證券時報記者 趙黎昀

為平抑豬價、穩定市場，近月來生豬養殖供給端引導政策頻出，除明確“適當調減能繁母豬存欄，嚴控新增產能”外，更提出“減少二次育肥，控制肥豬出欄體重”等舉措，產能調控成效正逐步顯現。

證券時報記者近期從生豬養殖集團和中小散戶處了解到，受限于供給端收緊，二次育肥群體數量正在縮減。分析人士則表示，當前生豬產業競爭思路已從“卷規模”過渡到“卷成本”，頭部企業優勢明顯。產能調控政策疊加近期環保趨嚴形勢下，行業集中度有望進一步提升，下半年豬價波動也有望趨于平緩。

二次育肥陷虧損

2024年下半年，趁著周期回暖、豬價大漲的好行情，河南洛陽養殖戶王明（化名）盤下一處廢棄的養殖場，加入了二次育肥大軍。

然而“躺著賺錢”的好日子并未持續太久。

“前一段剛把圈里的豬都賣了，賠錢賣的。”7月下旬，王明的豬場剛剛“清倉”，一把就賣掉了2000頭，頭均虧損200元。“今年上半年出手的那批小賺了一筆，這次又虧進去了，等于忙活大半年鬧了個不賠不賺。”他感慨。

快速買進賣出生豬，賺短期養殖的差價，是二次育肥模式的運行思路。在豬周期上行期間，伴隨價格水漲船高，二次育肥是樁穩賺不賠的好生意，而一旦行情陷入跌勢，二育就難有盈利。

回顧自己做二次育肥的經歷，王明介紹，2024年下半年二育生豬每頭盈利可達到800元，但2025年上半年出欄的那一批，頭均盈利就已不足200元了，足見豬價回落之快。

“目前市場大的上行周期已經結束。”上海鋼聯分析師王凌云對證券時報記者表示，今年2月上旬，隨春節消費支撐作用消退，生豬市場高位回落，并快速跌破15元防線，向14元/公斤逼近，此后整體呈現區間震蕩行情。截至7月末，全國生豬月度均價在14.6元/公斤左右，較1月均價回落1.1元/公斤，較去年同期已下調4.3元/公斤。

王凌云分析，伴隨年內生豬價格跌后震蕩，國內生豬自繁自養盈利由年初的350元/頭快速回落至百元左右。截至7月份，全國生豬月度自繁自養頭均盈利在113元，較1月份月均利潤值下調164元，較去年同期下調473元。二次育肥養殖戶的盈利空間更是大幅下滑，部分前期高價補欄的二育豬源，出欄后存在一定虧損現象。

“對于二育養殖戶來說，當前的困境不僅是豬價下行。近月來，集團廠收緊了給二育養殖戶的供給，說是拿不到相關檢驗檢疫證明。我們也不敢要沒有正規手續的豬，否則出欄時賣不了高價，風險也大。”王明告訴證券時報記者，即便豬價不景氣，二育養殖戶依然想要補倉，抓住階段性行情賺些快錢。但問題是，現在市場上已很難買到有正規手續的豬，自家已清洗消毒后的豬場也只得空置。

行業不卷規模卷成本

王明所說的買豬難問題并不是個例。

“包括黑龍江、兩湖、兩廣、云貴川渝在內的多省份近期生豬調入調出量明顯減少。大部分養殖企業明確表示已不再開具飼養票。”上海鋼聯分析師張斌提及，近期多省份出臺相關措施，再次強調生豬調運前，貨主應向當地動物衛生監督機構申報檢疫，運輸車輛不得承運未附檢疫合格證明的生豬。到達目的地后，貨主也要及時向當地縣級動物衛生監督機構報告，生豬經隔離觀察合格后也可混群飼養。“目前有貿易商表示，調運開票難度已增加，運輸成本大幅上升，且二育豬源難找。”

政策層面，今年5月底就有市場消息稱，生豬行業接有關部門通知，將暫停擴產能繁母豬以及二次育肥，出欄體重也需控制在120公斤左右。

而在7月23日，農業農村部召集養殖、屠宰龍頭企業進行座談會，明確提出嚴格落實產能調控舉措，合理淘汰能繁母豬，適當調減能繁母豬存欄，減少二次育肥，控制肥豬出欄體重，嚴控新增產能。

