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深圳商報記者 鐘國斌

今年以來，A股上市公司回購熱潮持續(xù)升溫。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年1月1日至5月18日發(fā)稿，A股市場共有846家上市公司實施回購，回購股份數(shù)量為77.38億股，回購金額合計達876.98億元。明星企業(yè)和行業(yè)龍頭回購力度空前，成為A股市場一道靚麗風景。

貴州茅臺回購金額最高

從回購金額來看，在已實施回購的846家上市公司中，209家上市公司回購金額超1億元，28家上市公司回購金額超5億元，9家上市公司回購金額超10億元；回購金額前三名分別為貴州茅臺、徐工股份、牧原股份，回購金額分別為40.50億元、21.42億元、21.10億元。此外，通威股份、寧德時代、中遠海控、海康威視、三一重工、紫金礦業(yè)等回購金額均超10億元。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，今年以來的回購熱潮是政策引導、企業(yè)信心以及市場估值修復共同作用的結(jié)果。此舉短期內(nèi)提振了市場情緒，而從長遠來看，通過優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)和增強股東回報，有助于重塑市場生態(tài)。

組合拳政策的強力支持，無疑是推動回購熱潮的重要動力。2024年10月18日，中國人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會發(fā)布通知，正式設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。2025年1月22日，中央金融辦、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，引導上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策，推動上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運用。

上市公司紛紛響應政策號召，頻推大額回購股份計劃。美的集團3月28日晚公告稱，公司計劃以集中競價方式回購A股股份，回購金額不超過100億元，不低于50億元。回購股份將用于注銷以減少注冊資本及實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃。寧德時代4月7日晚公告稱，公司擬使用不低于40億元、不超過80億元自有或自籌資金以集中競價方式回購股份，并在未來適宜時機用于股權激勵計劃或員工持股計劃。

對于上市公司積極回購，田利輝認為，產(chǎn)業(yè)資本以“真金白銀”釋放信心，并結(jié)合政策性再貸款工具開展回購，明確向市場傳遞了估值底部的信號。龍頭示范效應帶動指數(shù)企穩(wěn)，抵消外圍波動帶來的擾動；同時，回購增持貸款的注入為市場提供了長期資金支持，引導投資者進行價值投資。

“注銷式回購”成為高頻詞

根據(jù)記者梳理，今年上市公司已實施回購中，“注銷式回購”成為高頻詞。上市公司回購股份后，通常會用于股權激勵、直接注銷、保留為庫存未來擇機再售等。今年以來，貴州茅臺、海康威視、中國聯(lián)通、藥明康德、濰柴動力、大華股份、中航重機等眾多龍頭企業(yè)拋出的大額回購計劃，均明確將回購股份用于注銷，直接減少注冊資本。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，直接注銷回購的股份可以減少流通股的數(shù)量，從而增加每股收益，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，對于股價上漲有利。

展望未來，隨著政策的持續(xù)發(fā)力和市場環(huán)境的不斷優(yōu)化，A股市場的回購活動有望持續(xù)活躍。