本周一，A股維持橫盤震蕩態勢，接下來市場是向上突破還是向下調整，備受投資者關注。

5月20日，A股市場量價齊升，指數、板塊、個股多數收漲，市場士氣鼓舞人心。

多位受訪者告訴記者，短期來看，A股市場需要耐心等待政策催化與盈利拐點等信息面帶來的共振效應。至于后市行情，市場仍需要持續消化上方的套牢盤壓力。投資者需要密切關注量能變化，同時關注美聯儲議息會議釋放的政策信號，因為這些信號將通過影響全球資金流向，對A股市場形成重要擾動。

呈現突破性上漲態勢

5月20日，A股全線上揚，市場整體活躍，成交量有所放大，日成交額1.21萬億元。

截至收盤，滬指收漲0.38%報3380.48點，創業板指收漲0.77%報2048.46點。科創50、滬深300、上證50微漲，北證50漲逾1%。

A股共計3836只個股收漲，漲停股101只；1380只個股收跌，跌停股9只。

31個申萬一級行業中，僅有國防軍工、煤炭、鋼鐵、房地產出現微跌，其余行業飄紅。大消費板塊領漲，美容護理、綜合、傳媒、家用電器板塊均有不俗表現，醫藥生物板塊漲勢也不錯，相關個股中有10只漲停，且這些漲停個股主要集中在中小市值醫藥股。

納米銀概念漲逾6%，盲盒經濟、重組蛋白、寵物經濟、托育服務概念領漲，刀片電池、跨境電商概念同樣漲勢良好。

排排網財富研究部副總監劉有華在接受《國際金融報》記者采訪時表示，A股市場在經歷階段性盤整后，今日呈現出突破性上漲態勢，其背后的驅動邏輯主要來自以下三方面因素：

一是北向資金持續加倉權重藍籌股，為市場注入顯著的流動性支持；

二是隨著短線交易成本的邊際抬升，市場風險偏好呈現漸進式改善；

三是市場風格明顯向高位題材股切換，其中并購重組概念及ST板塊表現尤為活躍，有效激活了市場的交投情緒。

向上需消化這些壓力

那么，短期內A股市場將如何表現，投資者需要考慮哪些市場因素？

“當前A股整體處于‘估值底’與‘盈利底’的磨底階段，中長期配置價值已經凸顯。但短期內，投資者需耐心等待政策催化與盈利拐點等信息面帶來共振效應。”優美利投資總經理賀金龍向記者直言，今年市場的波動性整體有所增加，但同時也存在一定確定性。因此，投資者可以通過交易來增厚收益，淡化指數波動的影響。

賀金龍建議，投資者可從政策驅動的內需修復、具有全球產業鏈優勢的制造業出海、紅利資產的防御價值等方向把握結構性輪動行情。三季度有望出現政策發力、外資回流、庫存周期回升等組合信號，屆時市場有望迎來階段性反彈。

“短期來看，A股市場下有支撐，但向上仍需消化外需不確定性帶來的擔憂。”富榮基金認為，中美關稅迎來90天的暫緩期，二季度可能出現“搶出口”現象。同時，在國內一攬子政策的支撐下，基本面未必比市場想象中差。結合寬松的貨幣政策以及中長期資金向資本市場的流入，A股下行風險相對可控。

就后市走勢而言，劉有華提醒投資者重點關注兩大關鍵變量：一方面，市場需要持續消化上方套牢盤壓力，其中量能變化尤為關鍵，若成交金額能夠維持溫和放大態勢，那么指數有望上攻3500點關鍵阻力位；反之，若量能出現萎縮，則可能回落至3300點尋求技術支撐。另一方面，即將召開的美聯儲議息會議釋放的政策信號，將通過影響全球資金流向，對A股市場形成重要擾動。

“現在處在牛市的初期階段。”桓睿天澤總經理莫小城在受訪時表示，雖然短期內市場波動還會比較大，但整體方向是積極向上的。這一輪市場反彈的核心不在于情緒，而是因為很多企業的盈利能力在改善，競爭力也在逐漸增強，這是市場向好的根本原因。

莫小城坦言，他們不太主張去猜市場短期的漲跌，而是更關注企業的長期發展趨勢和基本面。眼下的這波上漲，更像是市場進行的一次合理的價值修復，是重新發現那些被忽視的好公司的過程。特別是在醫藥和消費領域，不少企業的盈利能力和競爭優勢正在持續增強，這才是行情能否走得更遠的關鍵。

記者 朱燈花

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