9月12日，青山紙業(600103)完成9月份的第6個漲停。當日晚間，青山紙業就被歸類入光模塊概念回應稱：控股子公司恒寶通(832449)在2025年上半年的凈利潤為209.9萬元，占公司同期凈利潤的比重極小。

進入9月以來，青山紙業股價持續飆漲。Wind統計，公司在9月的10個交易日內累計漲幅接近80%，公司總市值53億元飆升至94億元，近9個交易日完成了6個漲停板。

在前期股票交易異常波動公告中，青山紙業曾將“光器件、光模塊”，與“青山牌”系列伸性紙袋紙、環保紙袋紙、精制牛皮包裝紙等產品共同列為主要產品，并表示“經公司自查，公司目前生產經營活動正常，日常經營情況未發生重大變化”。

有趣的是，在9月光模塊板塊整體振幅加大，其整體股價回報表現反而低于造紙行業。根據Wind統計，9月以來Wind光模塊指數整體漲幅僅0.46%，區間振幅超過20%，同期申萬造紙指數的累計漲幅卻超過5%。

在9月12日最新披露的股票交易異常波動中，青山紙業稱，公司近期關注到市場將公司歸類入光模塊概念，公司控股子公司恒寶通在2025年上半年的凈利潤為209.90萬元，占公司同期凈利潤的比重極小，不會對公司主營業務產生影響。

公開信息顯示，恒寶通作為青山紙業持股約65%的控股子公司，主要從事通信模塊及組件產品業務。

在最新披露的半年報中，恒寶通稱公司在16G、32G、64G、128G系列高速器件/光模塊細分領域具有較強優勢。而青山紙業方面則在半年報中透露，恒寶通400G產品已進入小批量試產階段，800G光模塊已完成設計，進入樣品試制階段，電口產品銷售同比實現大幅增長，繼續保持64G產品唯一供應商優勢，銷量穩中有升。

不過，恒寶通同時表示，光模塊向著高速率、低功耗、低成本和智能化方向演進發展，800G普及商用，1.6T、3.2T開始驗證，CPO落地、硅光技術的滲透等。恒寶通坦承公司需要對高速產品做好長期技術積累與突破。

事實上，9月1日至今恒寶通的股價漲幅較青山紙業更為驚人。9月1日至今恒寶通股價累計上漲超420%，目前總市值約9.2億元。恒寶通方面也提示稱，“公司股票存在非理性炒作風險，敬請廣大投資者注意甄別、理性判斷、注意投資風險和交易風險，避免產生較大投資損失。”

除了前述涉光模塊概念的風險提示，青山紙業還表示，鑒于近期公司股價波動較大，換手率較高，可能存在炒作風險；截至2025年9月12日收盤，公司股票收盤價為4.18元/股，靜態市盈率為110.52。