“美聯儲降息交易”再添重磅利好。

今晚，最新出爐的美國7月CPI數據整體符合預期，金融市場對美聯儲降息的預期迅速升溫。數據顯示，美國7月CPI同比上升2.7%，低于預期；環比上升0.2%，符合預期。

有分析稱，這份CPI數據為美聯儲在9月份降息掃清了障礙。根據交易數據，目前市場預計美聯儲9月降息的概率高達95%。受此影響，美股三大指數集體走強，截至北京時間22:20，道指大漲超440點，漲幅超1%；納指漲0.56%，盤中一度創歷史新高；標普500指數漲0.61%。美股大型科技股多數走強，Meta大漲超2.5%。

隨后，美國總統特朗普在社交媒體平臺上發文稱：“美聯儲主席鮑威爾現在必須降息。他總是做得太晚，造成的傷害是無法估量的。我正在考慮允許對鮑威爾提起一項重大訴訟，因為他在管理美聯儲大樓建設方面的工作實在是糟糕透頂，花了30億美元去做一項本該只要5000萬美元就能搞定的修繕。”

重磅數據出爐

北京時間8月12日晚間，美國勞工統計局公布的7月CPI數據顯示，美國通脹壓力仍相對溫和，市場擔憂的關稅政策推動通脹急劇上升的情況尚未出現。

具體來看，美國7月消費者價格指數（CPI）同比上升2.7%，低于預期的2.8%，前值為2.7%；7月CPI環比上升0.2%，符合預期，前值為0.3%；7月核心CPI同比上升3.1%，高于預期的3%，前值為2.9%，創下2月以來的最高水平；7月核心CPI環比上升0.3%，符合預期，前值為0.2%。

報告顯示，醫療服務、機票、娛樂、家庭用品以及二手車和卡車等分項指數在7月有所上漲，而酒店住宿和通訊等少數分項指數則有所下降。

“超級核心通脹”（即剔除住房的服務業通脹）7月同比增長3.59%，環比增速為0.55%，均為今年2月和1月以來的最高水平。其中，運輸成本的上漲尤為突出。

相比之下，剔除食品和能源的商品價格漲幅相對溫和，顯示商品通脹壓力有所緩解。但玩具、體育用品以及家居用品等受關稅影響的品類價格仍在上漲，盡管漲幅較上月有所放緩。

美國CPI公布后，交易員上調對美聯儲9月降息的押注。根據交易數據，市場目前預計美聯儲在9月會議上降息的概率高達95%；預計2025年全年剩余的三次議息會議合計降息幅度為60個基點，而此前為56個基點。

這表明市場認為，盡管核心通脹略有反彈，但不足以改變美聯儲的寬松貨幣政策方向。

值得一提的是，這是特朗普解雇勞工統計局局長麥肯塔弗后第一份CPI報告。當地時間8月11日，特朗普宣布，將提名傳統基金會首席經濟學家E.J.安東尼擔任新任勞工統計局局長。

目前市場擔心CPI數據的質量，受美國政府削減預算和人員編制影響，美國部分地區暫停了部分CPI籃子的數據收集。美國勞工統計局以“需要將調查工作量與資源水平相匹配”為由，完全暫停了內布拉斯加州一個城市、猶他州和紐約州的消費者物價指數數據收集。此外，美國勞工統計局還暫停了其他72個地區平均15%樣本數據的收集。

影響多大？

號稱“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos解讀稱，7月份通脹報告使美聯儲降息的可能性進一步增加。鑒于市場對勞動力市場放緩的擔憂日益加劇，物價壓力缺乏突然性的加速，很可能消除了降息的一個障礙。

Renaissance Macro分析師Neil Dutta則表示，今天的數據意味著美聯儲9月降息已成定局。

太平洋投資管理公司（PIMCO）經濟學家Tiffany Wilding表示，與關稅相關的壓力包含在CPI報告的某些領域，這主要集中在商品領域，傳導過程較慢，通脹壓力看起來似乎可控。這對美聯儲來說是非常好的信號。

B. Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan解讀稱：“核心商品是指數上漲的真正驅動力，但部分被能源和住房成本所抵消。這份報告可能不會改變美聯儲未來的路徑，我們預計美聯儲將在接下來的三次議息會議中降息。”

高盛全球宏觀研究的Vickie Chang指出，近期勞動力市場更清晰的疲軟導致市場趨向于定價更多的美聯儲寬松政策。自非農就業數據公布以來，市場已定價了一次“鴿派政策沖擊”——這幫助支撐了過去一周的債券和股票，市場現在定價9月降息的可能性很高。

Fort Washington Investment Advisors的投資組合經理Dan Carter表示：“7月CPI數據顯示，商品通脹比預期要低一些，關稅政策的影響沒有達到最初市場擔心的程度。但現在還處于早期階段，所以我們要謹慎。除此之外，服務業通脹略高。而市場的解讀是，這不會阻止美聯儲走向降息。”

信安資產管理公司全球首席策略師Seema Shah表示：“美聯儲擔憂的是，隨著庫存被消化，關稅帶來的通脹推升作用在未來幾個月可能會增強，這意味著通脹壓力可能正好在美聯儲開始恢復降息時加大。市場喜歡今天的通脹數據，因為這意味著美聯儲9月可以毫無阻礙地降息，但10月、12月以及之后的降息決策可能會更加復雜。”

分析師Anstey表示，美國7月核心CPI同比上漲3.1%，略高于預期。美聯儲主席鮑威爾一直強調，政策制定者關注的是12個月的通脹。所以，這并不是一個好兆頭。

責編：戰術恒

排版：劉珺宇

校對：蘇煥文