12月15日，A股縮量下跌，日成交額跌破1.8萬(wàn)億元。科技股回調(diào)拖累創(chuàng)業(yè)板指跌近2%，科創(chuàng)50跌逾2%。盤面分化，大消費(fèi)、券商板塊護(hù)盤。

受訪人士表示，科技部分細(xì)分領(lǐng)域可能因前期估值偏高、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，在市場(chǎng)情緒波動(dòng)時(shí)率先調(diào)整。短期看，A股仍走結(jié)構(gòu)性行情；年末機(jī)構(gòu)結(jié)算需求或抑制交投，但政策對(duì)經(jīng)濟(jì)和新興產(chǎn)業(yè)的支持預(yù)期仍在，將為市場(chǎng)提供支撐。

電子、通信等科技板塊領(lǐng)跌

指數(shù)方面，滬指早盤低開翻紅，午后跳水，收跌0.55%，報(bào)3867.92點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指全天弱勢(shì)，收跌1.77%；科創(chuàng)50低開低走，收跌2.22%；北證50午后加速下行，跌幅逾1%；滬深300、上證50微跌。

量能同步萎縮，日成交額驟降3246億元至1.79萬(wàn)億元。杠桿資金方面，截至12月12日，滬深京兩融余額微降至2.5萬(wàn)億元。

盤面上，熱門技術(shù)股大跌。AI眼鏡、AI手機(jī)、AIPC、電子設(shè)備制造、消費(fèi)電子設(shè)備、通信設(shè)備、機(jī)器人、英偉達(dá)概念均大跌。零售、農(nóng)業(yè)等大消費(fèi)方向收紅，非銀金融繼續(xù)抬頭。

板塊顯著分化，非銀金融、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、鋼鐵、建筑材料、食品飲料等收漲。

8只商貿(mào)零售個(gè)股收漲，紅旗連鎖、全新好、百大集團(tuán)、浙江東日、東百集團(tuán)、農(nóng)產(chǎn)品、廣百股份、美凱龍漲停。

7只食品飲料個(gè)股漲停，歡樂(lè)家“20cm”漲停，皇氏集團(tuán)、均瑤健康、蓮花控股、皇臺(tái)酒業(yè)、南僑食品、陽(yáng)光乳業(yè)漲停。

電子、通信、傳媒、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等板塊跌幅均超過(guò)1%。但東方日升、昇輝科技兩只電力設(shè)備個(gè)股“20cm”漲停。

個(gè)股漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)僅有2314只個(gè)股收漲，漲停股65只；2968只個(gè)股收跌，跌停股24只。僅5只個(gè)股日成交額超過(guò)100億元，中際旭創(chuàng)收跌1.91%報(bào)570.86元/股，新易盛微跌，勝宏科技跌近5%。航天發(fā)展收漲1.13%報(bào)21.55元/股，中國(guó)平安收漲4.96%報(bào)67.08元/股。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，A股縮量下跌，科技股領(lǐng)跌，這一現(xiàn)象是多種因素交織的結(jié)果。一是科技部分細(xì)分領(lǐng)域可能因前期估值過(guò)高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，在市場(chǎng)情緒波動(dòng)時(shí)率先出現(xiàn)調(diào)整。二是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性仍在，擾動(dòng)國(guó)際資金流動(dòng)。板塊間重新配置時(shí)，前期備受關(guān)注的科技板塊資金流出更為顯著，跌幅隨之放大。

年末如何布局

2025年接近尾聲，上周A股兩件大事落地，接下來(lái)A股怎么走？

星石投資首席策略投資官方磊向記者分析，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已定下明年積極政策基調(diào)，短期有望提振市場(chǎng)情緒、修復(fù)交投，資金或提前圍繞政策預(yù)期布局來(lái)年機(jī)會(huì)。

陳興文進(jìn)一步表示，年末A股走勢(shì)將受多種因素綜合影響：一方面，年末機(jī)構(gòu)資金有結(jié)算需求，市場(chǎng)交投活躍度可能受到一定抑制；另一方面，政策層面對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持以及對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的扶持政策預(yù)期仍在，這將為市場(chǎng)提供一定支撐。建議投資者均衡配置，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化、國(guó)際地緣政治局勢(shì)以及主要經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整等宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)留意行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化、企業(yè)盈利不及預(yù)期等微觀風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)合理分散投資、控制倉(cāng)位等方式降低風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，政策組合積極，經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)有望鞏固；疊加外部流動(dòng)性邊際改善，短期將階段性抬升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。短期來(lái)看，A股仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，其中科技成長(zhǎng)方向在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明朗、政策持續(xù)支持與市場(chǎng)情緒共振的背景下具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)；而大盤價(jià)值及高股息板塊在缺乏增量催化的情況下，走勢(shì)或趨于震蕩。建議持續(xù)關(guān)注科技主線的演繹空間，并重視內(nèi)需相關(guān)鏈條的邊際改善機(jī)會(huì)。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍告訴記者，近兩個(gè)月市場(chǎng)走勢(shì)雖總體保持震蕩態(tài)勢(shì)，但主導(dǎo)市場(chǎng)的背后邏輯其實(shí)發(fā)生了微妙變化：投資者對(duì)AI基建類股票，無(wú)論是算力、存力還是電力，開始重拾信心。

名禹資產(chǎn)建議，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議落地，定調(diào)擴(kuò)內(nèi)需、反內(nèi)卷，超預(yù)期表述不多；美聯(lián)儲(chǔ)降息落地并重啟短債擴(kuò)表，符合市場(chǎng)預(yù)期但內(nèi)部分歧加大；11月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，整體較弱。綜合來(lái)看，市場(chǎng)或維持震蕩。關(guān)注2026年產(chǎn)業(yè)景氣向上的AI、新能源、創(chuàng)新藥、有色、新消費(fèi)，相對(duì)滯漲的券商，以及商業(yè)航天、可控核聚變等主題。