一筆超1.41億元的其他應收款，成為橫亙在德恩精工(300780)賬面上的難題。按照原計劃，這筆錢應該在今年6月底前回收56.74%，然而，上市公司在今年4月下旬宣布，上述應收款的回收時間將大幅延期。

證券時報·e公司記者實地探訪欠款方唯一的地產項目后發現，該項目去年開盤后的銷售情況并不佳。此外，受當地房地產市場疲軟影響，其耗資8000多萬元買下的（擬二期開發）地塊仍是一片荒地。

值得一提的是，上述欠款方本是的德恩精工體系內企業。在上市公司一系列操作上轉移到了“外人”手中。記者注意到，這個“外人”與上市公司之間關系匪淺。

應收款回收大幅推遲

今年4月下旬，德恩精工宣布，公司與青神戀城科技發展有限公司（下稱“青神戀城”）、青神有大工業發展有限公司（下稱“青神有大”）簽署了還款協議之補充協議。

按照補充協議，上市公司同意青神戀城調整償還1.41億元借款還款期限、利息等的時間。具體來看，欠款分為5期償還，首期為今年年底前償還本金1000萬元及利息；此后4年間，每年年底前分別償還本金2000萬元、3000萬元、3000萬元、5100萬元及對應利息。青神有大為上述還款提供不可撤銷的連帶責任保證及股權質押擔保。

早前，德恩精工于2023年12月下旬披露，公司擬將全資子公司青神戀城51%股權轉讓給青神有大。

由于青神戀城尚未歸還德恩精工的借款本金共計1.41億元，上述股權交易將導致上市公司被動形成對合并報表范圍以外公司提供財務資助的情形。該借款發生于德恩精工控股青神戀城時，于2021年向其提供借款用于競拍土地。

彼時，上市公司與青神戀城、青神有大達成財務資助協議，約定青神戀城向上市公司的借款1.41億元于2027年年底前償還，借款年利率為5%。具體償還時間為：2025年6月30日前償還本金8000萬元及利息；2027年12月31日前償還本金6100萬元及利息。青神有大為上述還款提供不可撤銷的連帶責任保證。

按照最新的約定，青神戀城的還款時間將大幅推遲。

對于調整還款時間的原因，德恩精工表示，經青神戀城申請，并結合公司對該公司的資金情況、銷售回款情況、擔保方財務狀況及修建完成情況進行綜合分析的情況下，判斷上述借款的歸還仍需要一定周期。

據德恩精工2024年年報，截至報告期末，青神戀城合計拖欠公司1.41億元本金及716.75萬元利息，欠款總額已增至1.48億元。

對于德恩精工而言，這筆錢不是一個小數目。自2023年以來，公司業績大幅下滑。2023年、2024年，公司分別虧損812.33萬元、1.31億元。今年一季度，公司再度虧損1402.23萬元。截至一季度末，德恩精工貨幣資金余額為9705.86萬元。

欠款方地產項目去化率不高

青神戀城出了什么狀況，導致其無法按照原計劃還款？

記者注意到，德恩精工曾在2023年年末稱，青神戀城在青神縣開發了某房地產項目；青神戀城將利用該項目回籠資金及經營所得優先用于償還上市公司欠款及利息。

記者曾以投資者身份致電青神戀城執行董事、經理段前春，他表示：“項目還可以。（還款）沒得問題。后續會按照約定向上市公司還款，具體情況以上市公司公告為準。”

7月中旬，記者實地探訪了青神戀城的地產項目。據銷售人員表示，該項目在去年開盤后去化率一般，目前尚不足五成，“中大戶型賣得好一些，小戶型反而銷售情況不佳”。

據悉，該樓盤的銷售價格超過6000元/平方米，在青神縣當地屬于高端改善型住宅。

公開資料顯示，青神縣是四川省面積最小的縣；同時，該縣常住人口數從2006年的18.3萬人逐年下降至2023年的16.71萬人，整體呈下降趨勢。

記者注意到，在項目銷售中心一街之隔，是二期項目所在地。但二期項目被高圍欄包圍著，里面仍是一片荒蕪。

對于二期地塊，按照德恩精工原來的計劃，項目系為了滿足公司員工及高管的住房需求，吸引人才落戶青神縣。

“現在房地產行情比較疲軟，暫時沒有開發二期的計劃。”上述銷售人員表示。

上述地產項目本計劃由德恩精工獨自開發。2021年1月，彼時尚為德恩精工全資子公司的青神戀城以6330萬元取得青神縣宗地面積約21081.25平方米的國有建設用地（下稱“一期地塊”）使用權。同年9月，青神戀城又以8800萬元競得青神縣46532平方米土地（下稱“二期地塊”）。

2023年4月，上市公司宣稱，青神戀城為盤活一期地塊，與四川億盛房地產合作開發上述地產項目。項目預計總投資約1.4億元。青神戀城以標的土地投資6687.68萬元（土地價款及征地稅費），占項目總投資的49%。四川億盛房地產以貨幣資金投資6960.64萬元，占比51%。

按照約定，四川億盛房地產保證項目稅后凈利潤不低于4000萬元，并確保青神戀城在項目所得稅后凈利潤不低于1960萬元。若青神戀城分得凈利潤不足1960萬元，則四川億盛房地產將予以補償。但公告并未披露該承諾是否有時間限制。

“有大系”與上市公司過從緊密

青神戀城唯一地產項目去化率低，其背后的青神有大是否有能力替其履行還款？

據相關資料，青神有大2023年度營業收入5096.71萬元，凈利潤187.22萬元。截至2023年年末，公司凈資產為9350.93萬元。2024年度，公司營業收入2154.61萬元，凈利潤250.87萬元。截至2024年年末，公司凈資產為8319.88萬元。

企查查顯示，青神有大成立于2020年7月。該公司原由江明東、張曉宜分別持股50%。2020年8月，德恩精工與三亞蜀望科技（下稱“三亞蜀望”）分別出資1600萬元、3200萬元入股，分別持股20%、40%。三亞蜀望成為青神有大第一大股東。

上市公司當時稱，青神有大專注于工業園區的開發與經營，入股有利于培育公司新的業務增長點。

據報道，青神有大投資開發了成眉綠色鑄造智慧產業園；產業園計劃總投資50億元。其中一期12萬平方米廠房已建成投用。

除了被參股外，青神有大與德恩精工之間還有著諸多聯系。該公司的電話、注冊地址與德恩精工體系內部分企業一致，其電子郵箱也使用的是德恩精工的郵箱尾綴。

在一些官方報道中，成眉綠色鑄造智慧產業園是由德恩精工發起的。

青神有大第一大股東三亞蜀望也成立于2020年7月。段前春持有三亞蜀望99%股權，并擔任公司執行董事兼總經理。段前春曾控股（持股70%）一家名為四川有大農機有限公司（下稱“有大農機”）的企業。

據德恩精工招股書，有大農機曾系其關聯方（上市公司時任董事費天珍持有該公司30%股權并擔任監事）。德恩精工曾向有大農機銷售皮帶輪、減速器等。有大農機于2017年4月停止經營，并于同年10月注銷。

費天珍為德恩精工原董事長雷國忠的妻子，為公司現任董事長、總經理雷永志，副董事長雷永強之母。

對于交易對手方與公司的關系，德恩精工證券部人士表示，相關信息以公司公告為準。