卓創資訊分析師邵瞧瞧認為，中長期看，這些做法將顯著減少市場的非理性投機和階段性供給錯配，極大促進生豬供需向更平衡、更穩定的狀態發展，是行業健康化的積極信號。

她提出，近年來養殖端持續推動降本增效，核心指標PSY（每頭母豬年提供斷奶仔豬數）已取得顯著突破。據卓創資訊調研，當前頭部企業PSY普遍達到25頭至32頭，部分優秀豬場甚至可突破35頭。生產效率的大幅提升有效降低了養殖端生產成本，但也意味著同等的母豬存欄能提供更多的生豬供應，客觀上對沖了通過單純調減存欄來實現產能去化的進程。

近年來，生豬養殖行業從規模擴增調整至降本增效，規模養殖場和中小散戶的競爭力差異進一步拉大，行業集中度也加速提升。

“規模場和散戶的成本差距體現在多個維度。一是規模化的養殖和技術可分攤養殖成本。比如，低蛋白日糧技術、智能化養殖等都可提高生產效率，規模化采購及優化飼料配方可降低成本支出。二是生產效能提升，頭部企業PSY遠高于行業平均水平。三是近年行業龍頭企業市場話語權及議價能力也在不斷提升。”王凌云表示。

據行業龍頭最新披露的數據，牧原股份年初至今養殖成本逐月下降，5月份已降至12.2元/公斤左右，溫氏股份5月份的肉豬養殖綜合成本也達到12元/公斤至12.2元/公斤，成本控制能力均進一步提升。

而在“降本競賽”越來越受市場關注的2025年，多家上市豬企都早早明確了年度降本目標，在不考慮飼料價格波動的情況下，牧原股份全年生豬養殖成本目標低至12元/公斤；溫氏股份年初即提出肉豬養殖綜合成本目標13元/公斤；新希望則公開表示，希望整體運營場線的成本都能降到13元/公斤以下，優秀場線到年底希望進一步突破到12元/公斤以下。

下半年價格波動料趨緩

國家統計局數據顯示，今年二季度末全國能繁母豬存欄量4043萬頭，為3900萬頭正常保有量的103.7%，處于產能調控綠色合理區域的上限。

而近月來在相關政策引導下，多家豬企已開始著手推進控制能繁母豬數量。

“公司及時注意到了行業環境的變化，積極響應國家政策指引。具體而言，公司維持頭均出欄體重120公斤左右，高價不壓欄、低價不拋售。同時在今年6月，公司向廣大采購客戶發出通知，明確商品豬不得流入二次育肥，禁止開具飼養檢疫票，對違規操作的客戶將給予暫停競拍直至關閉競拍權的處罰。”新希望相關負責人對證券時報記者表示。

牧原股份相關人士也表示，公司積極響應政策號召，在5月底已不對二次育肥客戶出售商品豬。公開數據顯示，牧原股份能繁母豬存欄已經連續兩個季度調減，二季度減量5.4萬頭至343萬頭。

近期生豬養殖行業環保措施趨嚴，也將對提升行業生產質量、限制產能無序發展起到顯著影響。

“系列新環保措施主要聚焦于養殖布局優化、糞污處理升級、污染監管強化等方面，旨在推動生豬養殖行業綠色可持續發展。”張斌提及，當前部分地方縣市明確不再新批建規模化生豬養殖場。對于已建成的養殖場，要求采取達標排放模式，對生豬養殖場糞污進行全程處理。從長遠來看，小散亂和不達標豬場將逐步清退，對于集中優勢產能，淘汰落后產能，保證生豬產業持續健康發展具有重大意義。

他認為，在政策引導下，階段性供需錯配和氣氛炒作導致的價格急漲急跌可能不會出現，或可實現淡季到旺季的正常轉換和價格平穩過渡，也為傳統旺季實現量價齊升奠定了一定基礎。不過，產能緩增階段，供應端壓力增加，需求端恢復緩慢，初步判斷下半年生豬市場供應增量或大于需求增量，價格或仍處于偏低水平，在成本線附近（主流14元/公斤）窄幅震蕩為主。

邵瞧瞧則認為，綜合產能、效率、政策及市場行為分析，下半年生豬產業預計將步入“微利平衡、波動趨緩”的新階段。