經歷連續4年的下跌后，港股在震蕩中開啟了新一波的上漲行情。隨之而來的是，港股IPO企業數量和融資規模也同步出現了大爆發，各方面數據向好，行情也走出一派欣欣向榮之勢。

當前，港股市場正站在一個關鍵的發展節點，窗口期紅利已逐漸顯現。資金端上，一方面，南下資金持續涌入，為市場注入資本活力；另一方面，美國降息預期明確，在全球流動性重新分配的背景下，香港作為國際資本集散地，有望承接部分外流資金。

而真正點燃市場活力、推動港股生態重構的核心，在于資產端的悄然轉型。過去一年，內地推動一批“大白馬”企業赴港二次上市，原計劃登陸美股的新經濟、科技類企業也紛紛轉向港股，這一趨勢不僅為港股帶來了優質資產 “新鮮血液”，更在逐步打破其長期以房地產、消費為主的傳統標的結構。以消費賽道為例，今年港股消費類企業IPO備受追捧，成為市場熱度的重要風向標。

基石投資者態度的轉變，更直觀反映出港股吸引力的回升。事實上，以往許多企業上不了港股的重要原因是找不到基石投資者，2022年至2024年間，港股企業尋找基石投資者常需依賴關系背書與兜底條款，投資者“用腳投票”的背后，是對市場前景的謹慎。而今年，這一局面徹底反轉——基石投資者不僅主動放寬投資條件，更四處尋求優質企業份額，尤其在消費、科技等熱門賽道，基石份額“不愁賣”已成為常態，折射出資本對港股優質資產的信心重建。

但話說回來，港股創新生態的構建，不僅需要資產端的“煥新”，資金端也需要革新認知。香港本地投資者長期習慣地產、消費類標的，對新經濟企業的價值判斷存在滯后；即便香港特區政府近年發力科創基金，試圖挖掘新技術、新經濟“黑馬”，但要精準布局，仍需將視野拓展至內地新經濟市場，深入對接內地高校、科研院所等創新體系，只有當買方真正看懂創新企業的成長邏輯，港股的創新生態才能形成良性循環。

關于窗口期的持續性，雖無人能給出確切答案，但從宏觀戰略視角看，港股的發展與人民幣國際化進程深度綁定。作為全球重要的自由港，香港是人民幣國際化不可或缺的資本市場載體，國家在資金、政策上的支持，為港股提供了堅實的戰略背書，這也決定了其長期發展的確定性。

但也有投資者認為，資金與資產的“雙向奔赴”只是起點，構建健康的市場機制才是港股持續向好的關鍵。隨著IPO企業增多，市場更需強化監管力度——參考美股對財務造假“零容忍”的經驗，港股唯有以嚴苛監管打擊虛假披露與股市欺詐，讓好公司得到保護、壞公司無處遁形，才能真正贏得全球資本的長期信任。

當前的港股，既是資本逐利的窗口期，更是生態重塑的轉型期。唯有以機制建設夯實基礎，以雙向奔赴激活創新，才能讓 “東方之珠”在全球資本市場中重拾榮光，真正實現從 “傳統金融陣地”到“創新資本樞紐”的價值跨越。

校對：王朝全