隨著財報季的結(jié)束，本周（11月2日至7日）機構(gòu)調(diào)研熱度維持在高位。截至11月7日18時，共有418家上市公司披露機構(gòu)投資者調(diào)研記錄，與上周持平。其中安集科技、天合光能、通宇通訊等上市公司接待百家以上的機構(gòu)。

從調(diào)研內(nèi)容來看，三季度經(jīng)營成果解讀、四季度潛在機遇以及對“十五五”規(guī)劃建議所帶來的發(fā)展前景分析，是機構(gòu)本周關(guān)注的焦點內(nèi)容。

從賺錢效應(yīng)看，近五成機構(gòu)調(diào)研公司實現(xiàn)正收益，其中漲幅排名的個股為隆達股份、中信金屬、常寶股份、中富電路、雙杰電氣、英方軟件等，漲幅均為30%左右。

研發(fā)費用投向新業(yè)務(wù)

三季報披露后，上市公司從三季報中展現(xiàn)的經(jīng)營趨勢是本周的關(guān)注焦點，其中財報中研發(fā)投入的增長因指向未來的新發(fā)展方向尤其受到關(guān)注。

協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)今年前三季度研發(fā)投入2.30億元，相較于上年同期大幅增長約8350萬元。公司在接待調(diào)研時回應(yīng)稱，研發(fā)費用投入主要用于迭代升級算力服務(wù)平臺。其中包括：異構(gòu)算力納管與多用戶租賃，實現(xiàn)不同類型算力資源的統(tǒng)一調(diào)度與靈活分配；算力資源實時調(diào)度，保障高并發(fā)場景下的資源高效利用；主流AI模型適配，支持多領(lǐng)域模型快速部署等。

今年完成上市的影石創(chuàng)新前三季度研發(fā)費用、營銷費用同比雙雙提升。對此影石創(chuàng)新稱，研發(fā)費用增加主要系芯片定制、戰(zhàn)略項目的投入、研發(fā)人員工資薪酬等增加。營銷費用的提升主要與市場戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)，影石創(chuàng)新正在推動“泛人群化”的市場拓展路徑，這意味著嘗試打破運動、戶外等核心標簽，將相機推向更廣闊的用戶圈層，以獲得更廣闊的成長空間。

蔚藍生物前三季度研發(fā)投入同比增長23.29%，在行業(yè)中保持較高水平。蔚藍生物方面表示，公司堅定奉行“技術(shù)驅(qū)動發(fā)展”的戰(zhàn)略，為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供技術(shù)驅(qū)動力。目前公司與20余家高校及科研院所、60余家大中型生產(chǎn)企業(yè)，在新產(chǎn)品開發(fā)、關(guān)鍵共性技術(shù)攻關(guān)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓及成果轉(zhuǎn)移等領(lǐng)域，形成了資源優(yōu)勢互補、技術(shù)成果快速轉(zhuǎn)化的良好運行機制。

四季度關(guān)注新機會

與此同時，隨著2025年走進尾聲，上市公司在四季度的潛在機遇也獲得矚目。

“雙十一”購物節(jié)正在進行，佩蒂股份觀察到，今年行業(yè)整體向頭部化集中，意味著線上銷售仍需要一定的流量費用的投入。佩蒂股份正在加大“雙十一”的營銷力度，以天貓旗艦店為核心，配合抖音、小紅書、達人直播形成引流閉環(huán)，重點強化旗艦店頁面與會員運營，首頁及分類轉(zhuǎn)化率同比提升1—1.5倍。“截至目前，公司‘雙十一’整體GMV同比增長30%以上。”佩蒂股份表示。

流感季即將到來，博拓生物在調(diào)研中透露，流感病毒是今冬明春中國急性呼吸道傳染病的主要病原體，當前中國流感活動呈現(xiàn)上升趨勢。博拓生物認為，流感季節(jié)性特征非常明顯，一旦大范圍流行市場需求增長非常迅速，現(xiàn)在國內(nèi)消費者對于使用POCT檢測流感病毒的習慣已經(jīng)成熟，公司在國內(nèi)市場獲證較早，有信心把握住市場需求，現(xiàn)已做了部分備貨并在有序出貨中。

近期SAF價格持續(xù)上漲，海新能科方面分析稱，其價格上漲主要因為強制添加政策執(zhí)行力度、原材料成本及長期需求提升等方面因素影響。海新能科介紹，四季度包括海新能科在內(nèi)的同行業(yè)公司SAF訂單都較為飽滿，并且隨著歐盟、英國、新加坡等地區(qū)強制摻混政策執(zhí)行力度的加強與落實，預(yù)計行業(yè)景氣度將維持高位。

“十五五”規(guī)劃建議受關(guān)注

10月底，機構(gòu)本周著重關(guān)注了上市公司對“十五五”規(guī)劃建議發(fā)展機遇的判斷。

中國能建方面表示，“十五五”時期，中國能建將圍繞“一體化氫能”核心模式，聚焦綠色氫、氨、甲醇、航油四大產(chǎn)品，集中布局綠色氫基能源制備領(lǐng)域，聚焦儲能、摻氨煤電、氫燃機等“氫電耦合”方面，擇優(yōu)布局綠色氫基能源應(yīng)用領(lǐng)域，按需布局綠色氫基能源儲運領(lǐng)域，努力打造成為綠色氫基能源領(lǐng)域的一體化系統(tǒng)解決方案提供商、優(yōu)質(zhì)和示范項目投資運營商、部分關(guān)鍵裝備供應(yīng)商。

海航控股方面表示，公司“十五五”時期的機隊規(guī)劃將主要著力于調(diào)整優(yōu)化機隊結(jié)構(gòu)，提升單機效益，確保機隊穩(wěn)健有序健康發(fā)展。

星圖測控方面強調(diào)，在“十五五”規(guī)劃建議重點布局、“航天強國”上升為國家戰(zhàn)略的政策驅(qū)動下，公司業(yè)務(wù)迎來重大發(fā)展機遇。未來，公司將依托以數(shù)據(jù)和智算為核心的領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢，持續(xù)加大在太空態(tài)勢感知、太空交通管理服務(wù)、太空在軌服務(wù)等關(guān)鍵核心領(lǐng)域的研發(fā)投入，提供自主可控、安全高效的太空管理服務(wù)。

金洲管道方面介紹，國家發(fā)展改革委明確“十五五”時期，國家將投入5萬億元建設(shè)改造地下管網(wǎng)70萬公里，政策定位躍升為新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略核心抓手。預(yù)計供水、排水、燃氣管網(wǎng)投資占比近90%，直接帶動管材需求，管道制造行業(yè)市場規(guī)模預(yù)計年均增速超8%。政策強制推動管網(wǎng)數(shù)字化改造，催生智能燃氣監(jiān)測、泄漏監(jiān)測設(shè)備等細分領(lǐng)域機會。