8月19日，最新數據顯示，在8月18日的大漲行情中，逾800只股票ETF實現了規模提升，在全部約1100只股票ETF中占比超過了70%。另一方面，800多只股票ETF提升的合計規模，只有400億元出頭，升幅1.26%。

針對這種“占比高、規模小”現象，公募分析人士對券商中國記者表示，從規模增長的數量占比來看，大漲的確激發起了市場熱情，但投資者預期轉變和主力資金形成勢能是需要時間的。股票ETF的規模增長，匹配當前市場量能、指數上漲速率。從過往一段時間看，股票ETF日均成交額等指標在持續改善，A股新一輪行情是值得期待的。

13只ETF規模增長超過10億元

據Wind統計，8月18日大漲之后，股票型ETF的規模從35131.71億元提升到35574.63億元，增量規模為442.92億元，提升幅度為1.26%。從數量占比來看，一共有802只股票ETF實現規模上漲，在全市場近1100只股票型ETF中占比超過70%，其中有13只ETF規模增長超過10億元。

具體看，華泰柏瑞滬深300ETF在當天規模增長近35億元，整體規模逼近4000億元關口。易方達創業板ETF當天實現的規模增長同樣超過了30億元，總規模約為940億元出頭。易方達滬深300ETF、南方中證500ETF這兩只“千億”級別的寬基ETF，均實現了逾20億元的規模增長。華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF的規模增長，均超過16億元。

除寬基ETF外，8月18日的證券、互聯網等主題ETF實現了規模增長。其中，國泰中證全指證券公司ETF當天規模增長了15.77億元，華寶中證全指證券公司ETF規模增長14.86億元。此外，富國中證港股通互聯網ETF和華寶中證金融科技主題ETF一天內規模增長，均超過了10億元。

8月18日實現規模增長的，還有人工智能、芯片、軍工等熱門主題ETF。其中，易方達中證人工智能規模增長逾7億元，嘉實上證科創板芯片ETF和國泰中證軍工ETF的規模，均實現了近5億元增長。

從資金交易維度看，18日股票型ETF的主動買賣金額均在千億元以上。其中，主動買入和主動賣出金額最大的是易方達中證香港證券投資主題ETF，金額分別為168.19億元和162.46億元。此外，華夏上證科創板50ETF、易方達創業板ETF的主動買入額均超過30億元，均大于對應的主動賣出金額。

釋放趨勢信號

作為工具型投資品種，具有場內交易屬性的ETF一直有著“市場風向標”之稱。從過往一段時間看，股票型ETF在8月18日釋放的信號不僅在于一天內的資金流入和規模增長，更在于其釋放的趨勢信號。

根據同花順iFinD數據統計，6月以來至8月18日之前這段時間里，股票型ETF的11個完整周數據中，除了7月13日當周（指7月7日至7月13日）有4.40億元的微幅凈流入外，其余10周均為資金凈流出的。其中，8月3日對應的周凈流出達到381.97億元，7月6日、8月17日所在當周，股票ETF凈流出均超過200億元。8月18日，股票ETF凈流出狀態得以扭轉，實現了凈流入。

北方一位公募投研分析人士對券商中國記者表示，市場行情好轉需要投資者預期轉變，這是需要時間的。從過往情況來看，股票ETF資金流動情況具備一定參考意義。從規模增長的數量占比來看，8月18日的大漲，的確激發起了市場熱情。但也要看到，投資者預期轉變和主力資金形成勢能，是需要時間的。過往一段時間里，股票ETF的日均成交額等指標已在持續改善。

同花順iFinD數據以周維度統計的股票ETF日均成交額顯示，上周股票ETF日均成交額為1107.76億元。從上周往前推4周，股票ETF的日均成交額，分別為824.63億元、1037.98億元、1025.09億元、803.49億元。但在8月18日，股票ETF的日均成交額突破1400億元，達到了1454.54億元。

逐步走向慢牛格局

深圳一家公募在8月18日夜里發布的預判觀點表示，A股實際上在8月18日之前的一段時間里，就表現出了逐步增強的勢能，經歷連續上漲后投資者需要關注資金獲利了結的波動。該公募認為，從中期維度看，要重視A股市場資金面變化，如果市場賺錢效應持續回升，資金面的影響可能會階段性超過基本面。

華寶基金認為，8月A股的上漲和6月底—7月不太類似，在突破關鍵點位后機構、保險、外資等價值資金加速入市。就風險來看，短期上證指數量能在2—3萬億，仍處于合理水平，不同于2024年10月散戶跑步入場，10月8日量能達到3.5萬億后，見頂回落，當時上漲速度極快。當前，市場量能和指數的上漲速率不快，向下風險相對可控。

“伴隨著國內經濟基本面的溫和修復，市場或將逐步走向慢牛格局，中國資產價值在國際上將得到重估。”博時基金首席權益策略分析師陳顯順對券商中國記者表示，2015年的“牛市”是純粹的流動性驅動的市場，上行較快但是根基不穩。當前A股市場可視為“慢牛”格局，?其核心邏輯是政策組合拳（如新國九條等）驅動資金流入與企業盈利改善的正向循環。

陳顯順還說到，?當下“慢牛”與歷史相似點，?是均依賴政策托底（如歷史上2017年經濟復蘇期），以估值修復和慢速增長為特征，資金輪動遵循“高股息+成長”的啞鈴配置邏輯。?不同點?在于，當前國力支撐更強?，外資與產業升級?更為顯著。

校對：李凌鋒