最小差距只有100元左右，股價緊逼貴州茅臺（600519.SH），寒武紀(jì)（688256.SH）坐上了A股“老二”的寶座。

8月26日晚間，寒武紀(jì)發(fā)布2025年中報，上半年營業(yè)收入28.81億元，同比增長4347.82%；凈利潤10.38億元，實現(xiàn)扭虧為盈。該公司在2024年四季度首次實現(xiàn)單季盈利，并在2025年一季度延續(xù)業(yè)績漲勢。在業(yè)內(nèi)看來，業(yè)績改善和國產(chǎn)替代預(yù)期或是股價大漲的影響因素。

半年報披露之前，寒武紀(jì)股價已經(jīng)凌厲上揚。8月20日，該股站上千元大關(guān)，隨后震蕩上行，25日最高沖至1391元/股，最終收報1384.93，與A股第一高價股貴州茅臺當(dāng)日股價1490.33元/股，每股相差105.4元，盤中最小差距也與此相近。26日，寒武紀(jì)有所調(diào)整，收跌4.04%，當(dāng)日收報1329元/股，與貴州茅臺的最新股價差距擴大至152.61元。

這是目前A股市場僅有的兩只千元股。在A股市場30余年的歷程中，共有7只股票的股價躋身千元陣營，因不多見而成為資本市場的關(guān)注焦點。除上述兩只股票外，還有股價曾超過貴州茅臺的飛樂股份（現(xiàn)為中安科，600654.SH）、真空電子（現(xiàn)為云賽智聯(lián)，600602.SH），以及曾挑戰(zhàn)貴州茅臺股價的石頭科技（688169.SH）、愛美客（300896.SZ）和禾邁股份（688032.SH）。

而A股市場一直存在著“茅臺魔咒”，此前不管是股價高于貴州茅臺的股票，還是股價在一定時期僅次于貴州茅臺的股票，無一例外都以股價大幅下跌告終，難以穩(wěn)居千元陣營。這背后既有“高送轉(zhuǎn)”致使股價“稀釋”，也有因炒作降溫而下跌，后續(xù)的基本面難以支撐股價。

寒武紀(jì)股價緊逼貴州茅臺

寒武紀(jì)因為股價一路沖高，被市場稱之為“寒王”。

該公司股價明顯邁上一個新臺階，是從2024年四季度開始，彼時每股股價從200元左右上漲至600余元，在今年前7個月震蕩行情之后，于8月份急速沖高，8月12日、22日實現(xiàn)“20cm”漲停。

在這期間的8月20日，寒武紀(jì)站上千元關(guān)口，目前已連續(xù)5個交易日維持千元高位。這5個交易日，寒武紀(jì)的股價也接連創(chuàng)出新高，累計漲幅為42.29%，占8月份以來漲幅的近半。8月1日至8月26日，寒武紀(jì)累計上漲87.32%。

26日，該股有所調(diào)整，全天下跌4.04%，收報1329元/股。與A股第一高價股貴州茅臺的收盤價1481.61元/股，相差90.61元/股。

在股價上漲的推力中，業(yè)績改善被市場認(rèn)為是一大關(guān)鍵因素。持續(xù)虧損的寒武紀(jì)在2024年四季度，首次實現(xiàn)單季度盈利，當(dāng)季實現(xiàn)營收9.89億元，凈利潤2.72億元。2025年一季度更是實現(xiàn)大幅增長，實現(xiàn)營收11.11億元，同比增長4230.22%，凈利潤達(dá)到3.55億元，實現(xiàn)了扭虧為盈。

就在8月26日晚間，寒武紀(jì)發(fā)布2025年中報，實現(xiàn)營業(yè)收入28.81億元，同比增長4347.82%；凈利潤10.38億元。寒武紀(jì)稱，主要系持續(xù)拓展市場，積極助力人工智能應(yīng)用落地，使得收入較上年同期大幅增長。

另一方面，國產(chǎn)替代預(yù)期也被認(rèn)為是一大影響因素。浙商證券近日發(fā)布研報稱，美國持續(xù)收緊高性能AI芯片出口，限制A100、H800等型號，制約國內(nèi)訓(xùn)練與推理能力。但這也為國產(chǎn)芯片提供替代窗口。寒武紀(jì)具備自研指令集與微架構(gòu)能力，能繞開關(guān)鍵依賴，盡管H20放開出口將短期加劇競爭，但中長期看，自主可控仍是主線，政策與應(yīng)用傾斜將持續(xù)利好本土廠商。

高盛發(fā)布研報稱，將寒武紀(jì)的目標(biāo)價進(jìn)一步上調(diào)50%至1835元人民幣，主要原因包括中國云廠商增加資本支出、芯片組平臺多元化、寒武紀(jì)研發(fā)投入增大。高盛在報告中，將寒武紀(jì)2025年至2027年凈利潤預(yù)測分別上調(diào)59%、28%和29%，以反映更高的AI芯片出貨量。

