今年以來，公募機構積極參與上市公司定增。公募排排網數據顯示，按增發上市日統計，截至2025年5月19日，年內共有21家公募機構參與到31家A股公司定增，合計獲配金額97.85億元。

具體來看，在公募機構參與定增的股票中，昊華科技(600378)最受公募機構定增青睞，共有財通基金、大成基金和諾德基金3家公募機構參與到該股定增，合計獲配金額達16.28億元。另外，國聯民生(601456)、迪哲醫藥(688192)、安寧股份(002978)、中鎢高新(000657)、佰維存儲(688525)和中遠海特(600428)等6股定增同樣受到公募機構青睞，獲配金額均超5億元。

值得一提的是，在市場行情持續平穩震蕩的情況下，多數公募機構參與定增實現浮盈。以5月19日收盤價計算，年內公募機構參與上市公司定增，合計浮盈金額達15.94億元，浮盈比例達16.39%。其中，6只股票浮盈比例在10%以內，7只股票浮盈比例在10%—19.99%之間，9只股票浮盈比例在20%—49.99%之間，4只股票浮盈比例超50%。

樂山電力(600644)的浮盈比例達152.69%，位居首位。數據顯示，樂山電力此次定增吸引了財通基金、華夏基金和諾德基金等公募機構參與，3家公募機構合計獲配金額達1.04億元，浮盈金額達1.58億元。

公募參與上市公司定增獲得不錯的收益，主要是由于A股定增市場迎來回暖趨勢。財通基金認為，2024年底至2025年初，多項政策調整成為定增市場回暖的核心推手，從戰略投資者認定放寬到并購重組配套融資激勵，再到長期資金入市支持，政策組合拳作用下，整體定增市場受益于并購重組再度活躍，項目新增和項目發行數量均邊際回升。尤其是“并購六條”政策落地后，產業鏈橫向整合與跨行業并購持續加速，配套融資需求和規模均激增，促進了大額定增項目頻現。

另一方面，2024年9月24日以來，A股迅速出現反彈后，整體市場情緒回升。定增項目平均收益率也呈現回升態勢，賺錢效應增加，形成正向循環。金融市場的活躍和經濟預期好轉，帶動上市公司融資意愿提升，也促進了定增項目規模的上升。

申萬宏源研究指出，受2024年9月以來市場情緒好轉以及2025年2月科技、AI等題材催化，行業及個股表現自2024年三季度起修復，2024年四季度起解禁絕對收益回暖。在此背景下，2025一季度上市的競價定增項目行業及個股估值升至相對高位，但上市節奏較慢，項目“稀缺性”疊加投資者參與度升溫，導致定增發行價格相較于二級市場的折扣有所收窄。目前，過會及注冊節奏環比加快、存量項目數已達到近期高位。展望2025二季度，預期定增發行將維持穩中有增的趨勢，受投資者對定增項目需求增加的影響，基準折價率預計將維持10%左右。

校對：李凌鋒