A股珠寶企業潮宏基謀求在港交所再度上市。

潮宏基于近期向港交所遞交主板上市申請，計劃進行第二次上市，保薦人為中信證券。

事實上，潮宏基為了這次遞表已經做足準備。早在今年5月，潮宏基就已經在深交所公告稱將籌劃在港交所二次上市，并指此舉旨在“進一步推進公司的全球化戰略布局，提升國際品牌形象，加強與境外資本市場對接”。

作為一家中型的珠寶企業，潮宏基業績表現與行業趨勢相近。今年上半年，潮宏基實現營業收入41.02億元，同比增長19.54%，歸母凈利潤3.31億元，同比增長44.34%。

隨著老鋪黃金、泡泡瑪特以及蜜雪集團“三巨頭”齊聚港交所，今年港股消費領域熱度高漲。潮宏基也在此時選擇二次上市。不過，港股珠寶企業眾多，并非每一家均能復制老鋪黃金的股價走勢，潮宏基能否順利上市并完成既定的募資目標用于海外擴張，仍有待觀察。

加盟擴張

潮宏基是一家成立于1997年的珠寶品牌，由廖木枝、廖創賓父子共同創立，起初是以黃金代工為主業。這種模式曾在潮汕一帶流行，但廖創賓認為代工模式有局限，因為消費者并不知道產品來自于誰，除了利潤什么也沒留下。

這就是創立潮宏基的初衷。廖創賓通過注冊品牌、獨立裝修門店等方式，成為國內最早提出“珠寶品牌化”的珠寶企業之一。廖創賓還跳出黃金飾品的客群定位，瞄準年輕人市場，以18K金鑲鉆產品作為主打產品開辟新的賽道，因為他認為如果與傳統金店做同樣的事，潮宏基沒有“過人之處”。

2010年，潮宏基成為最早在A股上市的珠寶企業之一，也進入大舉擴張的階段。潮宏基的擴張模式與多數的珠寶品牌相同，均采取加盟的模式為主。

根據潮宏基中報，截至2025年6月底，潮宏基珠寶門店總數達1540至1542家，較年初凈增31至35家。其中，加盟店數量達1340家，凈增68至72家，擴張勢頭迅猛；而直營門店則凈減少37家，降至200至202家。

從業績貢獻上來看，潮宏基也暫時從這種模式中受益：今年上半年，潮宏基加盟代理渠道實現收入22.44億元，同比增長36.24%，是營業收入貢獻的大頭。

值得關注的是，在珠寶主業以外，潮宏基也不斷發起跨界收購。2014年，潮宏基斥資近14億元，溢價收購女包品牌FION100%股權。但這宗交易并未為之帶來正向的業績貢獻。

直至2024年，潮宏基仍然在為這宗交易買單。

根據潮宏基2024年年報，潮宏基表示收購FION后積極對其品牌形象、產品和門店等進行升級和年輕化改造，但由于受各種因素影響，整體進程不達預期，已經于2018年、2019年、2022年和2023年進行了計提減值撥備，2024年的減值撥備額為1.77億元。

這也是去年潮宏基業績表現平淡的原因之一。2024年，潮宏基實現營業收入65.18億元，同比增長10.48%，但歸母凈利潤1.94億元，同比下降41.91%。

圖片來源：IC photo

突遭減持

進入2025年，資本市場和投資者對消費股的熱情上揚，加之潮宏基所在的黃金飾品賽道有老鋪黃金的“情緒帶動”，潮宏基今年在A股市場的股價表現，讓投資者滿意。

據21世紀經濟報道記者統計，潮宏基今年以來股價不斷上揚，從1月3日的5.47元/股上漲至最高18.18元/股，截至9月15日，潮宏基股價仍有15.2元/股，漲幅超過170%。

這其實不僅是潮宏基一家如此受到青睞，今年6月，另一家由潮汕人創立、業務模式與潮宏基相似的周六福在港交所上市，其上市之后，股價也由24港元/股上漲至9月15日的49.74港元/股，上漲幅度也超過107%。由此也可見，潮宏基的股價表現，與市場情緒有所關聯。

不過從市盈率的角度來看，潮宏基則顯得過于“突出”。可供對比的是，截至9月15日，老鳳祥滾動市盈率在16.3倍，周六福則是28.7倍，潮宏基則為45.7倍。

股價漲勢迅猛，潮宏基也謀求“A+H”雙重上市。今年5月，潮宏基在深交所公告稱將籌劃在港交所二次上市，并指此舉旨在“進一步推進公司的全球化戰略布局，提升國際品牌形象，加強與境外資本市場對接”。

事實上，潮宏基的出海計劃并不算早，其在去年才啟動出海，首站落地泰國、新加坡。談及出海的緣由，廖創賓表示，出海是探索文化輸出新路徑，而東南亞成為首選,因其審美與中國相近。門店首批產品以東方文化元素為主,銷售表現超預期。未來,潮宏基計劃結合當地文化開發新品,并嘗試“流動博物館”等創新形式。

珠寶品牌出海并不是新鮮事，但基本上也僅局限在東南亞的華人市場，此前也有其他的珠寶品牌折戟出海，潮宏基能否獲得當地消費者的青睞，目前仍然是未知數。

一位在泰國工作的營銷公司人士告訴21世紀經濟報道記者，東南亞對珠寶的審美和品位和中國消費者并不相同，“他們喜歡有設計感的創意，材質不是最重要的，我身邊的朋友很少見到戴純金的飾品。”

以此來看，潮宏基出海這張牌如何打，是廖創賓計劃募資謀求海外擴張之際，最應該向投資者解釋的問題。

值得關注的是，在股價上揚、謀求二次上市的過程中，潮宏基的大股東們卻擇機減持。8月1日，潮宏基公告，截至2025年7月31日，其第二大股東東冠集團通過集中競價方式減持股份共計888萬股，占公司總股本的1%。

一位長期跟蹤消費股的私募機構人士告訴21世紀經濟報道記者，“在珠寶首飾行業，潮宏基這種加盟模式競爭力并不強，它的品牌、研發可替代性是比較高的。股價高位時出現大股東減持的信號，會引發投資者關注。”

沿用傳統的擴張模式、進入未知的海外市場，潮宏基還需證明，它的發展模式能夠撐起畸高的市盈率表現。