近日，證監(jiān)會官網(wǎng)公示了證券、基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)行政許可申請受理及審核情況。據(jù)披露，目前排隊(duì)申請基金托管資格的機(jī)構(gòu)只有3家，其中券商僅剩東吳證券1家。

這意味著，今年以來，包括西部證券、東興證券、湘財(cái)證券、東北證券等在內(nèi)的6家券商撤回了基金托管資格申請。

對此，濟(jì)安基金評價中心主任王鐵牛分析道，今年4月證監(jiān)會發(fā)布了新的托管業(yè)務(wù)管理辦法，提高了準(zhǔn)入門檻，這可能讓一些評級不夠的券商無法繼續(xù)申請。此外，對于中小券商來說，申請托管業(yè)務(wù)在系統(tǒng)建設(shè)、客戶推廣、風(fēng)險控制等方面需要更多的資源投入，退出申報也是綜合戰(zhàn)略考量的結(jié)果。

300億元凈資產(chǎn)成“攔路虎”

今年4月，證監(jiān)會發(fā)布《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法（修訂草案征求意見稿）》（以下簡稱托管新規(guī)），對基金托管機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻進(jìn)行了規(guī)范和提升。

據(jù)了解，對于凈資產(chǎn)要求，證券公司的準(zhǔn)入門檻從之前的凈資產(chǎn)不低于200億元提高到不低于300億元，商業(yè)銀行的門檻則提高至不低于500億元。

而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年排隊(duì)申請基金托管資格的7家券商中，西部證券、財(cái)信證券、東興證券、湘財(cái)證券、東北證券、渤海證券的凈資產(chǎn)規(guī)模均低于300億元，僅東吳證券的凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到要求。截至今年一季度末，東吳證券凈資產(chǎn)為429億元。

此外，王鐵牛指出，托管新規(guī)還新增了“持營保牌”要求，若機(jī)構(gòu)取得牌照后連續(xù)36個月的月均托管規(guī)模低于50億元，可能被取消資格。這一機(jī)制迫使券商在申請前充分評估自身業(yè)務(wù)能力，部分中小券商因擔(dān)憂無法維持業(yè)務(wù)規(guī)模，選擇主動撤回申請。

馬太效應(yīng)加劇

據(jù)證監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)，目前具備托管資格的金融機(jī)構(gòu)一共有66家，其中包括招商證券、中信證券、廣發(fā)證券、國泰海通證券、興業(yè)證券等30家券商。

從行業(yè)全局來看，未獲得資格的中小券商仍占多數(shù)。王鐵牛認(rèn)為，在目前托管行業(yè)以銀行托管為主體的情況下，行業(yè)競爭激烈，未來頭部機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢會更加明顯。

結(jié)合今年上半年存量私募證券投資基金托管數(shù)量來看，排名前五的券商（招商證券、國泰海通證券、中信證券、華泰證券、興業(yè)證券）合計(jì)托管數(shù)量占比達(dá)65.71%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，一方面，頭部幾家券商托管技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢短時間仍難以企及，維持強(qiáng)者恒強(qiáng)局面；另一方面，頭部幾家也有著較強(qiáng)的綜合優(yōu)勢，如代銷等。

王鐵牛預(yù)計(jì)，未來，托管行業(yè)會從單純的基礎(chǔ)托管，向績效評估、合規(guī)監(jiān)控等增值業(yè)務(wù)的方向持續(xù)發(fā)展，將形成“托管+”模式綜合機(jī)構(gòu)服務(wù)閉環(huán)。

中信證券在其2024年年報中提到，2024年，公司聚焦重點(diǎn)私募基金客戶，不斷拓展服務(wù)廣度和深度，穩(wěn)步提升服務(wù)份額。公司以技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)業(yè)務(wù)發(fā)展，上線ARGOS平臺基金全能分析工具，優(yōu)化結(jié)算賬戶支付功能，擴(kuò)展銀行間業(yè)務(wù)直連范圍，上線新一代外包資金系統(tǒng)自動化交收等產(chǎn)品和服務(wù)，提高托管外包運(yùn)營體系的智能化程度。

2025年，中信證券將依托平臺資源優(yōu)勢，加快布局金融機(jī)構(gòu)客群，增強(qiáng)重點(diǎn)區(qū)域綜合服務(wù)能力；圍繞私募基金、公募基金等資管客群，打通客戶上下游的服務(wù)生態(tài)；加強(qiáng)境內(nèi)外業(yè)務(wù)深度協(xié)同，以差異化服務(wù)能力努力擴(kuò)大市場份額。

國泰海通也表示，除了在運(yùn)營效率、響應(yīng)速度、系統(tǒng)平臺能力等基礎(chǔ)服務(wù)上重點(diǎn)建設(shè)和優(yōu)化之外，其托管服務(wù)拓展至管理人登記備案、產(chǎn)品備案輔導(dǎo)、新規(guī)解讀、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、個性化服務(wù)報表、投資績效分析等各個環(huán)節(jié)，可一站式解決管理人的各類需求。