繼續實施好適度寬松的貨幣政策。

中國人民銀行（簡稱“央行”）8月1日召開2025年下半年工作會議暨常態長效推動中央巡視整改工作推進會，總結2025年以來工作，分析當前金融形勢，部署下一階段工作。

會議認為，2025年以來，金融支持經濟持續向好力度加大。央行實施適度寬松的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，促進金融市場利率和社會綜合融資成本下行。鞏固拓展整治資金空轉、金融業“內卷式”競爭成效。重點領域金融風險進一步收斂。金融業高水平開放穩步拓展。

會議要求，央行系統要落實落細適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創新、提振消費、小微企業、穩定外貿等，進一步深化金融改革和高水平對外開放，防范化解重點領域金融風險。

會議提出，繼續實施好適度寬松的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，引導金融機構保持信貸合理增長。突出服務實體經濟重點方向。支持化解重點產業結構性矛盾，加強應收賬款電子憑證業務監管與風險防范。穩慎扎實推進人民幣國際化，加快拓展貿易項下人民幣使用。

強化普惠小微主體金融供給

據本次會議披露，6月末，科技、綠色、普惠小微、養老產業、數字經濟產業貸款分別同比增長12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5%。會議認為，今年以來，金融服務經濟結構轉型和高質量發展“質效提升”，加強金融“五篇大文章”工作統籌。

近年來，央行通過引導金融機構強化對普惠小微主體的金融供給，推動普惠小微貸款保持較快增長。截至今年6月末，普惠小微貸款余額35.6萬億元，同比增長12.3%，比一季度末高0.1個百分點，比同期各項貸款增速高5.2個百分點。上半年增加2.6萬億元，增加較多；在普惠小微貸款中，信用貸款占比近三成，比上季度末高0.7個百分點，反映出央行推動金融機構更好幫助小微企業解決缺抵押、“融資難”的問題。

此外，普惠小微貸款對科技中小企業支持力度明顯較大，記者了解到，6月末科技型中小企業貸款余額同比增長22.9%，27.4萬家科技型中小企業獲得貸款支持，獲貸率達50%。

通過不斷深化利率市場化改革，央行推動小微企業貸款利率持續下行。央行數據顯示，今年6月新發放的普惠小微企業貸款加權平均利率3.48%，比3月下降12個基點，比上年同期下降66個基點。

7月30日召開的中央政治局會議明確提出“用好各項結構性貨幣政策工具”“加力支持小微企業”。本次會議也要求，“突出服務實體經濟重點方向”。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，接下來，央行將繼續加強對小微企業的支持力度。

繼續實施好適度寬松的貨幣政策

會議要求，央行系統要落實落細適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創新、提振消費、小微企業、穩定外貿等，進一步深化金融改革和高水平對外開放，防范化解重點領域金融風險，扎實做好下半年各項重點工作，推動經濟高質量發展。

會議提出，繼續實施好適度寬松的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，引導金融機構保持信貸合理增長。抓好各項貨幣政策措施的執行，暢通貨幣政策傳導，提升貨幣政策實施效果。盤活存量，用好增量，提高資金使用效率。強化利率政策執行和監督。保持匯率彈性，強化預期引導，防范匯率超調風險。

為實施適度寬松的貨幣政策，上半年央行進一步加大逆周期調節力度，在5月出臺實施一攬子金融支持舉措，有力對沖外部沖擊，積極提振市場信心。目前，前期實施的一系列政策效果還將持續顯現。

“下半年將更側重于對已有政策的有效執行。”溫彬向記者指出，央行將根據形勢用好質押式逆回購、買斷式逆回購、中期借貸便利（MLF）等流動性投放工具，營造適宜的貨幣金融環境，不排除適時開展公開市場國債買賣。

加快拓展貿易項下人民幣使用

會議要求“突出服務實體經濟重點方向”，并提及“支持化解重點產業結構性矛盾”。加強應收賬款電子憑證業務監管與風險防范。日前，工商銀行宣布整治“內卷式”競爭。市場機構普遍預計將有更多國有大行跟進加入“反內卷”行列。

在推進人民幣國際化方面，會議還提出，加快拓展貿易項下人民幣使用。進一步提升人民幣融資貨幣功能，優化本外幣一體化資金池和境內企業境外上市管理政策。發展人民幣離岸市場，推動形成穩定的、期限齊全的流動性供給渠道。

在美元信用削弱，國際金融市場波動加劇的背景下，更加多樣化、分散化的資產配置已成為全球投資者的廣泛共識。目前，人民幣資產已成為全球投資者分散風險的重要資產和增厚收益的重要配置標的。

隨著內外環境的變化，人民幣計價和結算的推進有了新機遇。中金公司首席策略師、研究部執行負責人繆延亮指出，要把握人民幣國際化的歷史機遇，進一步推進人民幣的結算和計價功能，建議通過優惠政策等方式，鼓勵出口商更多以人民幣進行出口貿易結算等。

校對：冉燕青