寒武紀(jì)目前動態(tài)市盈率為343倍，遠(yuǎn)超行業(yè)中位值73.92倍。市場對寒武紀(jì)的高估值也出現(xiàn)了一些擔(dān)憂，更為關(guān)注盈利能力的持續(xù)性。

這些股票也曾逼近甚至超過茅臺

在寒武紀(jì)之前，還有5只股票的每股股價曾突破千元，最高時股價一度高于貴州茅臺，或者僅次于貴州茅臺。

在不復(fù)權(quán)情況下，最早的千元股誕生于1992年，這一年的5月25日，同時有兩只股票的股價登頂。

其中一只是飛樂股份（現(xiàn)為“中安科”）。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，作為A股的“老八股”之一，飛樂股份在當(dāng)年1月份成為A股歷史上首只千元股，之后震蕩上揚，于當(dāng)年5月25日便創(chuàng)下最高紀(jì)錄的3550元/股，也是A股歷史最高股價，至今未被打破。

另一只千元股則是真空電子（現(xiàn)為云賽智聯(lián)）。同樣是當(dāng)年5月25日，該股創(chuàng)出歷史新高2587.5元/股。該股是在1992年4月14日站上千元大關(guān)。在一個月左右時間便沖至2000余元。

之后，貴州茅臺登場，每股股價在2019年6月27日觸及千元大關(guān)，之后在千元附近徘徊，并最終站穩(wěn)千元，于2021年2月18日創(chuàng)出歷史最高股價2627.88元/股。

除了上述兩只個股，股價突破千元，并且成為當(dāng)時A股第二高價股，還有石頭科技、愛美客和禾邁股份。

其中，石頭科技的最高股價位居A股第四位。該公司2021年6月21日最高沖至1494.99元/股。愛美客也是在2021年股價突破千元，并在當(dāng)年2月18日最高探至1338.88元/股。

這兩只股票在創(chuàng)出新高之時，都成為市場僅次于貴州茅臺的第二高價股。禾邁股份也是類似的情況，在2022年9月7日創(chuàng)出最高股價1338.88元/股，同期貴州茅臺的每股股價在1800元左右。

不過，上述三只股票雖然一度位居“A股老二”，但與同時期的貴州茅臺還有不小差距。除了曾經(jīng)的飛樂股份、真空電子，股價真正逼近茅臺的，只有眼下的寒武紀(jì)。

難逃“茅臺魔咒”

上述6只千元股中，除了貴州茅臺股價堅挺在千元以上，其余5只股票均是在短暫享受高光時刻之后，便進(jìn)入持續(xù)下跌。

A股市場上也總結(jié)出一個有意思的規(guī)律，也就是某只股票的價格超過貴州茅臺，或者挑戰(zhàn)貴州茅臺，后來無一例外地大幅下跌。

飛樂股份由于面臨經(jīng)營困境，后來被中安消借殼，如今證券簡稱為“中安科”。以前復(fù)權(quán)狀態(tài)來看，截至8月26日收盤，該股價格為3.77元。

石頭科技、愛美客等股價在市場炒作之后，也逐漸下行。另外，公司層面也在近年來面臨業(yè)績下滑的壓力。其中，石頭科技在2024年度開始出現(xiàn)凈利潤同比下滑，2025年上半年凈利潤同比下降39.55%。石頭科技稱，今年上半年業(yè)績下滑的主要原因是公司進(jìn)一步拓展國內(nèi)外市場，完善產(chǎn)品矩陣，加大研發(fā)投入，相應(yīng)的銷售費用和研發(fā)費用增加。

愛美客在今年上半年也面臨業(yè)績下滑的壓力。2025年上半年，該公司營收和凈利潤分別同比下滑21.59%、29.57%。

禾邁股份的業(yè)績，則自2023年便開始出現(xiàn)下滑，2024年以來業(yè)績持續(xù)承壓，今年一季度出現(xiàn)虧損。根據(jù)一季報，該公司虧損1035.76萬元，同比下滑115.39%。該公司稱，業(yè)績下滑主要系一季度銷售增長放緩，但公司加大人才儲備、增加研發(fā)和市場投入所致。

截至8月26日，這些曾經(jīng)千元股的股價均已大幅回落，在前復(fù)權(quán)狀態(tài)下，石頭科技報208.5元/股，愛美客收報197.70元/股，禾邁股份收報113.80元/股。

除了千元股之外，此前中國船舶（600150.SH）、全通教育（300359.SZ）、長春高新（000661.SZ）等股票價格超過貴州茅臺后，均大幅回落。