈利潤同比增長21.57%至5.18億元。這家公司在去年也表現亮眼，尤其在海外市場拓展方面成績突出。年報數據顯示，公司海外營收達3.75億元，同比大幅增長221.48%。

“淡忘”游戲業務的昆侖萬維在今年第一季度實現17.64億元營收，同比增長46.07%；但其歸母凈虧損高達-7.69億元。這家熱衷于“追風口”的公司仍在因其“All in AI”的最新策略持續虧損。

記者 秦銘蔚

文字編輯 馬杰克

版面編輯 孫霄