今天，是國內期貨市場多品種跌停的一天，與上周的漲停形成了鮮明對比。

截至下午收盤，焦煤、玻璃、純堿、工業硅、焦炭、碳酸鋰期貨主力合約均收于跌停板。其中，焦煤期貨主力合約跌幅為11%，領跌國內期市。

“前期基于煤炭限產預期的交易透支了焦煤價格的上漲空間，盤面價格因此大幅下跌?！睆V發期貨黑色首席分析師周敏波說。

銀河期貨研究所黑色板塊負責人周濤告訴期貨日報記者，此前，在“反內卷”大背景下，煤炭查超產對市場情緒的影響持續發酵，市場情緒亢奮，盤面大幅上漲，也帶動了現貨市場情緒。與此同時，期現商持續進場拿貨，鎖住了部分現貨庫存，加之下游補庫，多方需求疊加，焦煤呈現階段性供不應求的局面。在買漲不買跌的市場情緒下，期現價格共振上行。在交易所出臺風控措施后，盤面大幅下跌。

“上周，現貨市場整體情緒有所好轉。在上周五夜盤大跌的情況下，現貨市場情緒有所降溫，市場交投也趨于謹慎。不過，現貨價格具有滯后性，本周一焦煤競拍價格仍以上漲為主，這是因為單個煤礦的焦煤競拍周期一般為一周或者兩周，競拍價格有補漲的成分。同時，部分漲幅較大的焦煤競拍價格下跌，流拍率有上升跡象?！鄙轿饕患颐航蛊髽I人士告訴記者。

周濤告訴記者，近期有部分焦煤貿易商有出貨的想法。在焦煤價格上漲過程中，焦煤新增需求主要來自下游階段性補庫、期現鎖貨等，可持續性有待觀察。查超產暫未對煤礦生產造成影響，但在一定程度上會影響煤礦復產進度，后續重點關注查超產進度以及整治力度。蒙煤通關車次已回升至中高位水平，口岸庫存也有止跌回穩的跡象?！拔覀冾A計焦煤階段性供不應求的局面短期會有所緩解，關注表外庫存向下游轉移的進度?！敝軡f。

海通期貨黑色研究員魏亞如認為，當前焦煤市場的核心矛盾仍在于供求的邊際變化。隨著市場情緒的降溫，價格最終將回歸基本面，后期如果政策面沒有超預期的表現，市場大概率繼續調整。目前蒙5#價格在1050元/噸一線，若后期需求平穩，在進口煤與國內煤同增的預期下，盤面有可能調整至1000元/噸附近。

“焦煤和焦炭當前的交易邏輯可能會從之前的以情緒、預期交易為主，逐步轉向供需基本面。前期尤其是上周焦煤價格上漲過快，短期焦煤價格向下調整還有一定的空間，中期主要關注煤礦核查超產進度及整治力度，同時關注期現鎖住的庫存和增補的庫存的出貨情況。前期盤面上漲過快，預計盤面在當前位置博弈激烈，多看少動，等待新的驅動出現?！敝軡f。

周敏波認為，此輪上漲行情的頂部可能已經出現，考慮到焦煤全年供應偏寬松的格局仍在，前期的上漲僅是階段性反彈。國內焦煤價格上漲后面臨大量進口煤尤其是低價蒙煤的沖擊，下游焦化廠和鋼廠主動補庫結束后，采購需求將有所回落，焦煤價格后市仍有下跌的可能。