7月14日晚間，國泰海通、中金公司、中信建投、申萬宏源、東方證券、東吳證券等多家券商發布業績預告/快報，大批上市券商上半年“成績單”浮出水面。

今年上半年，資本市場交投活躍，券商財富、投行、資管、自營投資等業務全面開花，上市券商也普遍賺得“盆滿缽滿”。截至目前，已有23家上市券商發布業績預告/業績快報，悉數實現大幅業績增長。值得一提的是，不少于9家券商預計今年上半年凈利實現同比翻倍增長，其中還有兩家券商凈利同比增幅超1000%。

賺翻了！券商上半年業績出爐

7月14日晚間，國泰海通發布業績預告，預計2025年上半年實現歸母凈利潤152.83億元至159.57億元，同比增長205%～218%。國泰海通稱，上半年，公司全面推動零售、機構和企業三大客戶服務體系建設，穩步發展各項業務，取得較好經營業績。同時，公司積極推進換股吸收合并海通證券股份有限公司相關工作，促進全面整合融合，加快向國際一流投資銀行邁進。

國泰海通還預計，公司2025年上半年實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤69.12億元到73.96億元，同比增長52%到62%。該公司稱，公司扣非后凈利增長的主要原因為財富管理、機構與交易等業務收入同比顯著增長。

申萬宏源預計，今年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為41億元—45億元，比上年同期增長92.66%～111.46%。申萬宏源稱，今年上半年，公司投資交易、財富管理、投資銀行等業務收入同比較快增長，整體經營業績大幅提升。

中信建投公告稱，預計2025年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤為44.30億元—45.73億元，同比增長55%～60%。報告期內，公司業績增長的主要原因是自營業務、經紀業務、投資銀行業務收入同比增加較多。

中金公司也發布業績預增公告，預計上半年歸母凈利潤為34.53億元到39.66億元，將同比增長55%到78%。中金公司稱，上半年公司投資銀行、股票業務、財富管理等業務板塊收入同比增加，使得業績同比增長。

東方證券預計今年上半年實現凈利潤32.5億元至36億元，凈利潤同比增長54%至71%。對于業績增長，東方證券稱，上半年公司財富及資產管理、投行及另類投資、機構及銷售交易、國際化等業務收入同比增長。

東吳證券預計今年上半年凈利約為17.48億元至19.81億元，同比增長50%～70%。東吳證券稱，上半年公司財富管理、投資交易等多項業務穩步增長，實現經營業績持續提升。

此外，國元證券發布業績快報稱，上半年實現營業收入33.97億元，同比增長41.60%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤14.05億元，同比增長40.44%。對于業績的增長，國元證券稱，主要是上半年財富信用和自營證券投資等業務收入實現較好增長，公司經營業績穩步攀升。

9家券商凈利實現翻倍增長

根據券商中國記者匯總，截至目前，已有23家上市券商披露業績預告/業績快報，業績均實現大幅增長。

其中，不少于9家券商預計今年上半年凈利相比去年同期實現了100%以上增長，分別是國聯民生、華西證券、東北證券、國泰海通、長江證券、國金證券、華林證券、天風證券、國海證券，此外申萬宏源的凈利潤同比增幅上限也超過100%。

從凈利潤規模來看，共有14家券商預計上半年凈利潤達到10億元以上。國泰海通目前暫居第一，該公司在上半年完成吸收合并海通證券，預計上半年凈利潤規模將在150億元以上。國信證券、中信建投、申萬宏源則分別暫居第二至第四，三者預計上半年凈利潤均將超過40億元；中金公司、東方證券則分別預計上半年凈利潤超30億元。

從同比增幅來看，中小型券商的業績彈性更大，華西證券、國聯民生均預計今年上半年凈利潤同比增長超1000%。

其中，國聯民生預計上半年實現歸母凈利潤11.29億元，較上年同期增加10.41億元，同比增幅達1183%左右，業績實現大幅躍升。國聯民生稱，上半年公司有序推進與民生證券的整合工作，并將其納入財務報表合并范圍，公司證券投資、財富管理、投資銀行等業務條線實現顯著增長，同時由于上年同期比較基數較小，本期經營業績同比大幅提升。

數據來源：Wind、上市券商公告

分析師看好券商板塊配置價值

民生證券非銀首席張凱烽分析稱，2025年上半年資本市場與債券持續向好，股市交投熱度維持高位，上市券商業績有望延續高增勢頭。從當前公告情況來看，中型和小型上市券商表現出更強的業績彈性，自營、經紀和投行等業務條線表現亮眼。

中信建投認為，當前非銀行業整體估值處于歷史中等分位，呈現出較高的投資性價比與安全邊際。其一，政策紅利密集釋放正加速轉化為行業基本面改善動能，為估值修復提供確定性； 其二，宏觀流動性改善預期與市場活躍度回升形成戴維斯雙擊潛力；其三，行業格局優化過程中，頭部機構憑借綜合服務能力與風險抵御優勢，進一步夯實盈利底部。

開源證券認為，新“國九條”、央行等金融部委組合拳穩股市的長效影響持續，個人投資者和中長期資金持續流入，交易活躍度中樞抬升奠定券商業績向好基礎，自營和海外業務高景氣或帶來券商中報業績超預期，預計上市券商整體中報業績同比增速或超50%（扣非口徑），環比正增長。當前券商板塊估值仍在低位，機構欠配顯著，繼續重點提示券商板塊機會。關注業績預告、穩定幣主題以及基準回補等催化。

招商證券則稱，資本市場底部穩固、多路資金做多基礎猶存，權益向上突破存在可能；券商板塊作為“牛市旗手”有望強勢領漲，建議及早布局、等待突破機會。

校對：劉星瑩