當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月25日，《華盛頓郵報(bào)》援引卡托研究所一般經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易事務(wù)副總裁斯科特·林西科姆（Scott Lincicome）的分析稱，美國(guó)政府與英特爾公司的交易令人擔(dān)憂，可能改變英特爾的經(jīng)營(yíng)邏輯和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。

此前，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，美國(guó)政府將持有英特爾公司10%的股份。這筆股權(quán)投資高達(dá)89億美元，實(shí)際上是將此前承諾的《芯片法案》補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為政府直接持股。這一決定標(biāo)志著美國(guó)工業(yè)政策邁向了一個(gè)前所未有的方向，即以政府持股的形式深度介入私營(yíng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。

美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）盛贊這樣的安排能確保納稅人“分得一杯羹”。

然而，有業(yè)內(nèi)專家警告稱，這種表面上看似合理的邏輯忽視了重大風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)政府成為一家企業(yè)的重要股東時(shí)，公司的戰(zhàn)略決策將不可避免地受到政治因素的影響，而非單純基于市場(chǎng)邏輯。

林西科姆指出，英特爾未來(lái)在建廠選址、員工聘用、研發(fā)方向以及財(cái)務(wù)安排（如分紅、股票回購(gòu)）等方面，都可能更多考慮政府的政策目標(biāo)，而非經(jīng)濟(jì)效率。例如，英特爾是否會(huì)繼續(xù)推進(jìn)長(zhǎng)期拖延的俄亥俄州“超級(jí)晶圓廠”項(xiàng)目，是否會(huì)因政治壓力調(diào)整研發(fā)優(yōu)先級(jí)，都成為值得關(guān)注的問(wèn)題。

更令人警覺的是，此次交易的條款嚴(yán)重偏向政府利益。根據(jù)披露，政府以20.47美元的價(jià)格購(gòu)入股份，低于當(dāng)日24.80美元的市場(chǎng)收盤價(jià)，相當(dāng)于由現(xiàn)有股東承擔(dān)損失。交易還賦予了政府在未來(lái)以20美元價(jià)格追加收購(gòu)5%股份的權(quán)利。

林西科姆強(qiáng)調(diào)，半導(dǎo)體行業(yè)需要極高的靈活性，以應(yīng)對(duì)快速變化的技術(shù)與市場(chǎng)環(huán)境。然而，英特爾本因技術(shù)落后于英偉達(dá)、AMD、臺(tái)積電等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而面臨巨大壓力，如今再疊加政治干預(yù)，只會(huì)讓企業(yè)轉(zhuǎn)型更加復(fù)雜和艱難。

更廣泛的風(fēng)險(xiǎn)在于，美國(guó)其他科技企業(yè)可能因政治壓力而被迫與英特爾合作，從而扭曲正常的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。如果英特爾繼續(xù)衰退，政府可能會(huì)進(jìn)一步采取直接干預(yù)措施，例如在關(guān)稅減免或出口許可證發(fā)放時(shí)設(shè)置條件，迫使企業(yè)采購(gòu)英特爾產(chǎn)品。近期特朗普要求英偉達(dá)和AMD在對(duì)華芯片銷售中向政府上繳15%收益的做法，正是這種趨勢(shì)的警示信號(hào)。

報(bào)道指出，這種政治化的市場(chǎng)環(huán)境不僅可能削弱美國(guó)在全球半導(dǎo)體行業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，還可能擠壓英特爾的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，使得私人資本被迫流向與政府關(guān)系更緊密的企業(yè)，而非真正具備創(chuàng)新能力的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。由此，美國(guó)科技產(chǎn)業(yè)賴以崛起的冒險(xiǎn)精神和創(chuàng)新機(jī)制將被侵蝕，取而代之的則是政治干預(yù)下的資本配置。

林西科姆直言，歷史上已有諸多國(guó)家在國(guó)家干預(yù)市場(chǎng)方面留下慘痛教訓(xùn)，從俄羅斯到委內(nèi)瑞拉的經(jīng)驗(yàn)都表明，這樣的路徑最終會(huì)削弱產(chǎn)業(yè)活力。他警告，美國(guó)國(guó)會(huì)應(yīng)當(dāng)清醒認(rèn)識(shí)到這一危險(xiǎn)趨勢(shì)，并立即阻止政府持股英特爾的交易，避免未來(lái)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)干預(yù)成為常態(tài)。

在分析最后，林西科姆指出，美國(guó)的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)力并非來(lái)自政府命令，而是源自市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)創(chuàng)新的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。若國(guó)家安全確實(shí)需要支持本土芯片制造業(yè)，華盛頓完全可以通過(guò)其他政策工具實(shí)現(xiàn)，無(wú)需承擔(dān)政府持股所帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。