當地時間9月17日下午兩點（北京時間9月18日凌晨兩點），美聯儲將公布最新的議息結果。鮑威爾的新聞發布會將在30分鐘后舉行。盡管市場普遍預期美聯儲將進行降息，但投資者仍有多個議題需要關注。

降息25個基點還是50個基點？

盡管周三結束的議息會議市場普遍預期“降息”，但降息幅度仍然值得關注。

從數據看，美國在穩通脹同時，就業數據則出現了惡化。美國勞工統計局發布的數據顯示，美國8月CPI同比上漲2.9%，與市場預期的2.9%持平，前值為2.7%；核心CPI同比上漲3.1%，與市場預期的3.1%持平，前值為3.1%。就業數據方面，8月非農就業人口增加2.2萬人，預期7.5萬人，前值7.3萬人；失業率4.3%，預期4.3%，前值4.2%。

芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具數據（CME Fed Watchtool）顯示，美聯儲降息25個基點的可能性約為96.0%，降息50個基點的可能性為4%。

盡管預測降息25個基點是主流，但仍有不少政府高官和金融機構認為，嚴峻的就業形勢下，美聯儲應該參考去年9月的會議，一次降息50個基點。

美國財政部長貝森特就多次公開表示，鑒于近期就業數據疲軟，美聯儲9月份有可能會大幅降息50個基點。

高盛和花旗分析師近期報告指出，當前經濟疲軟態勢與2024年9月降息前高度相似，當時美聯儲同樣以50個基點開啟寬松周期。花旗經濟學家認為，“推進50個基點降息的門檻應成為市場基準預期的一部分”；而高盛則強調疲弱數據帶來的“預期轉變”可能促使更大力度行動。

今年降息幅度會有多少？

芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具數據顯示，市場預計2025年降息50個基點、75個基點、100個基點的可能性分別為24.1%、71.6%、2.9%；預計到明年9月降息125個基點、150個基點、200個基點的可能性為28%、28.6%、16.6%。

但各大機構對于美聯儲全年的降息幅度和路徑分歧則較大。

美國高盛集團在此前的研報中預測，美聯儲今年將降息三次，每次25個基點，明年將再降息兩次。完成上述5次降息后，聯邦基準利率將從4.25%—4.5%降低至3%—3.25%的區間。若勞動力市場惡化加速，下次會議不排除降息50個基點。高盛強調，就業市場疲軟已成為政策重心，通脹不再是阻礙降息的主因。

瑞銀集團預計美聯儲將自9月起連續四次降息，總幅度100個基點，理由是通脹接近目標且勞動力市場風險加大。

摩根士丹利的報告則預計今年余下的三次會議均將降息25個基點，較此前預測增加了10月一次降息。同時預計美聯儲將在2026年3月、6月、9月和12月各降息25個基點，使利率最終目標區間降至2.75%—3.0%。

野村證券則預計從9月開始降息25個基點，接著在12月及2026年3月各降息25個基點，共計至少三次小幅降息。野村證券認為，勞動力市場放緩和通脹溫和是降息提前預期的主因。

德意志銀行首席經濟學家盧澤蒂則預測美聯儲將分三次降息，每次25個基點。

爭議“理事”會投什么票？

本次議息會議，兩位新老理事的投票將吸引眾多目光。

其中，剛剛獲得國會任命，并得到總統特朗普簽署入職美聯儲相關文件的斯蒂芬·米蘭將第一次參加美聯儲的議息會議。米蘭曾在特朗普第一任總統任期內擔任美國財政部經濟政策高級顧問，并擁有哈佛大學經濟學專業的博士學位，但他此前并未在美聯儲任職過。盡管米蘭在被提名過程中曾公開強調美聯儲獨立性，但分析師認為米蘭被提名部分原因是特朗普希望在關鍵利率政策上插入一個更傾向放寬貨幣政策的理事。市場普遍認為，米蘭將和特朗普任命的另外兩位理事選擇投票降息。

而一度被特朗普“解雇”的美聯儲理事麗莎·庫克同樣引發關注。關于庫克是否能夠擔任美聯儲理事的鬧劇持續了近一個月。上個月，特朗普政府指控庫克在申請兩筆住房抵押貸款過程中存在不當行為，可能構成抵押貸款欺詐，并以此為由解雇庫克。但庫克隨即否認相關指控并拒絕辭職。

就在上周，美國哥倫比亞特區地方法院法官賈·科布在初步裁決中指出，特朗普政府以庫克在就任前涉嫌抵押貸款欺詐為由將其解職，但這一理由可能不足以構成罷免的合法依據。這一裁決阻止了美聯儲在庫克提起訴訟期間執行解雇決定。

鮑威爾如何看待特朗普的壓力？

特朗普對美聯儲和主席鮑威爾的不滿盡人皆知，并多次在公開場合和社交媒體對其進行抨擊。在本次議息會議結果公布后30分鐘，鮑威爾將舉行新聞發布會。

此前歐洲央行活動上，曾有人提問美聯儲主席鮑威爾“美國總統特朗普頻繁的人身攻擊是否增加其工作難度”，對此，鮑威爾回答道：“我只專注于做好本職工作。重要的是使用我們的工具來實現國會給我們的目標：最大限度的就業、價格穩定，以及金融穩定。這就是我們100%專注的方向?！爆F場聽眾和包括歐洲央行行長拉加德在內的其他與會者報以掌聲。后續被問及明年5月主席任期結束后會否留任美聯儲時，鮑威爾表示對此無可奉告。

在7月議息會議結束后，鮑威爾同樣被問及相關問題，但鮑威爾以打太極的方式進行回應。當時，他將特朗普造訪美聯儲大樓形容為一次“愉快的訪問”。“我們和總統進行了一次愉快的會面。能接待他是我們的榮幸。在美聯儲，總統親自到訪并不常見，更別說是親臨大樓視察了，但這確實是一次不錯的訪問?！滨U威爾表示。

責編：葉舒筠

校對：姚遠