在業績“靜默期”結束后，騰訊控股迅速啟動股票回購計劃，以真金白銀向市場傳遞對公司長期價值的堅定信心。

8月18日，騰訊控股耗資約5.5億港元回購公司股份。這是今年7月11日騰訊控股暫停股票回購后，實施的新一輪回購。

不過，證券時報記者也注意到，隨著港股市場回暖，騰訊控股等公司的回購力度相對2024年同期有所減弱。

年內回購金額超400億港元

回購是指上市公司利用流動現金從二級市場購回發行在外一定數額股票的行為，國內市場上的大規模回購潮往往發生在下跌過程中，通常意味著上市公司認為當前自家的股票價格遠低于其內在價值，同時，也是借此向投資者表達當前股價已被嚴重低估的積極信號，以此來穩定投資者信心和公司股價。

8月18日，騰訊控股發布公告稱，公司以每股587港元至595.50港元的價格回購93.10萬股股票，耗資約5.5億港元。自此，騰訊控股開啟了新一輪股票回購。

據證券時報記者統計，在2024年回購超1120億港元的基礎上，騰訊控股今年仍在繼續回購公司股份，年內累計回購金額超過400億港元，展現出管理層對公司長期價值的堅定信心。

今年7月11日，騰訊控股股票回購曾按下暫停鍵。根據港交所相關規則，上市公司在年度、半年度、季度或任何其他中期業績的限期（以較早者計）前的一個月內不得進行股份回購。

為應對回購“靜默期”，港交所曾在2023年10月刊發指引信，符合條件的上市公司可以在整個股份回購限制期通過自動股份回購計劃進行股份回購，但需要向港交所申請豁免資格。獲得豁免的上市公司可以消除股份回購的“靜默期”。

據了解，太古股份、百勝中國、快手-W、友邦保險等公司的股份回購計劃，已申請回購靜默期的豁免資格。市場分析人士指出，騰訊控股雖未申請“靜默期”豁免，但其通過精準規劃回購窗口，最大限度規避了“靜默期”影響。

值得一提的是，騰訊控股近幾年來通過注銷式回購減少流通盤，公司總股本自2022年7月的約96.29億股降至2024年末的92.25億股。2025年以來，公司的總股本進一步收縮。

股本縮減直接推高每股收益（EPS），為股東創造實質性回報。申萬宏源此前發布的研報指出，相較于現金分紅，回購注銷無需除權，短期內直接增加買盤，且在長期中推升EPS、ROE，夯實內在價值，對市值管理的效果明顯更好，因此獲得了越來越多企業的關注。

港股回購金額超1070億港元

今年以來，在騰訊控股等龍頭公司帶動下，港股上市公司仍在持續回購公司股票。

據證券時報記者統計，截至8月18日，216家港股上市公司今年以來對公司股份進行了回購，合計回購金額達1074.81億港元。其中，騰訊控股以405.93億港元的回購金額排名居首；匯豐控股年內回購金額達225.13億港元，位列第二；友邦保險年內回購金額為1769.31億港元，排名第三。此外，中遠海控、中國宏橋、快手-W、藥明生物、周大福等多家港股上市公司年內回購金額在10億港元以上。

與2024年同期相比，今年港股上市公司的回購力度有所減弱。據證券時報記者統計，去年同期，港股上市公司的回購金額達1645.50億港元，較今年以來的回購金額多了近600億港元。其中，騰訊去年同期回購金額超620億港元，較今年以來的回購金額多了近220億港元。

港股上市公司回購力度較弱，與港股市場今年以來的表現息息相關。行情數據顯示，截至目前，恒生指數年內漲幅已超過25%，恒生科技指數的年內漲幅也在24%以上。

市場分析人士指出，隨著港股市場的逐步回暖，回購力度的減弱是一個較為合理的市場反應。當市場處于低迷狀態時，回購可以有效穩定股價，并通過減少流通股本來提升每股收益。然而，隨著港股市場回暖，市場估值逐漸恢復，企業可能不再需要大規模回購來支撐股價。此時，回購策略往往會進行調整，從強力回購轉為逐步減少，甚至停止回購，表明公司已實現了回購的部分目的。

此外，隨著港股上市公司估值回升，回購股票的成本也水漲船高，公司的現金使用效率將可能下降。此時，公司減少回購可以保留更多的資本用于其他業務發展或投資項目，從而實現資金的有效利用。

校對：蘇煥文