昨日午盤收盤，玻璃、純堿期貨主力合約雙雙跌停。夜盤時段，玻璃期貨主力合約收跌7.58%，純堿期貨主力合約收跌4.46%。

方正中期期貨建材高級分析師魏朝明認(rèn)為，玻璃、純堿期貨價格聯(lián)袂下跌，除受宏觀情緒降溫影響外，也與二者偏弱的基本面有關(guān)。

中信建投期貨能化高級分析師胡鵬表示，周一國內(nèi)大宗商品市場多個品種跌停，主要是因?yàn)檫@些品種前期快速上漲后，市場預(yù)期有變，多頭平倉意愿增強(qiáng)。“除整體氛圍影響外，玻璃期貨價格下跌還受自身需求偏弱拖累，純堿期貨價格則被供強(qiáng)需弱雙重利空所壓制。”

從基本面來看，胡鵬分析稱，當(dāng)前純堿的供需面偏空，近期周度產(chǎn)量維持在72萬~75萬噸區(qū)間，處于歷史高位，夏季供應(yīng)下降并不明顯。下游需求表現(xiàn)疲軟，近一個月光伏玻璃在產(chǎn)日熔量下降1萬噸，至87.7萬噸；浮法玻璃在產(chǎn)日熔量穩(wěn)定在15.8萬噸附近。輕堿需求穩(wěn)中略降。受供應(yīng)過剩影響，近期純堿總庫存持續(xù)增加，上周上游庫存為186萬噸，交割庫庫存約30萬噸，庫存壓力較為明顯。

“浮法玻璃近期供需相對平衡，玻璃供應(yīng)相對穩(wěn)定，終端房地產(chǎn)行業(yè)疲軟，需求季節(jié)性走弱。”胡鵬稱，受期現(xiàn)商和貿(mào)易商補(bǔ)庫影響，近一個月玻璃上游庫存去化明顯，最新的玻璃廠庫庫存降至309萬噸，同比下降約8%。

“上周浮法玻璃市場受期貨盤面持續(xù)上漲提振，中下游補(bǔ)貨有所增加，帶動現(xiàn)貨價格上漲，庫存降幅亦擴(kuò)大。目前浮法玻璃廠家?guī)齑嬗兴陆担糠謪^(qū)域廠家?guī)齑鎵毫Φ玫骄徑猓瑯I(yè)者心態(tài)相對平和。”魏朝明表示，整體來看，近月市場成交以庫存轉(zhuǎn)移為主，后市需要繼續(xù)關(guān)注中下游補(bǔ)貨的持續(xù)性。

據(jù)魏朝明介紹，供應(yīng)方面，上周全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計283條，在產(chǎn)220條，日熔量共計15.77萬噸，較前一周減少1100噸，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能利用率為81.56%。需求方面，下游補(bǔ)庫積極性提升。庫存方面，截至7月24日，重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5334萬重量箱，環(huán)比減少225萬重量箱，降幅為4.05%，庫存可用天數(shù)為26.76天，環(huán)比減少1.13天。“國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)整體庫存延續(xù)下降趨勢，企業(yè)庫存進(jìn)一步向中下游轉(zhuǎn)移。”魏朝明表示。

純堿方面，魏朝明表示，上周前半周國內(nèi)純堿市場基本面變化不大。重慶湘渝純堿裝置正在恢復(fù)中，陜西興化、淮南德邦計劃本月底開車投產(chǎn)，實(shí)聯(lián)化工、湖南金富源、中源化學(xué)二期等裝置正在檢修中。多數(shù)純堿廠家本月訂單已經(jīng)接滿，部分廠家停止接單。供應(yīng)方面，上周國內(nèi)純堿產(chǎn)量為72.38萬噸，環(huán)比減少0.94萬噸；需求方面，貿(mào)易商、期現(xiàn)商等補(bǔ)貨動作加快；庫存方面，截至2025年7月24日，國內(nèi)純堿廠家總庫存為186.46萬噸。利潤方面，隨著煤炭價格企穩(wěn)回升，近兩周合成堿利潤快速回落至歷史低位，近期尚未出現(xiàn)明顯改善。

展望后市，胡鵬認(rèn)為，周一純堿、玻璃期貨價格大幅下跌，是對前期上漲行情的修復(fù)，在基本面無明顯改善、政策力度并未超出市場預(yù)期的情況下，價格仍存在下探的空間。今年以來，國內(nèi)純堿新增產(chǎn)能超200萬噸，下半年有350萬噸新產(chǎn)能計劃投放，下游浮法玻璃日熔量或相對穩(wěn)定，光伏玻璃日熔量存在下降的預(yù)期。整體來看，下半年純堿市場將呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求下降、庫存高企的特征，基本面對價格的影響偏空，價格仍有下跌的空間。玻璃庫存偏高，下半年需求存在季節(jié)性增加的預(yù)期，基本面對價格影響中性略偏多。

魏朝明特別提到，7月24日生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于公開征求《玻璃工業(yè)大氣污染防治可行技術(shù)指南(征求意見稿)》等2項(xiàng)國家生態(tài)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)意見的通知，高污染、高耗能產(chǎn)線出清有望加快；“以推進(jìn)城市更新為重要抓手”是中央城市工作會議與建材有關(guān)的重要表述，今后一段時期，玻璃需求結(jié)構(gòu)將從以新建住宅為主轉(zhuǎn)向以城市更新需求為主，中長期需求前景可觀。玻璃消費(fèi)旺季庫存去化進(jìn)一步加速，將打開價格上行空間。